4國銀看股市 明年多頭不變

川普2.0減稅利多，金融、能源、基建、醫療受惠，需留意政策帶來波動。圖／美聯社

四大國銀看川普2.0股債策略

明年迎來川普2.0，四大國銀股市操作策略，皆認爲川普大減稅政策，對明年股市是加分，但提醒關稅、移民政策恐成爲風險因子，建議留意金融、傳統能源、基建、醫療等受惠類股。

國泰世華銀行表示，川普減稅政策對企業獲利提振，將是明年股市加分項目，同時包含放鬆金融監管、支持化石燃料、擴大國防支出等，也可望於隨後推進，有利相關族羣受惠。但長線仍迴歸基本面，減稅與否並非美股走勢的決定性因子，景氣強弱與企業獲利成長速度纔是牽引美股的關鍵，選後焦點應重回美國經濟基本面與企業獲利動向，並要留意川普談話將加劇市場波動。

中信銀行認爲，據歷史經驗，不論哪一黨派拿下總統，並不會改變既有景氣循環與股市週期，但川普減稅和降低監管政策有利資本市場，國會全拿有財政刺激，目前預估2025年企業獲利逐步迴歸均衡成長，川普高機率延長他在2017年推出的減稅法案，讓企業稅維持在21％，若能進一步推動企業降稅至15％，估可使EPS增加4％。金融與能源產業因監管力道與許可有望放寬，有望帶來短線激勵。

臺新銀行指出，短期川普概念股中主要受惠產業爲金融、傳統能源與基建，又以金融最先受惠，因川普支持放寬金融管制，加上景氣續強，有利金融類股；其主張廢除潔淨能源政策，放寬煤炭開採禁令與海域油田探勘，加速油管環保審查，石化產業發展限制降低，有利傳統能源；反對擴大移民入美，擴大邊防等美國大基建，電力、鋼鐵、水泥等基建型公用事業可受惠。

臺北富邦銀行分析，川普再次當選意味其政策框架的延續，包括減稅、寬鬆貨幣政策和去監管。這些政策將支持企業盈利和經濟增長、利多股市。據已揭露的第三季財報，信息技術和醫療保健行業表現佳，川普當選後，這些行業表現有望繼續強勁。而且川普政府可能繼續支持科技創新和醫療改革，推動相關行業的發展。

四國銀提醒明年留意川普政策帶來的波動。中信銀行強調，全面關稅與封鎖移民還是埋下後續風險因子，產業獲利恐受關稅影響，股價評價面再修正可能性增加，預期明年下半年風險情緒較高，建議配置上需更增加具防禦且選舉影響低的產業，如健護與公用事業。

臺新銀認爲，美國景氣軟着陸的機會高、企業獲利前景佳，美股後續仍然有機會再創下新高，但是要留意川普政策的可預測性低，預期股市2025年多頭方向不變，但是震盪的風險偏高。