15只基金因“風格漂移”被不予評級，有健康主題基金重倉新能源個股
紅星資本局12月1日消息，震盪行情下，一批“風格漂移”的基金受到市場關注。
近日，第三方基金評價機構濟安金信基金評價中心（下稱“濟安金信”）發佈了《關於2024年第三季度公募基金不予評價的說明》，認爲有15只基金產品存在“風格漂移”現象。濟安金信指出，當產品的實際投資風格與基金合同約定的投資風格發生偏離時，可能會給對基金合約保持信任的投資者造成額外的損失。
紅星資本局梳理髮現，這些產品名稱中均帶有明顯的主題特徵，但實際投資重點與原定方向出現偏離。例如，有產品原定投資“大健康主題”股票，重倉股中卻有多隻新能源個股；還有產品原定投資智能化企業，重倉股卻被銀行股包攬。
15只基金被評級機構質疑“風格漂移”
據濟安金信發佈的《關於2024年第三季度不予評價基金的說明》，第三季度末共有15只基金因“風格漂移”而不予評級。這些產品來自北信瑞豐、創金合信、國泰、國投瑞銀、華安、建信、交銀施羅德等14家基金公司。
濟安金信指出，公募基金作爲投資者構建投資組合的工具，當產品的實際投資風格與基金合同約定的投資風格發生偏離時，可能會給對基金合約保持信任的投資者造成額外的損失。因此經過其評估，基金產品的實際投資風格與基金合同約定的風格嚴重不符時，將不予評級。
截圖自濟安金信發佈的《關於2024年第三季度不予評價基金的說明》
紅星資本局觀察發現，這15只產品的名稱中均帶有明顯的主題特徵，基金合同中也約定了投資範圍，但實際投資重點與原定方向出現偏離。
例如，北信瑞豐外延增長的基金合同稱，重點投資於外延增長主題的上市公司，並對“外延增長主題”股票進行了界定，包括併購已實施、並對公司的經營持續性產生影響的，或已公告併購預案，在對其進行分析後判斷具備較強可操作性的總共六類上市公司。
不過從持倉情況看，自今年一季度起，該基金前十大重倉股便悉數換成了電力股，此後二、三季度重倉股未發生變動，儼然已成爲一隻電力主題基金。對此，基金經理王玉珏在三季報中表示，近年國內電力能源企業併購的速度明顯提升，電力能源企業的頻繁併購重組不僅會持續提高企業自身的資產規模與盈利穩定性，投資方向是符合“外延增長”題中之義的。
紅星資本局注意到，目前市場上共有6只外延增長主題產品，其餘的來自匯添富、新華、華安、博時、國泰這5家基金公司。Wind數據顯示，截至11月29日，僅北信瑞豐外延增長年內虧損12.18%，其餘5只產品均取得正收益，匯添富外延增長主題、新華外延增長主題分別取得16.58%、12.60%的收益率。
此外，國泰大健康已經連續多個季度被濟安金信質疑“風格漂移”，據基金合同介紹，大健康主題是指經濟系統中提供預防、診斷、治療和康復等與健康相關商品和服務領域的總稱。
不過，三季報顯示，該基金前十大重倉股中有5只並非大健康主題股票，頭號重倉股爲“衣中茅臺”比音勒芬（002832.SZ），還重倉了陽光電源（300274.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）等新能源板塊個股，這與合同描述的“投資於基金合同界定的大健康主題證券資產佔非現金基金資產的比例不低於80%”並不符合。
此外，華安低碳生活、平安低碳經濟、天治低碳經濟等低碳主題產品，也因“風格漂移”上榜。還有5只基金因曾出現風格漂移而不予評級，包括工銀文體產業股票、匯添富文體娛樂這樣的文體主題產品。
超半數“風格漂移”產品未能跑贏基準
紅星資本局總結髮現，出現“風格漂移”現象的原因，首先在於近年來行業風格加速輪動的背景下，部分基金通過追逐市場熱點板塊以博取更高短期收益。其次，部分基金公司在設計產品時對基金風格、行業配置等定位不夠清晰，導致後續執行建倉時風格變化，以及因更換基金經理導致投資思維發生變化等，也是基金“風格漂移”的原因。
那麼，這批“風格漂移”的基金，爲投資者賺到錢了嗎？
紅星資本局統計發現，截至11月29日，有4只年內未能取得正收益。除了前文提及北信瑞豐外延增長，國泰大健康年內虧損也達到16.95%，泰信現代服務業虧損16.22%，創金合信新能源汽車虧損4.29%。
有10只產品未能跑贏業績比較基準，包括部分取得正收益的產品。例如，國投瑞銀信息消費年內收益爲3.50%，跑輸基準近7個百分點，在信息主題產品中表現靠後，該基金前十大重倉股有3只養殖業個股、2只飼料業個股；鵬華改革紅利年內收益爲9.04%，跑輸基準3個百分點。
不過，也有產品踩中市場節奏，收益大幅跑贏基準。例如，基金經理劉榕俊管理的金信智能中國，年內收益率達到27.97%，跑贏基準超過17個百分點。
該基金的投資目標原爲“包括智能機器、智能穿戴、智能醫療、智能家居、智能電網以及因採用與新一代信息技術深度融合的智能化而具有比較優勢的企業”。然而，該基金前十大重倉股被銀行股包攬，截至三季度末，已連續超過20個季度持有中信銀行（601998.SH）、興業銀行（601166.SH）、農業銀行（601288.SH）、工商銀行（601398.SH），基金經理稱“在震盪的市場中將繼續重點投資於低估值的金融板塊”。
紅星新聞記者 蔣紫雯
編輯 楊程