2025年人形機器人產業化將提速，成本有望降至20萬元以內，商業化拐點已至；政策強化產業鏈攻關，工業母機受關注；北京市自動駕駛汽車條例獲得通過（投資早參）

（一）重要市場新聞

1、美股高開低走，三大指數集體收跌，納指跌0.9%，2024年累漲28.64%；標普500指數跌0.43%，2024年累漲23.31%；道指跌0.07%，2024年累漲12.88%；其中，納指、標普500指數均錄得日線4連跌，標普500指數創1966年以來最長年終跌勢；大型科技股多數下跌，特斯拉2024年累漲超62%；英偉達2024年累漲超171%。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數漲0.39%，2024年累漲4.43%。

2、國際油價全線上漲，美油2025年2月合約漲1.24%，報71.87美元/桶；布油2025年3月合約漲1.14%，報74.83美元/桶。2024年全年，美油累計漲0.31%，布油累計跌2.87%。現貨黃金收漲0.72%，報2624.28美元/盎司，2024年累漲超27%，創2010年以來最大年度漲幅。現貨白銀收跌0.16%，報28.888美元/盎司，2024年累漲超21%，創2020年以來最大年度漲幅。

3、12月31日，人民銀行公告開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作。截至年末，首次互換便利操作500億元已基本用完，市場反映良好。據瞭解，參與首次操作的有20家證券、基金公司，第二次操作還將新增多家證券、基金公司及5家頭部保險機構，預計第二次操作量將不少於500億元。

4、2024年12月31日，A股2024年收官，滬指收跌1.63%，全年累漲12.67%；深成指收跌2.4%，全年累漲9.34%；創業板指收跌2.93%，全年累漲13.23%；科創50指數收跌3.11%，全年累漲16.07%；北證50指數收跌0.8%，全年累跌4.14%。

（二）行業掘金

1、據央視報道，2025年人形機器人產業化將提速，人形機器人成本有望降至20萬元以內。實際上長期困擾人形機器人智能控制升級發展的主要問題有三個，目前均已有所突破。隨着技術的進步和市場的發展，人形機器人的製造成本有望從六七十萬元降低至二十萬元以內，商業化的拐點已至。隨着全球人口增長速度的放緩和人口老齡化趨勢的加劇，人形機器人的發展迎來了新的機遇。自動化水平較低的製造工廠，如汽車總裝車間，成爲人形機器人商業化應用的理想切入點，因此可以看到優必選和特斯拉的人形機器人均是最先在這些場景進行試點應用。

點評：大模型的持續升級迭代爲新技術的發展提供可能，也是開發實體人形機器人重要環節之一。全球及中國主流科技及製造巨頭紛紛開始佈局機器人產業，產業迎來爆發奇點。人形機器人板塊發展趨勢確定，2025年放量較爲明確，有望迎來新一輪密集催化期。當前人形機器人產業鏈正處於從“0-1”向商業化落地“1”的加速推進階段，可關注在領先人形機器人企業供應鏈中具有較高確定性的公司以及處於產業鏈中急需解決國產化痛點環節的領先企業。概念股包括阿爾特、漢宇集團、漢威科技等。

2、12月31日，北京市表決通過《北京市自動駕駛汽車條例》，條例將自2025年4月1日起施行。明確鼓勵支持自動駕駛汽車技術創新和產業發展的政策措施；從鼓勵多種技術路線融合發展的角度對基礎設施建設作出規定；對自動駕駛創新應用活動進行了全環節規範，實行包容審慎監管；明確了自動駕駛汽車安全保障的相關要求，以更好平衡促進產業發展與保障首都安全的關係。而近期武漢市也通過了武漢市智能網聯汽車發展促進條例，支持以科技創新推動智能網聯汽車產業發展和創新應用。

點評：自動駕駛行業正處於重大變革前夕，在人工智能技術的驅動下，當前自動駕駛已達到了有條件自動駕駛。自動停入車位，全程無需人工干預等功能的不斷優化，特別是算力能力更強大的大模型推動下，有望加快L3及以上自動駕駛落地。《北京市自動駕駛汽車條例》的通過將從多個方面促進自動駕駛汽車的技術創新，爲技術的發展和應用提供有力的政策支持和保障。中商產業研究院預測，2024年我國自動駕駛市場規模將達3832億元，未來10年潛在市場規模超萬億。概念股包括中海達，東土科技，阿爾特等。

3、日前《求是》雜誌刊發署名文章指出，國有企業必須切實扛起維護產業安全責任，緊緊圍繞解決我國產業體系中的卡點、堵點、斷點問題，不斷增強支撐保障能力。要深入落實製造業重點產業鏈高質量發展行動，聚焦工業母機等領域迫切需求，紮實推進重大技術裝備攻關工程。強化行業共性技術協同攻關，從源頭和底層解決我國產業體系“缺基少核”問題。此前，浙江印發浙江省工業母機產業高質量發展實施方案，提出到2025年，浙江省工業母機產業產值突破1200億元，成爲全國中高端工業母機產業高地。

點評：工業母機作爲現代工業的“心臟”，在我國製造業轉型升級和高質量發展中扮演着重要角色，工業母機行業有望迎來更加廣闊的發展前景。工業軟件關鍵核心技術的創新和自主可控，爲智能製造提供高質量科技供給，加快推進新型工業化，助力發展新質生產力，培育壯大先進製造業集羣。據業內分析，預計到2027年我國需完成約200萬套工業軟件和80萬臺套工業操作系統的更新換代任務，這一市場需求催生了巨大的經濟潛力和廣闊的發展空間。概念股包括東土科技，鼎捷數智，賽意信息等。

4、攜程日前發佈的2025年春節旅遊市場預測報告顯示，隨着2025年春節漸近，中國新春旅遊市場持續升溫。入境遊市場持續火爆，2025年春節期間，外國遊客來華旅遊訂單量同比增長203%。與此同時，多重利好下，出境遊表現也較爲搶眼。搜索指數同比增幅達51%，此外親子游和家庭遊依舊是2025年春節旅遊市場的一大特色。攜程預計，2025年春節親子家庭遊佔比將增至49%，訂單量將增長75%。郵輪式旅遊受家庭遊客歡迎，2025年春節期間郵輪訂單量同比增長超三倍，遊客人數增長一倍多。

點評：招商證券研報認爲，2024 年前三季度，中國旅遊行業呈現復甦態勢，國內旅遊收入和人次分別恢復至2019年同期的92%和100%，人均旅遊消費中長期仍有修復空間。出境遊隨着國際運力恢復和免籤政策，將成爲增長點。另外冰雪遊預訂火爆，反映出冰雪旅遊市場的強勁增長潛力。冰雪經濟帶動冰雪文化、冰雪旅遊全產業鏈發展。同時，對於旅遊、文化、體育等相關行業板塊形成積極影響，冰雪資源稟賦的旅遊目的地、線下旅行社有望綜合受益。概念股包括探路者、長白山、舒華體育等。

5、工信部辦公廳、國家發改委、國家能源局綜合司等三部門印發《加快工業領域清潔低碳氫應用實施方案》，旨在推動氫能產業高質量發展，特別是在工業領域的清潔低碳氫應用。《實施方案》特別強調了加快氫燃料電池汽車應用的重要性，提出加快燃料電池、推動建設制氫加氫一體站、推進燃料電池汽車示範城市羣建設等系列措施。此次方案標誌着我國在推動氫燃料電池汽車產業發展方面邁出了堅實的一步，對於促進工業領域節能降碳、推進新型工業化具有重要意義。

點評：此舉彰顯了國家推動氫能產業發展的決心，預計將加速氫燃料電池汽車及相關產業鏈的發展。同時推動工業領域向清潔低碳轉型。隨着政策的逐步落實，預計將進一步加速氫能技術在工業領域的應用，爲我國氫燃料汽車發展提供有力支撐。在氫能產業鏈中，最先發展的環節往往是那些技術較爲成熟、市場需求較爲明確、政策支持力度大的領域。氫的生產與製備、氫的儲存與運輸、氫燃料電池、加氫站建設等等，相關概念股包括蜀道裝備、厚普股份、大洋電機等。

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