6個月建倉期大限臨近 新基金有望加速入市

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證券時報記者 安仲文

此前建倉謹慎的新基金，在錯過市場暴漲後，由於6個月的建倉期大限臨近，未來一段時間有望加速入市。

證券時報記者注意到，儘管目前A股市場情緒高漲，但大部分新基金產品淨值幾乎仍是零波動。

爲何如此？業內人士認爲，出現這種現象可能與新基金產品的存續特點有關，新產品哪怕出現5%的輕微虧損，就有可能對基金產品的規模、基金經理後期的操作造成負面影響。也因此，部分基金經理在快速波動的市場中，仍在等待較好的建倉時機，避免買入後短期波動過大，影響基金的穩定性。

例如，合同生效時間已接近3個月的農銀紅利甄選基金上週開始買入股票，但倉位水平很低。10月18日，該基金的淨值出現了0.07%的波動，這顯示出基金經理開始試探性建倉。

另外，成立已經4個月的招商均衡策略基金同樣保持着耐心，該產品由基金經理蔡宇濱管理，這隻次新基金自9月27日至今一直維持在1.001元淨值。而蔡宇濱管理的其他基金產品在最近一個月內淨值上漲接近17%，可以看出，他在招商均衡策略這隻新產品上顯然有不同的策略需求。

此外，9月19日合同成立的南方週期優選基金截至10月18日一直保持零波動，儘管10月18日的上證指數漲幅接近3%。值得一提的是，南方週期優選基金的基金經理鮑宇晨是首次管理基金產品。

對於上述新基金建倉相對謹慎的情況，有業內人士認爲，若建倉節奏把握不好，一旦新基金快速出現虧損，容易對基金經理的投資業績造成負面影響。許多次新基金在快速損失5%時，基金經理的投資心理極易受到業績壓力的影響。

證券時報記者注意到，深圳地區一家公募旗下的港股主題基金，在今年6月因業績損失大、規模持續縮水被迫清盤。該港股主題基金規模大幅縮水的一個引發因素或許正是產品成立3個月時出現快速虧損，從而影響了此後基金經理的操作，並最終導致虧損進一步擴大。

不過，當前基本面和情緒迅速回暖，這爲新基金建倉提供了良好機遇，還未建倉的基金預計在未來一段時間會加速買入股票，以符合基金產品合同所約定的最長建倉期、最低限度的股票倉位。

考慮到許多新基金產品的約定建倉期最長6個月，低倉位的次新產品顯然也具備了更大的做多空間。

以合同生效已4個月的招商均衡策略基金爲例，該基金的合同規定“基金管理人應當自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定”。考慮到該基金規定投資組合中股票投資比例爲基金資產的60%—95%，其中港股通股票投資比例不超過基金股票資產的50%。這意味着，在餘下兩個月的時間內，招商均衡策略基金必須將其股票倉位買至不低於總資產的60%。

目前來看，未來幾個月內市場情緒繼續回暖的預期強烈，新基金很可能加速建倉。

對於接下來市場的走勢，摩根士丹利基金人士認爲，監管部門將進一步增強政策穩定性、透明度和可預期性，讓各類資金都能夠發展得越來越好，包括將堅定不移持續推進市場、機構全方位制度型開放，拓寬境外上市渠道，鼓勵外資機構來華投資展業。同時，市場的上漲大幅緩解了投資者對市場的悲觀情緒，預計未來市場將保持較高的活躍度，風格上成長或繼續佔優。

民生加銀基金相關人士也表示,持續看好科技成長股的投資機會，一攬子政策工具密集推出，力度超出市場預期，貨幣寬鬆仍有空間，有助於市場風險偏好提升。同時,今年以來高科技製造業引領經濟增長，從資金端和政策端來看，後續科技行業具備持續增長動力，由於主要經濟體的貨幣政策都進入了降息週期，這爲中國貨幣寬鬆提供友好環境，宏觀流動性有望持續改善。