85只納入個人養老金投資的指數基金，怎麼選？風險收益如何？
中新經緯12月17日電 (薛宇飛)近日，首批85只權益類指數基金納入個人養老金基金名錄，加上之前199只FOF基金的Y份額，納入個人養老金基金名錄的產品達284只，個人養老金賬戶投資範圍得以擴大。
新納入85只權益類指數基金分爲多個品種，每種都有什麼特點？風險與收益特徵是什麼？個人投資者該怎麼挑選？
60只寬基如何選？
這85只權益類指數基金來自數十家基金公司，既有易方達、華夏、廣發、南方等這類行業頭部公司，也有創金合信、摩根、興全、萬家等中型基金企業，投資者可通過個人養老金賬戶認購這些基金新設的Y份額。基金公司已相繼發佈公告，宣佈增設這些基金的Y份額。
按照品種，這些基金可以劃分爲寬基指數基金、紅利策略指數基金、指數增強基金，其中，寬基指數基金共計有60只。具體看，寬基指數基金涵蓋了滬深300指數、中證500指數、中證800指數、中證A50指數、中證A100指數、中證A500指數等核心大寬基指數，跟蹤上述指數的基金分別有12只、6只、1只、2只、1只、19只產品入選；也有上證50指數、科創板50指數、科創創業50指數、創業板指、創業板50指數等單市場、跨市場指數，跟蹤上述指數的基金分別有2只、4只、4只、6只、3只產品入選。
易方達基金方面表示，如果追求長期相對穩健回報，投資者可以關注代表市場整體表現的滬深300、中證A500等寬基指數產品；對於風險偏好相對更高、追求成長潛力的投資者，可以考慮適當配置成長性較強的指數基金，如科創板50、創業板指數等相關產品。
根據國信證券統計數據，截至2024年12月13日，滬深300指數、中證500指數、中證800指數、中證A50指數、中證A100指數、中證A500指數、上證50指數、科創板50指數、科創創業50指數、創業板指、創業板50指數2019年以來的年化收益率(基於全收益指數計算)分別爲7.30%、8.20%、7.50%、9%、5.20%、8.30%、5.60%、0.30%、5.50%、10.20%、15.70%。同時，據該機構數據，科創板50指數、科創創業50指數、創業板指、創業板50指數2019年以來的最大回撤較大，高於滬深300指數等寬指。
此次有19只中證A500指數基金的Y份額入選了個人養老金基金名錄，是寬基指數中數量最多的品種。中證A500指數於今年9月23日成立，截至12月16日，該指數累計上漲了24.24%。由於成立時間不同，全市場的中證A500指數基金的收益表現存在差異，但差別不大，截至12月16日，成立以來的收益率在-4.99%至1.57%之間。
作爲新推出的指數基金，中證A500指數基金持續受關注，全市場總規模已經突破2000億元人民幣。中信證券在近日的研報中稱，從組合配置的角度看，A500指數成分股的2025年Wind一致預期盈利增速高於上證50、滬深300，和中證800基本相當，且估值水平處在歷史相對低位；疊加超常規逆週期調節政策對市場風險偏好的擡升作用，具備較好的配置價值。且由於相比滬深300指數，A500的樣本數量更多、分佈更廣泛，超額收益的挖掘潛力也更高。長期來看，以A500爲底倉，疊加戰術性配置紅利資產或科技板塊，有進一步改善組合風險收益的空間。
紅利策略基金有啥區別？
今年以來，紅利策略基金較受關注，儘管收益表現出現波動，但整體收益較好。據Wind數據顯示，截至12月16日，絕大多數名稱中含有“紅利”字樣的基金的年內收益率均爲正。
此次納入個人養老金基金名錄的紅利策略基金共有7只，但產品類型各不相同，包括中證紅利、中證紅利低波動、中證紅利低波動100、滬深300紅利低波動等。據瞭解，中證紅利指數、中證紅利低波100指數的成分股數量均爲100只，中證紅利低波指數、滬深300紅利低波動指數的成分股數量均爲50只。
據長江證券研究，中證紅利指數按照股息率由高到低進行排名篩選，並採取股息率加權，銀行、煤炭、交通運輸爲其前三大權重行業。中證紅利低波指數在選取高股息股票的基礎上，進一步篩選波動率較低的股票，按股息率加權。中證紅利低波動100指數同樣考慮了股息率和波動率，區別在於指數成分股更多，並且加權方式爲股息率/波動率加權，在權重中也考慮波動率，指數行業更加分散，前三大權重行業合計佔比不足40%。
參考入選個人養老金基金名錄的7只紅利策略基金的A份額收益表現，截至12月16日，大成中證紅利A、富國中證紅利指數增強A、易方達中證紅利ETF聯接A、創金合信紅利低波動A、天弘中證紅利低波動100聯接A、華泰柏瑞紅利低波動ETF聯接A、嘉實滬深300紅利低波動ETF聯接A近一年的收益率分別爲15.13%、10.87%、15.64%、20.35%、15.78%、20.71%、24.46%，近三年的收益率分別爲19.06%、15.83%、21.52%、38.33%、38.37%、38.12%、37.62%。
國信證券認爲，紅利策略指數從品種上適配大多數養老金投資需求的原因在於：一是，紅利策略指數的長期收益可以跑贏通脹；二是，紅利策略指數以更小的回撤取得不輸代表寬基指數的收益，長期性價比高；三是，紅利策略指數往往與高彈性成長指數具有相對較低的相關係數，組合配置價值高。
指數增強產品收益分化
此次有18只寬基指數的增強基金納入了個人養老金基金名錄，且以滬深300指數基金、中證500指數基金的增強品種爲主，各佔8只，它們也是指數增強基金的主流品種。
今年11月，興業證券在其微信公衆號發文稱，指數增強基金，可以分爲“指數”+“增強”兩部分，結合了被動投資和主動投資的特點。指數增強基金，通常要求投資於標的指數成分股及其備選成分股的比例不低於非現金基金資產的80%，剩下的倉位則可以加入自由度更高的主動管理元素。該類基金是在被動跟蹤特定指數的基礎上，加入主動管理的“魔法”，以期實現超越指數本身收益的目標。
興證全球基金與海通證券近日聯合發佈《擁抱指數化浪潮——指數增強基金全景報告》中稱，絕大部分指增基金都能在中長週期獲得正向超額收益。比如在近十、七、五年的中長週期中，相對於業績比較基準，指增基金超額收益的平均值、中位數，甚至後25%分位數都能夠大於0。縮短週期觀察近三、二、一年，指增基金相對於業績比較基準的超額收益的平均值和中位數也都大於0，體現了不俗的超額收益的能力。
興證全球基金稱，指增基金的底層資產和風險收益特徵比較清晰，能夠較好地錨定業績比較基準，將跟蹤誤差控制在一個相對可接受的範圍內；在此基礎上，指增基金還能在中長期獲得比較明顯而持續的超額收益，體現出這一品類“不止於複製”的生命力；最後，隨着持有時間的拉長，寬基指增基金也能夠更確定地分享到長期經濟發展的成果。
從近一年的收益表現看，截至12月16日，全市場上的指數增強基金首尾業績相差超35%。參考18只入選個人養老金基金名錄的指數增強基金A份額的表現，華夏滬深300指數增強A、興全滬深300指數增強A近一年的收益率分別爲22.01%、20.38%，西部利得中證500指數增強A近一年的收益率爲4.11%。
財通證券表示，指數增強型基金爲投資者同時提供了貝塔(貝塔收益，作爲指數增強型基金收益的第一部分，是指數本身漲跌帶來的收益)和阿爾法(阿爾法收益，作爲指數增強型基金收益的第二部分，是相對於指數的超額收益)兩種收益，相對來說，貝塔易得，而阿爾法難求，特別是當前市場有效性逐步提升，要想獲得更高的超額收益，不僅要求基金經理具備豐富的投資經驗，也需要基金公司擁有強大的研究實力。
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責任編輯：魏薇 李中元