21深度｜史上最具看點的美國大選迎來大結局，選舉結果將如何影響美國經濟走勢？

21世紀經濟報道記者 鄭青亭 北京報道

靴子即將落下！備受關注的2024年美國大選進入了倒計時階段，本年度最大國際政治事件即將迎來大結局。

美國東部時間11月5日零時剛過，新罕布什爾州小鎮迪克斯維爾山口的選民率先開始投票，這標誌着第60屆美國總統選舉投票正式開始。勝者將於2025年1月入主白宮，開啓爲期四年的總統任期。

本屆美國總統候選人分別爲民主黨候選人、現任副總統卡瑪拉·哈里斯和共和黨候選人、前總統唐納德·特朗普。兩人都把這場選戰形容爲美國的存亡時刻。國際媒體普遍認爲，這是美國近年來選情最爲膠着的總統選舉。

根據美國的“選舉人團”制度，兩人都要努力爭取獲勝所需的270張選舉人票，總共538張。在七個搖擺州，有93張選舉人票有待爭奪，分別是亞利桑那（11票）、佐治亞（16票）、密歇根（15票）、內華達（6票）、北卡羅來納（16票）、賓夕法尼亞（19票）和威斯康星（10票）。

根據無黨派美國選戰分析師計算，哈里斯會得到來自堅定民主黨州和可能民主黨州的225張選舉人票，而特朗普會把住相似的共和黨州的219張。這就意味着，哈里斯需要在預計將輕鬆贏下的各州之外，再贏得約45張選舉人票才能入主白宮，而特朗普則需要約51張選舉人票。

最終結果何時出爐將取決於各州的投票及計票進度。如果出現選情一邊倒的情況，那麼北京時間6日中午可基本敲定大選結果。但考慮到在七個搖擺州的民調選情如此膠着，可能需要幾天時間才能統計完所有選票。這還沒有考慮到不可預見的障礙，比如計票掃描儀出現機械故障、天氣緊急情況或最後一刻的法律挑戰。

美國大選亂象頻現，膠着的選情背後是什麼？

今年的美國大選充滿了戲劇性和不確定性：特朗普以美國首位被判有罪的前總統身份參選並多次遭遇未遂刺殺，現年82歲的美國總統拜登中途退選、副總統哈里斯接棒。隨着兩位候選人即將在搖擺州重磅對決，奧巴馬等前總統也紛紛下場拉票，將選戰推向了新的高度。

華中科技大學國家治理研究院研究員王鵬在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，今年的美國大選與前幾屆相比確實不同尋常，首先就是選情異常膠着、競爭非常激烈。“各黨派候選人之間的差距相對較小，導致選民的投票意向更加難以預測。尤其是在關鍵的搖擺州，候選人們的競選活動頻繁且激烈，展現了選民對於未來方向的高度不確定性和分裂性。”

民意調查顯示，特朗普與哈里斯支持率打平，各爲49%，僅2%選民表示尚未確定投票給誰。儘管雙方陣營最近數週“狂熱”競選、“砸錢”數十億美元投放廣告，兩人支持率僅比10月同一民調各略升一個百分點。60歲的哈里斯在女性選民中獲得了強有力的支持，而78歲的特朗普則在拉美裔選民，尤其是男性選民中頗受力挺。

王鵬表示，多個州的提前投票率也創下新高。這一現象反映了民衆對於政治變革的強烈需求以及對未來政策方向的高度關注。部分分析認爲，投票率的增加不僅是由於社會動員的加強，也與一些政治議題（如選民權利、經濟復甦等）的重要性增加相關。

根據佛羅里達大學選舉實驗室數據，已經有超過8,000萬選民在提前投票中完成投票，佔2020年1.6億張選票總數的一半。2020年美國大選投票率是一個多世紀以來最高的。

王鵬指出，在今年的大選中，經濟不平等問題成爲了一個突出的議題。隨着疫情後的經濟恢復、通貨膨脹和生活成本上升，越來越多選民對政府應對經濟不平等的能力提出質疑。這反映了社會階層之間的深層次分裂，尤其是低收入羣體對政府政策的不滿，表現出社會經濟結構的緊張與變動。

在選情異常膠着之際，美國技術大亨埃隆·馬斯克、微軟公司創始人比爾·蓋茨等紛紛下注美國大選，引發廣泛關注。其中，爲了支持特朗普，馬斯克不僅利用社交媒體平臺“X”爲他拉票、多次在他的拉票活動中現身，甚至動用“鈔能力”，每天在7個“搖擺州”的選民中抽取一人贈予100萬美元現金。

“馬斯克等科技領袖在大選中的直接參與成爲了一個新現象。馬斯克的公開支持或批評某些候選人，及其對選民的影響，表明了科技行業在現代政治中日益擴大的話語權。這也反映了美國社會中，科技和商業領袖在政治和社會事務中的話語權和影響力逐漸上升。”王鵬說道。

新總統上臺後，對外貿易政策將如何調整？

新一任美國總統上任後，對外貿易政策如何調整，成爲外界關注的焦點。

特朗普已明確表示，一旦當選，將對所有進口至美國的商品徵10%～20%的關稅，並額外對從中國進口的商品加徵60%的關稅。他還威脅要對墨西哥企業和考慮遷往海外的美國公司徵收更高的關稅。

在談及關稅問題時，哈里斯指責特朗普稱，其提議對所有進口商品徵收高達20%全面關稅的政策，“是在對你們（美國人民）賴以度過每月難關的日常用品徵稅”，實際上將會導致徵收“特朗普銷售稅”（Trump sales tax）。

不過，今年5月，拜登政府已經對中國進口商品徵收了高額關稅，但哈里斯辯論時卻對此沒有提及，而是試圖爲這些關稅政策辯護，並批評特朗普挑起了“貿易戰”。

對於美國進一步加徵關稅對中國的影響，巴克萊研究團隊則認爲，中國加大刺激力度可能會減輕貿易關稅帶來的一些負面影響，並可能有助於減輕人民幣的壓力。從組合效應角度來看，更大規模的刺激措施的影響顯著，將推動更強勁的投資流入中國，從而抵消部分美國貿易關稅可能上升帶來的負面影響。

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家阮貞向21世紀經濟報道記者指出，無論美國大選的結果如何，新一任政府都將繼續在貿易問題上針對中國，在與中國關係的問題上二者沒有本質分歧。特朗普可能會採取強硬言論基調，例如將基礎關稅普遍提升至10%，將對中國商品的關稅提升到60%，藉此威脅中國讓步，達成對美國有利的雙邊貿易協定。

阮貞分析道，自2016年特朗普當選總統後，亞洲的貿易與投資一直受到美中緊張局勢的影響。美國與除中國之外的亞洲新興市場的貿易逐漸增長，尤其是針對中國加徵關稅和制裁的商品類別。

巴克萊研究團隊向21世紀經濟報道記者指出，雖然民調顯示美國大選的選舉情況依然膠着，但結果公佈前，所謂的“特朗普交易”已急劇升溫。如果特朗普獲勝，預計美元兌亞洲貨幣的匯率或會進一步上漲，韓元、泰銖和人民幣的匯率可能會出現最大幅度的下跌，但這些國家的央行可能會採取措施緩解匯率波動。而如果哈里斯獲勝，市場可能會有喘息空間，印度盧比將會是最具防禦性的貨幣。

選舉結果難改赤字問題，美或重啓量化寬鬆政策

彭博行業研究高級信用策略分析師陳偉利（Timothy Tan）對21世紀經濟報道記者表示，無論美國大選結果如何，美國的財政狀況預計都將惡化。流動性下降恐將在2025年導致金融市場不穩。美聯儲爲提供財政支持而採取的降息舉措可能會引發套利交易平倉驅動的市場錯配，從而導致量化寬鬆政策再度出臺。

“無論最終誰將執掌白宮，美國政府當前的財政路徑都不太可能扭轉。唯一可能改變的，是惡化速度，以及美聯儲應對政府融資需求和財政狀況的具體方式。未來四年，美聯儲面臨的政策衝突預計將愈加激烈。”他指出，稅務基金會和盡責聯邦預算委員會(CRFB)已表示，在兩位總統候選人的政策下，美國的財政負擔都將惡化。另據美國國會預算辦公室(CBO)的預測，到2029年，淨利息服務支出佔國內生產總值(GDP)的比重預計將升至3.5%。

他認爲，考慮到美國財政收支情況的走向，美聯儲可能是唯一能提供紓困的機構，但降息會帶來負面影響。大幅降息可能會將套利資金趕出美國市場，從而削弱一直以來由其提供的流動性支持。一旦超額流動性降至零，爲捍衛金融市場穩定性，美聯儲或將不得不重新引入量化寬鬆政策。整體影響或將是美元大幅走軟。

瑞士百達財富管理美國高級經濟師崔曉向21世紀經濟報道記者分析道，由於減稅和增加支出，共和黨全面勝利將鼓勵美國優先的再通脹交易，特朗普在分裂政府中的勝利將意味着貿易戰2.0，潛在的增長下行風險不會被財政刺激所抵消；哈里斯在分裂政府中的勝利將主要代表連續性，而民主黨全面勝利將導致對企業和高收入家庭徵收更高的稅收，但也會增加社會支出。

在她看來，總體而言，預計特朗普在稅收、貿易和移民方面的政策相較哈里斯而言更具通脹性。如果特朗普執政，美國的宏觀經濟將更具不確定性，貿易立場會更強硬、關稅將升高，勞動力供應也會受到限制。

她還表示，“隨着美聯儲將在2025年將利率降至中性水平，到達約 3%～3.25%的區間，勞動力市場良性放緩和經濟軟着陸仍是我們的基本假設。然而，如果特朗普當選，可能將實施更爲鷹派的貨幣政策，以及對降息週期最終利率的重新評估。”