9.73%股權留不住基金經理 丘棟榮拋給個人系公募新難題

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

最近一段時間，“知名基金經理丘棟榮將卸任”一事在行業裡鬧得沸沸揚揚。

一則，自今年4月底以來，上述消息在各類渠道流傳，多家媒體曾向中庚基金求證消息的真實性，而中庚基金的迴應始終比較模糊。

二則，目前，中庚基金雖然沒有發佈丘棟榮離任公告，但已爲丘棟榮管理的兩隻基金增聘了基金經理，這加深了市場對丘棟榮卸任的猜測。市場人士質疑，後續若丘棟榮真的卸任，意味着在基金公司正式公告之前，已有機構投資者提前得到了消息，這對普通投資者而言並不公平。

真相有待揭開，業內也在好奇，卸任基金經理後，丘棟榮是否會離開中庚基金？而丘棟榮一旦離開，對中庚基金的發展前景影響幾何？

值得一提的是，自個人系公募誕生至今，無論是公司股權層面，還是主要人員層面，出現重大變故的情況都比較少見。此次中庚基金的主要人員發生變動，屬於行業內出現的新現象。

一位資深市場人士向21世紀經濟報道記者指出，隨着時間推移，個人系公司的發展會暴露出一些新問題，這是正常的。需要關注的是，當新問題出現後，市場如何實現平穩過渡，如何保護投資者利益，這些都需要進一步探討。

卸任背後

對於個人系公募中庚基金而言，丘棟榮扮演的角色舉足輕重。

截至今年一季度末，丘棟榮共管理5只主動權益基金，合計規模接近200億元；而中庚基金總管理規模不過250.44億元。

目前，除了管理公募產品，丘棟榮還擔任中庚基金副總經理兼首席投資官。並且，截至今年2月底，丘棟榮持有中庚基金9.73%的股權，爲公司第四大股東。

值得一提的是，丘棟榮是在2023年增持了中庚基金股權。

公開信息顯示，2023年9月4日，證監會覈准丘棟榮成爲中庚基金持股5%以上的股東。彼時，監管同意中庚基金註冊資本由20000萬元變更爲21050萬元，並由丘棟榮依法認購公司新增1050萬元出資。

成爲中庚基金持股5%以上股東八個月後，丘棟榮將卸任基金經理的消息不脛而走。

雖然對於丘棟榮離任一事，目前中庚基金還未給出明確的迴應。但已有媒體從渠道處覈實了“丘棟榮有離任計劃”。同時，5月11日，由丘棟榮管理的中庚價值品質一年持有、中庚價值領航分別增聘了一位基金經理。

其他由丘棟榮管理的3只基金中，除了中庚價值靈動靈活配置基金配備了兩位基金經理，中庚小盤價值、中庚港股通價值18個月封閉則均由丘棟榮單獨管理。截至5月17日，後兩隻基金目前暫未發佈增聘基金經理的公告。

個人系公募的“中流砥柱”選擇卸任，多少令業內感到一絲意外。

一位資深市場人士向記者分析，“個人系公募的發起設立，往往是由一羣志同道合的夥伴，一起合夥做事業，但經過幾年的運作之後，這些合夥人之間可能出現了不可調和的矛盾，否則主要人員不會發生大的變動。”

對於丘棟榮的下一步動作，有業內人士猜測，卸任基金經理後，丘棟榮或許不會立馬離開中庚基金，畢竟手握近10%股權，完全離開還是比較可惜。如果未來中庚基金能夠拿下專戶資格，他可能會轉做私募業務。

如果丘棟榮要徹底離開，可能會給中庚基金帶來不小的衝擊。

上述資深市場人士指出，丘棟榮一旦離開可能會帶來一系列的影響，比如由他帶領的投研團隊會發生變動，中庚基金的股權結構也會發生變化。

他進一步談道，若丘棟榮離開中庚基金的話，很可能會卸掉股權，因爲今後他無論是去其他公募，還是做私募都不能腳踏兩隻船。對於中庚基金而言，如何把這部分股權收回來，也是一件比較麻煩的事情。一方面，按照相關規定，基金管理公司變更實際控制人、主要股東、持有5%以上股權的非主要股東，均需要報中國證監會批准；另一方面，尋找這部分股權的受讓方或許並不容易。

新問題

丘棟榮離任一事也暴露出個人系公募“脆弱”的一面。

“按理說，個人系公募應該是穩定性比較高的公司，因爲只有發起人、合夥人的關係非常要好，纔會一起開公司。但經過時間考驗之後，大家意識到，個人系公募能否走得長遠，受制於很多因素，尤其是公司高層，即引領整個公司發展方向的人，他的決策對公司發展起着關鍵作用。”上述資深市場人士表示。

該人士指出，自個人系公募誕生至今，無論是公司股權層面，還是主要人員層面，出現重大變故的情況都比較少見。此次中庚基金的主要人員發生變動，屬於行業內出現的新情況、新現象。

他也談道，“個人系公募是公募基金行業重要的組成部分。隨着時間推移，個人系公司的發展會暴露出一些新問題，也是正常的。需要關注的是，當新問題出現後，市場如何實現平穩過渡，如何保護投資者利益，這些都需要進一步探討。”

此外，個人系公募的發展還面臨一些問題，如拓展渠道資源難度大，公募產品類型相對單一等等。這也使得多數個人系公募的規模積累相對緩慢。

整體上看，根據Wind統計數據，目前，市場上一共有22家個人系公募基金公司，其中，僅有惠升基金、蜂巢基金、泓德基金、睿遠基金、匯安基金、淳厚基金、中庚基金、泉果基金、博遠基金9家基金公司的管理規模超過100億元，其他多數公司的管理規模不足100億元。（截至今年一季度末，下同）。

在上述9家公司中，惠升基金、泓德基金、蜂巢基金的管理規模較大，分別爲518.07億元、482.40億元、482.10億元。淳厚基金、匯安基金、睿遠基金的管理規模在300億元—400億元區間。200億元——300億元區間，僅有中庚基金一家。

這幾家公司成立時間相對較早，普遍成立於2015年至2018年期間。

此外，泉果基金的管理規模爲142.33億元，其成立時間較晚，爲2018年之後成立的個人系公募中，管理規模最大的一家公司。

一些個人系公募成立時間超過5年，但管理規模尚不足10億元，如合煦智遠基金、凱石基金、明亞基金等。

可以看到，個人系公募的發展路徑存在一定差異，如規模較大的惠升基金、蜂巢基金爲典型的以固收產品取勝的基金公司；睿遠基金、中庚基金、泉果基金等則主要依靠權益產品“上規模”，而泓德基金呈現出權益、固收“兩手抓”的趨勢。

其中，以權益投資見長的個人系公募，近一年來的規模下滑比較明顯。

根據天天基金網數據，中庚基金的管理規模在2023年一季度末達到413.55億元，但此後，其管理規模一路下滑至今年一季度末的250.44億元。

睿遠基金的管理規模由2023年一季度末的540.90億元下降至今年一季度末的394.79億元。