阿里瘦身，華麗轉向哪？

巨象轉身，阿里巴巴不斷出清非核心資產。

2025年1月1日，阿里巴巴出售高鑫零售的方案確定，其子公司及New Retail與德弘資本達成交易，以最高約131.38億港元（摺合人民幣約123.5億元）出售所持的高鑫零售全部近78.7%的股權。

隨着這筆交易的正式落地，高鑫零售的股價也出現大幅下挫，1月2日，高鑫零售股價大幅低開，盤中跌超30%，最終收報1.98元/股，下跌20.16%，市值蒸發超40億港元。

值得注意的是，此前爲了拿下高鑫零售，阿里巴巴曾“豪擲”五百億港元，按出售價格看，此次出售高鑫零售無疑會讓阿里巴巴虧損不少。

事實上，高鑫零售並非個例，近年來阿里巴巴不斷出清的各類非核心資產中，虧損的投資佔據多數，但爲了儘快實現集團的戰略目標，阿里巴巴選擇“壯士斷腕”。

加速瘦身之際，阿里正在全力擁抱AI。

加速“斷舍離”

即便虧本“甩賣”，阿里巴巴仍在果斷地清出手中的邊緣資產。

近日，阿里巴巴集團發佈公告稱，欲將子公司及New Retail所持全部高鑫零售全部股權，作價約131.38億港元賣予德弘資本，這部分股權合計佔高鑫零售已發行股份總數約78.7%。

具體來看，根據公告，德弘資本將以整體最高1.75港元/股（包括1.55港元/股的現金及0.2港元/股的利息），收購阿里全資子公司吉鑫和淘寶中國所持70.27億股高鑫零售股份（佔已發行高鑫零售股份總數約73.66%），及New Retail所持4.80億股高鑫零售股份（佔已發行高鑫零售股份總數約5.04%）。

公開資料顯示，高鑫零售主要於中國從事經營大賣場及電子商務平臺業務，擁有“歐尚”及“大潤發”兩個知名品牌經營大賣場。2024年上半年，高鑫零售剛剛扭虧爲盈，實現1.86億元的淨利潤以及347.08億元的營收。

作爲本次交易接收方的德弘資本，則是一家國際性私募股權投資機構，董事長爲劉海峰，曾領導KKR及摩根士丹利在亞洲的私募股權投資業務，投資和扶持過中國平安、蒙牛乳業、海爾、南孚電池等企業。

梳理高鑫零售此前發佈的公告內容，不難發現此次交易早有預兆，今年10月，高鑫零售曾在公告中表示，公司控股股東阿里巴巴方面正在與要約收購人討論收購事項。

回溯阿里巴巴入股高鑫零售始末，早在2017年阿里巴巴就曾投入約224億港元，獲得高鑫零售36.16%的股份，成爲其第二大股東。

2020年，阿里巴巴繼續增持，花費280億港元使得對高鑫零售的持股比例上升至72%，成爲高鑫零售的控股股東。僅這兩筆交易，阿里巴巴在高鑫零售的股權投資就已經高達504億港元，而今其清倉僅拿回131.4億港元，單從賬面價值來看，這無疑是一次賠本的買賣。

但對於阿里巴巴來說，這筆交易卻是其聚焦核心戰略計劃的一部分，梳理近年來阿里巴巴的動作不難發現，阿里巴巴正在加速瘦身。

早在2023年12月份，阿里爲了完善組織架構，曾一口氣將阿里網絡所持的圓通速遞、美凱龍、麗人麗妝、分衆傳媒、千方科技、美年健康、居然之家這七家上市公司的股份轉移給了杭州灝月。根據彼時披露的七份轉讓總價，股權轉移之時，阿里巴巴在這幾家上市公司上已然浮虧約70億。

去年三月份，阿里巴巴在一週內先後減持小鵬汽車、嗶哩嗶哩。2024年3月20日，小鵬汽車向美國證券交易委員會提交的144文件，文件內容顯示，阿里巴巴旗下淘寶中國控股有限公司計劃出售3300萬份小鵬汽車ADS，總價值約3.14億美元；兩天後，市場又傳出阿里將出售3085萬份嗶哩嗶哩的美國存託憑證(ADR)的消息。

阿里巴巴的減持動作並未結束，此後關於阿里巴巴此類交易的消息更是不斷。短短數天後，石基信息就在4月1日發佈公告表示，公司擬以6.15億元人民幣等值美元的價格購買阿里SJ投資持有的石基零售38%的股權。

而在本次交易前，阿里巴巴剛剛在2024年12月17日與雅戈爾集團達成交易，將所持全部銀泰股權，以約74億元人民幣向雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的買方財團出售，在該筆交易中，阿里或將虧損人民幣93億元。

“瘦身”的背後

不斷剝離手中邊緣資產的背後，是阿里巴巴不斷加快的變革腳步。

2023年3月28日，阿里巴巴啓動了“1+6+N”組織變革，其中“1”代表阿里巴巴集團，“6”代表阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團，“N”代表包括阿里健康、高鑫零售、銀泰商業、盒馬、夸克等在內的多家業務公司。

變革後的每個業務集團和公司將更像獨立的創業公司，擁有人、財、事的全面獨立性，直接對業務結果負責，並分別設立董事會，實行CEO負責制。具備條件的業務集團和公司，都可以獨立融資和上市，阿里巴巴變陣戰略由此拉開帷幕。

此前在財報分析師會議上吳泳銘也直言，阿里巴巴將“更堅決地投入，更果斷地取捨”。吳泳銘表示，集團最高優先級是讓電商和雲計算兩大核心業務重燃增長動力，因此要對既有業務進行戰略優先級梳理，對核心業務保持長期專注力和高強度投入，對於非核心業務，將通過儘快盈利或其他多種資本化的方式，實現這些資產的價值。這也進一步解釋了爲何阿里巴巴寧願“割肉”，也要加速賣掉非核心資產。

服務於集團整體戰略調整，阿里23年積極實施組織結構調整，分拆六大集團和其他業務完成後，新一任領導班子及組織框架成型。2023年9月，張勇卸任阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官，蔡崇信出任董事會主席，吳泳銘擔任阿里巴巴集團董事兼CEO、淘天董事長兼CEO、雲智能集團董事長兼CEO，蔣凡擔任國際數字商業集團董事長兼CEO。

吳泳銘和蔡崇信接過交接棒後，宣佈確立“用戶爲先、AI 驅動”兩大戰略重心，並據此進行業務梳理，重塑業務戰略優先級。至此，阿里重新聚焦兩大核心業務“電商+雲計算”，同年11月1688、閒魚、釘釘、夸克一起被列爲阿里第一批戰略創新業務。

阿里巴巴自成立至今，持續進行着組織架構調整，以適應時代變化和業務發展，近年來一系列人事變動的背後，同樣有其深度的考量。

公開資料顯示，蔡崇信從1999年公司成立到2013年，一直擔任集團的CFO，並在2014年帶領公司在紐約上市之後負責戰略投資工作。獨特個人經歷造就的全球化經驗和對宏觀環境的洞察，無疑是阿里巴巴進一步推進國際化有力的支撐，而其對戰略方向的把握以及對文化的傳承，將會在未來幫助阿里集團持續發展。

擁有鮮明技術背景的吳泳銘，則成爲雲智能集團的主要負責人。據悉，吳泳銘曾擔任過B2B、淘寶、支付寶等多個重要業務的首席技術官，領導構建了相關業務的底層技術架構；帶領創建了集團的核心業務阿里媽媽平臺，創新孵化了手機淘寶推動了集團的無線化。

除此之外，張勇專心助力AI賽道，甚至在全員信中表示，“我也會和雲智能的同學們一起站在一個全新的舞臺上，一起去探索利用雲計算、大數據、人工智能的全新技術，服務於千行百業數字化、智能化的巨大前景”。

押注AI

輕裝上陣的阿里巴巴，正在全力押注AI。

2023年12月，拼多多市值歷史性超越阿里之時，馬雲曾一語道破了阿里巴巴對AI的重視，“我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天裡。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰”。

2024雲棲大會上，吳泳銘透露，“在新增算力市場上，超過50%的新需求由AI驅動產生，AI算力需求已經佔據主流地位。這一趨勢還會持續擴大。”這也意味着，所有行業都需要性能更強、規模更大、更適應AI需求的基礎設施。

爲此，阿里雲正在以前所未有的強度投入AI技術研發和基礎設施建設，以AI爲中心，全面重構底層硬件、計算、存儲、網絡、數據庫、大數據，並與AI場景有機適配、融合，加速模型的開發和應用。

規模效應帶來成本優勢，阿里降價進一步反哺規模。2024雲棲大會上，阿里雲宣佈通義千問三款主力模型再次大幅降價，最高降幅85%，百萬tokens價格低至0.3元。

目前來看，阿里巴巴自主打造的通義大模型，目前已被中國一汽、聯想、微博、攜程、喜馬拉雅、三得利（中國）等30多萬企業客戶接入。而在未來，生物醫藥、工業仿真、氣象預測、遊戲等行業還會加速擁抱大模型。

AI也逐步展現出自身的潛力，1月1日阿里巴巴今日揭曉2024年度AI成績單，亮點之一爲淘寶平臺上線的AI服務產品“生意管家”。據悉，該產品自推出以來，已惠及400萬商家，助力中小商家創造了超過1億件商品及營銷素材。

除此之外，阿里巴巴還大舉投資月之暗面、MiniMax、智譜 AI 、百川智能和零一萬物等頭部大模型公司。保守估計，阿里巴巴已經爲從國內大模型企業注資超百億。

具體來看，百川智能的A輪，阿里巴巴參與投資3億美元；智譜AI的兩次B輪，阿里巴巴又毫擲超16億元；月之暗面首輪8億美元融資中，阿里巴巴一家就獨攬了7.9億美元，甚至逼退了小紅書、美團；此外，阿里巴巴還領投了超6億美元的MiniMax融資計劃。

對於AI的重視，以及持續不斷的“瘦身”，無疑讓衆多投資者看到了阿里巴巴穿越“冬天”的決心。