本週外盤看點丨美聯儲最看重的通脹指標揭曉，中東局勢怎麼發展

上週國際市場風雲變幻。美聯儲降息落地，英國央行和日本央行按兵不動。美股全線上揚，道指周漲1.61%，納指周漲1.49%，標普500指數週漲1.36%。歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數週跌0.52%，德國DAX 30指數週漲0.11%，法國CAC 40指數週漲0.47%。

本週看點頗多，中東局勢再成焦點，美聯儲最關注的通脹指標將揭曉，多位美聯儲官員將發表例行講話。歐美經濟體9月PMI考驗經濟韌性。多國央行將召開議息會議，澳大利亞料按兵不動，但通脹壓力緩解可能爲改變政策立場鋪墊。瑞士國家銀行（SNB）將是9月份宣佈政策決定的最後一家主要央行，與美聯儲一樣，瑞士央行降息幅度存在很大程度的不確定性，市場預計降息25個基點的可能性約爲60%。自8月初瑞士法郎兌美元和歐元飆升以來，市場對更大幅度降息的預期有所上升。

美國公佈重磅通脹指標

美聯儲上週以50個基點開啓降息週期，就業市場受到關注。但FOMC預計不會進一步大幅降息，利率點陣圖和最新利率期貨定價顯示，11月降息25個基點的可能性更大。本週多位美聯儲官員將發表講話，有關經濟和貨幣政策的最新表態和線索引人關注。

數據方面，8月美國個人消費支出物價指數（PCE）受到最大關注。7月份，整體PCE保持在2.5%不變，距離美聯儲2%的目標並不遙遠。從6個月的年化數據來看，該指標可能將在未來幾個月內進一步下降，這甚至被認爲是美聯儲決定將利率下調50個基點的一個因素。

此外，美國諮商會9月份的消費者信心指數表現將成爲經濟動能的重要參考，投資者也將關注一系列住房指標，其中包括近期回落的抵押貸款利率走勢、新房銷售和凱斯席勒房價指數。8月耐用品訂單和二季度GDP終值表現也同樣關鍵。

隨着美國政府停擺期限再次臨近，共和黨分裂導致衆議院提案失敗，衆議院議長約翰遜的初步提案被否決。

本週值得關注的企業財報包括美光科技、開市客、埃森哲、黑莓等。

原油與黃金

國際油價大幅反彈，中東緊張局勢再次加劇和美聯儲降息提振市場情緒。WTI原油近月合約周漲4.76%，報71.72美元/桶，布倫特原油近月合約周漲4.02%，報74.49美元/桶。

德國商業銀行大宗商品分析師蘭布雷希特（Barbara Lambrecht）在一份報告中表示：“油價受兩方面推動：一方面，美聯儲下調關鍵利率的幅度超過了許多人的預期，這增加了人們對避免最大市場石油需求大幅下降的希望。另一方面，中東局勢持續升級，導致地緣政治風險溢價上升。毫無疑問，局勢的進一步惡化可能會推高價格。”她說。

加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管克羅夫特（Helima Croft）認爲，伊朗仍然是一個未知數，“德黑蘭可能等待時機”。

在美聯儲降息推動下，國際金價刷新歷史新高。紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨周漲1.41%，報2647.4美元/盎司。

一些分析師表示，金價可能會出現更多上漲。CityIndex分析師Fawad Razaqzada在一份報告中表示，地緣政治風險，如加沙、烏克蘭和其他地方的持續衝突，將確保維持黃金的避險需求。與此同時，美元的持續疲軟使黃金對其他貨幣的持有者來說更便宜，這帶來了額外的利好。

道明證券大宗商品策略師加里（Daniel Ghali）略顯謹慎。“很明顯，美聯儲決定以大幅降息開始寬鬆週期，仍有一些購買活動。然而，鑑於ETF（交易所交易基金）的流入相對較少，亞洲買家仍在等待，所有跡象都表明極端定位。”他說。

歐元區PMI考驗經濟韌性

雖然歐洲央行本月宣佈了降息，但在未來寬鬆的步伐方面保持謹慎。在春季出現小幅反彈後，歐元區經濟似乎再次失去動力——尤其是歐盟最大的經濟體德國。不過通貨膨脹幾乎得到了控制，因此歐洲央行能夠對增長前景的進一步惡化作出相應迴應。

本週歐元區9月PMI將受到關注。8月地區綜合PMI小幅上升，主要得益於服務業的反彈，但製造業採購經理人指數仍處於收縮區間。只要服務業繼續支撐更廣泛的經濟，歐洲央行可能會保持謹慎的立場，直到對通貨膨脹已經完全得到控制更有信心。

英國央行上週維持其關鍵利率不變，在政策寬鬆預期上採取了比美聯儲更謹慎的態度。英國央行表示，預計明年年底通脹率將降至2%的目標，雖然可能會在未來幾個月內跟進降息，但也表示對服務價格和工資的緩慢上漲感到擔憂。

英國央行並未預先承諾採取特定的寬鬆政策。英國央行行長貝利（Andrew Bailey）稱，因爲工資增長似乎仍將過高，令人不安，政策制定者對長期通脹壓力消退的速度仍存在分歧。他說：“保持低通脹至關重要，因此我們需要小心，不要削減太快或太多。”他“樂觀”地認爲利率將進一步下降，但英國央行首先需要更多證據來證明價格壓力正在降溫。

英國PMI已經連續第二個月攀升，突顯出2024年經濟形勢更加光明。9月份的進一步改善可能會減輕英國央行轉向更快降息步伐的緊迫性。基金管理公司安本的副首席經濟學家巴索羅繆（Luke Bartholomew）表示：“英國的潛在通脹壓力仍然很高，而勞動力市場對經濟健康狀況發出的信息喜憂參半。”

本週看點