2023年或創歷史最大虧損 聆達股份跨界光伏遇挫

21世紀經濟報道記者曹恩惠 上海報道

屋漏偏逢連夜雨。繼日前宣佈全資子公司金寨嘉悅停產後，聆達股份（300125.SZ）於4月10日晚間突發業績修正公告，將此前預告2023年虧損的金額大幅上調。

原因亦與上述停產事件有關。在公告中，該公司表示，經與評估師溝通後，公司根據初步估值對金寨嘉悅的相關資產計提減值準備。

聆達股份更名前爲大連易世達新能源，原先的主營業務是餘熱發電和光伏電站運營，實則並非初涉光伏領域。此後，該公司甚至佈局過裸眼3D、工業大麻衍生品加工等業務，進行了不少外向型投資。

但從業績數據上看，聆達股份並不成功。特別是自2020年切入光伏電池製造環節以來，該公司的經營業績甚至進入至暗時刻。

緣何計提資產？

按照此前聆達股份發佈的公告，全資子公司金寨嘉悅計劃於2024年4月15日復產。在回覆交易所問詢時，該公司也表示，“將通過合理措施，努力在2024年4月15日前復產復工，同時，公司將密切關注市場動態和行業發展趨勢，爲提前復工復產做好充分準備。”

金寨嘉悅爲何重要？這在聆達股份公告其臨時停產時便有說明。

從財務數據上看，截至2023年9月30日，金寨嘉悅實現營業收入7.36億元，佔聆達股份整體營收比例爲95.96%；總資產爲16.11億元，占上市公司總資產的76.03%。無論是資產規模還是營收規模，金寨嘉悅在聆達股份的資產體系中處於舉足輕重的位置。

從業務內容上看，金寨嘉悅全權負責開展上市公司的高效光伏電池片業務。據聆達股份介紹，從金寨嘉悅從2021年末開始籌劃實施一期產線升級改造，將全部電池產能升級至182mm大尺寸產能，並通過增加DUP四道印刷+電注入等優化提升效率。截至目前，該公司擁有182mm大尺寸PERC高效太陽能電池片產能3.5GW。其一期產品的技術路線爲PERC+SE技術，二期投資建設210mm大尺寸兼容182mm尺寸的TOPCon電池產能5GW。聆達股份還稱，金寨嘉悅二期項目可兼容大尺寸電池、多主柵技術，並預留下一代。

經營情況顯示，一期PERC產線技改後，金寨嘉悅需要經歷產能爬坡，在此過程中，其電池片毛利率並不高，疊加後期價格走低，致使2022年全年，該公司電池片業務整體毛利率僅有9.65%。對比同行廠商如鈞達股份（002865.SZ），該公司同期電池片業務毛利率爲11.38%。

不過，金寨嘉悅後期承接了不少電池片代工訂單。對此，聆達股份稱，“2022年至2023年9月份，嘉悅新能源代工高效光伏電池片比例增加，在較大程度上平抑了2023年PERC高效太陽能電池片市場價格持續走低對嘉悅新能源毛利的影響。”

然而，也正是在2023年，光伏產業N型電池技術加速迭代，聆達股份PERC技術開始滯後。“公司當前產線所採用的技術已經相對滯後，無法滿足市場對高效能電池片的日益增長的需求。”聆達股份表示。

縱觀聆達股份電池片業務的拓展歷程，從2021年升級改造，再到2023年面臨整個電池技術的迭代，這期間留給該公司的紅利期並不長。

資產計提便在此背景下發生。但這次計提，對於聆達股份而言傷害巨大。“經與評估師溝通後，公司根據初步估值對金寨嘉悅的相關資產計提減值準備22,780萬元，其中新增計提固定資產減值約21,885萬元，其中新增計提存貨跌價準備約563萬元。”該公司稱。

由此，聆達股份獲創歷史最大虧損。經此修正，該公司預計2023年虧損2.49億元至2.98億元，2022年同期則虧損0.17億元。

而此前聆達股份虧損最嚴重的年份出現在2017年，彼時虧損2.64億元。

未來何去何從？

投資者十分關心聆達股份的復工復產進展。

對此，4月10日，該公司在回覆投資者提問時稱，“關於公司生產線升級改造情況均在公司定期報告中披露，復工復產進展以公司後續公告爲準。”

聆達股份在回覆交易所問詢時也介紹了目前的技改計劃，“嘉悅新能源於臨時停產期間正着手對現有產線進行評估迭代升級，嘉悅新能源技術團隊正在評估在原有P型PERC的工藝基礎上，公司將磷擴散改爲硼擴散，增加隧穿氧化層，沉積多晶硅製備，沉積摻雜 N+非晶硅或微晶硅層，取消絲印激光開槽等技術方案，在原PERC產線上通過改造來升級到TOPcon電池技術產線。”

21世紀經濟報道記者注意到，目前業內的確有不少光伏電池公司將現有的P型產能技改爲N型產能。例如，今年3月份，通威股份金堂基地二期TOPcon項目首片電池片順利下線，該項目爲PERC改TOPcon，從啓動技改到首片下線用時40天。同樣在3月份，愛旭股份也宣佈將其義烏年產25GW PERC電池產能升級改造爲TOPCon電池產能，投資金額約27.15億元。愛旭股份稱，該技改項目計劃2024年4月啓動，2024年下半年陸續投產。

通威股份和愛旭股份爲2023年全球光伏電池片出貨量前二的企業。以這兩家頭部企業技改項目參考，聆達股份3.5GW PERC電池產線若要進行全部技改，則面臨着不俗的時間和資金成本。

儘管聆達股份表示已制定全面的應對計劃，來儘快實現復工復產，但該公司也發出提示，“嘉悅新能源復工復產仍面臨不確定性，存在着無法如期復工的潛在風險。”而截至2023年9月末，聆達股份期末貨幣資金僅剩0.75億元。

如果說停產是聆達股份止損的一種表現，但該公司目前的確面臨着“開源”壓力。

根據InfoLink Consulting發佈的價格數據，本週單晶PERC電池片182mm、210mm尺寸平均成交價格爲0.36元/W、0.35元/W，N型TOPCon電池片182mm尺寸平均成交價格爲0.42元/W。與年初相比，這三種規格的電池片價格分別略有下滑。

在剩下4天的時間裡，聆達股份電池產線能否順利復工復產，或將直接影響其跨界光伏製造策略的成敗。