2025年債務到期規模5257億元 房企積極應對償債高峰

2024年，房地產利好政策頻出，融資環境邊際改善，融資“白名單”加大貸款投放力度，但是對於房企整體的融資規模來說，仍是低位運行。

值得關注的是，相比於2024年，房企在2025年將面臨更高的債務兌付規模。據克而瑞統計，2025年全年房企債務到期規模達5257億元，其中第三季度到期規模約1574億元。

市場仍有諸多不確定性，對於房企來說，如何面對即將到來的償債高峰？房企的債務壓力有多大？

2025年到期債務規模高於上年

已經到來的2025年，將是房企償債大年。

據克而瑞統計，2025年債務到期規模甚至要高於2024年，達到5257億元；其中2025年第三季度將是償債高峰，到期規模達1574億元。若銷售市場長期低迷，已經實現債務重組的房企仍將面臨債務再次違約。

克而瑞分析師分析稱，2024年房企債券到期規模達4828億，而發行規模僅有2158億，房企無法通過“借新還舊”覆蓋到期債務。此外，由於近年來不少房企選擇將債務展期或置換，在此背景下2025年房企的債務壓力同樣較大。

展望2025年，中指研究院企業研究總監劉水分析認爲，政策加力有望帶動預期修復，但房地產市場恢復仍面臨諸多挑戰，融資規模仍將受到市場恢復情況的影響。

房企繼續努力化債、展期

事實上，過去幾年，房企一直努力自救中。諸如富力地產、華夏幸福、花樣年、融創中國、中國奧園等企業基本完成境內和境外債務的整體重組或展期。龍光集團、遠洋集團、時代中國以及碧桂園也已基本完成境內債券的展期。禹洲集團、中樑控股、當代置業、綠地控股也已完成境外債的重組或展期。

但是克而瑞分析師指出，完成債務重組並非意味着房企就能夠迴歸正常經營狀況。在銷售疲軟、市場信心不足的當下，不少重組成功的房企仍然面臨財務困難，不排除未來出現二次違約風險，如近期較早完成債務重組的融創、富力等仍在尋求多隻債券的再度展期。

而最新消息顯示，信達（香港）資產管理有限公司已在香港對融創中國提出清盤呈請，定於3月19日舉行聆訊。1月10日，融創中國股價跌超25%。

對於公開債尚在安全邊際的房企來說，2025年亦面臨不小的償債壓力。近日，萬科公開回應媒體稱，公司會全力以赴，繼續從經營端和融資端等多方面籌集資金。公司將通過積極銷售回款、持續推進大宗交易、加快非主營業務退出和持續爭取融資資源等方式，應對相關債務兌付。

業內：利好政策將帶動更多低成本增量資金進入市場

從房地產政策環境來看，仍將是持續寬鬆的方向。

2024年12月11日-12日召開的中央經濟工作會議，部署了2025年房地產重要任務，其中指出，持續用力推動房地產市場止跌回穩，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發展新模式，有序搭建相關基礎性制度。

克而瑞分析師指出，預計隨着上述重磅政策的推進落地，將會有更多低成本增量資金進入市場，將有助於房企出售存量土地、緩解資金壓力，並改善土儲結構。同時，地方政府通過專項債券收購存量土地，也能增強資金流動性，支持地方經濟發展、保障民生。

對於房企來說，如何應對償債壓力？克而瑞分析師認爲，對於房地產企業而言，要在現有政策利好背景下做好債務接續，可以通過增信支持政策，藉助信用保護工具、連帶責任擔保等增信方式通過發行新債券實現“借新還舊”，還可通過發行ABS（資產證券化）、REITs（不動產投資信託基金）等方式盤活經營性物業，積極嘗試經營性物業貸款用於償還存量貸款和公開市場債券。

除此之外，出險房企也要與金融機構和債權人積極協商，適當延長債務期限，緩解當前的債務壓力。同時，對企業的土地儲備進行結構性調整，加快項目去化。

新京報貝殼財經記者 段文平

編輯 楊娟娟 校對 盧茜