6月21日新股上會動態：漢朔科技上會通過

證券之星消息 深交所公開資料顯示，6月21日，漢朔科技股份有限公司(簡稱"漢朔科技")首發上會通過，公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸創業板，保薦機構爲中金公司。

監管重點關注業務成長性

上市委會議現場主要問詢了業務成長性問題：

根據發行人申報材料，報告期內，發行人主營業務收入分別爲16.13億元、28.62億元、37.75億元，年均複合增長率爲52.99%；發行人電子價籤終端銷售收入佔主營業務收入的比例分別爲88.48%、93.07%、93.20%；發行人主營業務收入主要來源於境外市場。發行人預計2024年收入爲44.25億元。發行人與主要競爭對手SES公司存在專利糾紛。

請發行人：(1)結合現有主要客戶上線率及預計後續需求、新開拓客戶的需求規模和簽約進展、主營業務產品價格走勢、境外市場競爭環境、專利糾紛影響等情況，說明發行人未來經營業績的穩定性，是否存在下滑風險；(2)說明發行人主營業務產品在智慧零售領域之外的應用情況及報告期內的收入情況，新領域應用是否能夠形成新的業績增長點；(3)結合零售行業線上線下交易發展趨勢、全球電子價籤市場規模及發行人主要產品應用場景、競爭優劣勢、市場開拓能力等情況，說明發行人未來的市場發展空間，業務是否具有成長性。

從主營業務來看，漢朔科技是一家以物聯網無線通信技術爲核心的高新技術企業，公司圍繞零售門店數字化領域，構建了以電子價籤系統、SaaS雲平臺服務等軟硬件產品及服務爲核心的業務體系。根據CINNO統計數據，2023年度公司在國內電子價籤市場佔有率約62%，根據公開披露數據，2021-2023年度公司電子價簽收入規模亦在全球上市公司競爭對手中排名前三。

從募集資金用途來看，據招股說明書，漢朔科技此次擬登陸創業板，發行9504萬股，擬募集資金11.82億元，分別用於門店數字化解決方案產業化項目(5.4億元)、研發中心及信息化建設項目(2.92億元)、補充流動資金(3.5億元)。

發行人提示業績風險

從業績來看，2021—2023年，漢朔科技實現營業收入分別約爲16.13億元、28.62億元、37.75億元；對應實現歸屬淨利潤分別約爲-660.3萬元、2.08億元、6.78億元。

對於業績的高速增長，發行人也提示了風險稱：

公司存在業績增速放緩或業績下滑風險。受益於電子價籤行業增長，客戶需求快速釋放，報告期內公司業績實現快速增長。經過前期的快速發展，公司收入及利潤已達到一定規模，且部分主要客戶上線率經較高。未來如果同行業持續擴產導致市場競爭加劇、行業增速放緩，或受到地緣政治及國際貿易摩擦惡化影響境外業務與大客戶拓展，且公司未能持續保持和提升競爭優勢，則公司業績存在增速放緩或下滑的風險。

毛利率波動的風險。報告期內，公司主營業務毛利率分別爲22.72%、20.04%和33.18%，2022年度呈同比下降趨勢，與同行業可比公司一致；2023年度有所回升，高於同行業可比公司平均水平，主要系電子價籤終端主要材料中顯示模組的採購價格降低，且顯示模組自產比例提升，帶動單位成本下降，以及當期歐元、美元對人民幣匯率回升，帶動以人民幣計的銷售價格回升。若未來公司原材料採購價格上漲、歐元及美元等出口主要結算貨幣貶值、出口境外關稅稅率上漲，或競爭對手大幅擴產、採取降價措施等導致公司產品售價下降、產品收入結構向低毛利率產品傾斜等，將給公司的經營帶來一定風險，進而導致公司綜合毛利率水平下降。

風險提示方面，漢朔科技還指出：

第一，知識產權糾紛風險。截至2024年6月8日，SES及其子公司針對發行人及其子公司(即發行人及其子公司作爲被告/被申請方)提起的正在進行中的專利訴訟或專利相關法律措施共五項。訴訟程序包括一項專利侵權訴訟，一項專利無效訴訟。此外，還存在三項發行人及其子公司作爲被申請方的專利相關法律措施。從長期看美國具備較大的市場空間，若法院最終做出不利於公司的裁決，可能會對公司的業務發展和財務狀況造成不利影響，若公司知識產權被宣告無效，相關專利或其權利要求中公開的技術點存在被競爭對手模仿的風險。

第二，市場競爭風險。公司圍繞電子價籤系統爲客戶提供智慧零售綜合解決方案，在全球市場上與SES、Pricer和SoluM等國際知名廠商直接競爭。上述國際知名廠商發展起步較早，已建立起覆蓋全球的市場推廣與服務體系，在品牌效應、市場拓展等方面具備一定先發優勢。未來，若市場競爭加劇，可能對公司業績增長以及盈利水平產生不利影響，並導致公司市場份額或佔有率出現波動。

第三，供應商集中度較高的風險。報告期各期，公司對前五大供應商的採購金額佔同期採購總額的比例分別爲67.69%、62.88%和58.96%，採購集中度較高，其中主要爲向顯示模組廠商和外協加工廠商的採購。

第四，原材料價格波動的風險。電子價籤產品主要原材料包括顯示模組、芯片、電池等。報告期內，公司直接材料佔主營業務成本的比例分別爲85.72%、88.35%和88.68%，佔比較高，原材料價格的波動對主營業務毛利率的影響較大。來若原材料市場價格發生大幅上升，公司將面臨一定的成本上升壓力，導致主營業務毛利率存在下降風險。

此外，公司還提示了境外市場變化風險、匯率波動的風險、客戶集中度較高的風險、存貨跌價的風險、產品及技術創新風險、收入季節性波動的風險、下游行業較爲集中的風險等多項風險提示。