板塊有望迎來估值強修復，OpenAI宣佈推出canvas

華鑫證券近日發佈計算機行業週報：板塊有望迎來估值強修復，OpenAI宣佈推出canvas。

以下爲研究報告摘要：

計算機板塊有望迎來估值強修復

市場表現角度，2024年初至今，在31個申萬一級行業漲跌幅排行中，計算機板塊排第27名，跌幅-5.97%。市場流動性改善下，計算機作爲超跌板塊有望迎來均值迴歸。估值角度，截至目前，計算機行業處的三年市盈率百分位爲58%，在31個申萬一級行業中排名15，處於中等水平，板塊估值水平仍處較低位置。資金面角度，截至2024年中報，計算機行業的基金持倉佔淨值比爲2.55%，佔股票投資市值比爲3.04%，相對標準行業配置比例爲-0.78%。

由於下游需求不景氣，疊加供給端競爭加劇，行業整體利潤水平已連續下滑近七年，預計隨着經濟好轉，下游政企資本開支雙雙提升，疊加本輪計算機控費能力增強，板塊利潤率有望迎來較大向上彈性。

算力：算力租賃價格平穩，英偉達50系顯卡曝光

根據產業鏈消息，RTX5090和RTX5080顯卡的規格已經得到確認，並且AIC合作伙伴已經開始進行相關產品的開發。預計這兩款顯卡將在2025年的CES展會上正式發佈。

RTX5090作爲旗艦產品，其TGP（Total Graphics Power，整卡功耗）預計將達到600W，相較於RTX4090的450W有顯著提升。這款顯卡將採用代號爲GB202-300-A1的Blackwell架構GPU，擁有21760個CUDACores，並配備32GB的28Gbps GDDR7內存以及512位的內存接口帶寬。

RTX5080的TGP則爲400W，相比RTX4080系列的320W也有所增加。這款顯卡將採用代號爲GB203-400-A1的Blackwell架構GPU，CUDACores數量減少至10752，搭配的16GB GDDR7內存速度爲32Gbps，但內存接口帶寬下調至256位。

在PCB設計方面，RTX5090將使用PG144/145-SKU30型號，而RTX5080則使用PG144/PG147-SKU45型號。RTX5090預計將採用14層PCB，並引入PCIe5.0規範以及UHBR20的DisplayPort2.1a。

對於電源接口，無論是400W的RTX5080還是600W的RTX5090，都將僅使用單一的12V-2×6接頭，而不是之前一些媒體所報道的RTX5090會使用兩組12V-2×6接頭。

散熱方面，600W的RTX5090將繼續以空冷散熱爲主，但預計各家廠商將陸續推出一體式水冷解決方案，爲消費者提供更多選擇。

AI應用：OpenAI宣佈推出canvas

10月4日凌晨，OpenAI宣佈推出類似Anthropic的Artifacts的應用canvas，並稱這是一種使用ChatGPT寫作和編程的新方式。這個全新的界面，是由OpenAI的GPT-4o來構建，需要在模型選擇欄中單獨pick出來使用——“GPT-4o with canvas”。

寫作時，在這個新的界面中可以通過高亮的方式，告訴ChatGPT具體需要關注什麼，讓它更精準地理解你的用意。這就類似於編輯，你可以在全部上下文中具體地提出反饋和建議。此外，調整方式也十分便捷，直接編輯代碼或文本都不成問題。canvas還提供了快捷菜單，可以讓ChatGPT幫忙調整文本長度、調試代碼，或者快速執行其他實用操作。其次就是在Canvas界面中，如何決定讓AI全局重寫還是局部更改，OpenAI目前的策略是，如果想要局部更改，就可以通過類似劃詞的方式進行；而右下角的所有功能，則是傾向於全局重寫。

最後，訓練模型生成高質量評論需要經過仔細的迭代。與前兩個可以輕鬆適應自動化評估並輔以詳細人工審查的案例不同，自動衡量評論的質量尤其具有挑戰性。因此，OpenAI使用人工評估來衡量評論的質量和準確性。他們所整合的canvas模型在準確性上比使用提示詞指令的零樣本GPT-4o高出30%，在質量上高出16%。這表明合成訓練顯著提升了相較於帶有詳細指令說明的零樣本提示詞下的響應質量和行爲表現。canvas目前仍處於早期測試階段，OpenAI後續計劃快速提升其功能。

AI融資動向:OpenAI/Poolside分別獲66億美元/5億美元B輪融資

本期AI初創公司的融資中，OpenAI/Poolside融資額前二，分別爲66億美元/5億美元。作爲全球最大的AI芯片供應商，英偉達長期與OpenAI密切合作，提供了OpenAI訓練和運行生成式AI模型所需的關鍵基礎設施。OpenAI是英偉達AI芯片的最大用戶之一，已經使用了數萬塊芯片來訓練其最先進的AI系統。Poolside開發了自己的生成式AI編碼模型，旨在幫助開發者進行代碼自動補全和提供特定代碼庫上下文相關的代碼建議。該公司通過強化學習的方法訓練模型，使其能夠基於代碼執行反饋不斷改進。此外，Poolside正在構建一個定製的軟件工具包，用於AI訓練任務，幫助研究人員管理機器學習項目中的數據集。公司聲明將利用新一輪融資購買10,000個NVIDIA圖形處理單元用於訓練未來的模型，並推動市場拓展和研發活動。

投資建議

OpenAI最新估值已經突破萬億元，更新新功能Canvas。10月3日，OpenAI在官網宣佈獲得66億美元（約合人民幣463億元）融資，該公司投後估值已達到1570億美元，約合人民幣1.1萬億元。作爲OpenAI最大股東的微軟公司，在此前已有130億美元的投資基礎上，再追加約7.5億美元投資。模型迭代上，近日OpenAI重磅更新了ChatGPT新增功能——Canvas，Canvas基於GPT-4o模型開發而成，它提供了一個單獨的窗口，可以與ChatGPT一起執行編程、寫作任務，會幫用戶提供意見、審覈和執行具體的功能。簡單來說，可以把Canvas看成是一個內置的AI Agent功能，即用AI來指導、協助ChatGPT一起執行任務，使輸出的內容質量更好、更準確，有助於擴大使用場景。我們繼續看好AI軟硬件機會，近期優先關注超跌的銅纜高速連接板塊。

我們中長期繼續看好AI軟硬件機會：以AI爲核心的龍頭廠商科大訊飛、有望迎來需求爆發的AI應用金橋信息、高速通信連接器業務或顯著受益於GB200放量的鼎通科技等。近期建議優先關注超跌的計算機子板塊的估值修復行情：互聯網金融（銀之傑、東方財富、指南針、同花順、恆生電子、長亮科技、頂點軟件）、Saas（合合信息、金山辦公、廣聯達、福昕軟件、石基信息）、信創（中國軟件、達夢數據、太極股份、寒武紀）、鴻蒙（軟通動力、潤和軟件、常山北明、深圳華強）、數據要素（人民網、易華錄、中科江南、通行寶、上海鋼聯）、eda軟件（華大九天、蓋倫電子、廣立微）、國產AI（拓維信息、高新發展、神州數碼）等。

風險提示

1）AI底層技術迭代速度不及預期。2）政策監管及版權風險。3）AI應用落地效果不及預期。4）推薦公司業績不及預期風險。（華鑫證券 寶幼琛）

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