佈局加深！華大智造搶灘火熱“納米孔+空間組學”賽道 多元發展再謀新篇

11日晚間，華大智造（688114.SH）宣佈與華大集團旗下相關公司簽訂知識產權授權許可協議及經銷協議，公司將獨家經銷後者“空間組學”、“納米孔測序儀”兩大產品線。

由此，華大智造也將成爲全球唯二同時佈局“二代測序儀+三代測序儀”的基因測序企業。未來，公司有望通過多元的業務佈局覆蓋更多用戶及應用場景，爲業績的持續增長注入新的動能。

保底條款“穩賺不賠”

具體來看，華大智造將通過與深圳華大三箭齊發科技有限責任公司（下稱“華大三箭齊發”）簽訂《時空業務經銷協議》，獲得對方時空組學試劑盒、芯片等試劑耗材產品的全球市場經銷權。

同時，華大智造擬與杭州華大序風科技有限公司（下稱“華大序風科技”）簽訂《單分子業務經銷協議》，由此獲得納米孔測序儀設備及試劑耗材等相關產品的全球市場經銷權。

此外，華大研究院及華大科技控股還將其擁有的相關產品的知識產權授權給華大智造，華大智造由此可自行使用、製造、對外銷售時空一體機、顯微鏡、時空可視化試劑套裝相關產品，並具有排他性質。

據公告，華大三箭齊發及華大序風科技均爲華大科技控股的下屬子公司。其中華大三箭齊發主要負責時空組學的產業化落地，華大序風科技主要負責單分子長讀長測序技術的開發與生產。因此，此次交易也意味着，華大智造將裝入時空組學及納米孔測序兩大業務。

值得注意的是，本次華大智造並未以資產併購的方式來完成業務併入，而是通過獨家經銷的形式來實現。爲此，華大智造將向關聯方支付6%的授權許可費率。

分析認爲，併購一方面會消耗上市公司的流動資金，同時公司也要承擔未來業績不達預期的商譽減值風險。特別是從Oxford Nanopore Technologies（ONT）和10X Genomics的表現看，雖然兩家公司業務持續增長，但由於研發費用高昂，目前均處於虧損的狀態。

“全球前列企業都是如此，因此對於華大智造來說，在現在這個階段，採用‘經銷’的合作形式或更爲穩妥。”分析人士指出。

另據公告，如果被許可方（華大智造）在本協議約定的許可期限內，因非自身原因導致被許可方（華大智造）銷售終端產品產生虧損的，許可方一應當進行補償。而這樣的保底協議也意味着，華大智造幾乎不存在因合作產生虧損的可能性。

多元佈局謀新篇

華大智造是目前全球少數幾家能夠自主研發，並量產全產品矩陣的國產基因測序儀企業。

2023年，華大智造實現主營業務收入28.67億元。其中，核心的基因測序儀業務實現收入約22.91億元，同比增長30.31%。2023年，公司基因測序儀新增銷售裝機854臺，佔全球新增銷售裝機口徑的市場份額約爲18.7%；中國新增測序儀銷售裝機695臺，佔國內基因測序行業上游新增裝機口徑的市場份額爲47.3%，蟬聯榜單。

此次，華大智造佈局的納米孔測序技術，是近幾年興起的新一代測序技術。長期以來，基因測序按照“更快、更大、更長、更準確、更廉價”五個維度進行迭代更新。而納米孔測序技術被認爲是綜合得分更強的一項測序技術，具有單分子測序、測序讀長長並速度快、測序數據可實時監控、機器方便攜帶等優勢。

納米孔測序技術的代表企業正是Oxford Nanopore Technologies（ONT），公司於2015年正式商業化推出納米孔測序產品，並在2023年實現了近1.7億英鎊的營業收入。由於市場前景廣闊，納米孔測序技術在近年已經吸引越來越多的企業入局，包括萬孚生物、安圖生物、明德生物等。

空間組學（Spatial omics）亦是時下生命科學的新前沿，多次被Nature及Nature Methods評爲年度技術。時空組學（Stereo-seq）是由華大生命科學研究院自主研發的一種空間組學技術，其突破了分辨率和檢測組織大小的限制，可以實現同一樣本在組織、細胞、亞細胞、分子“四尺度”同時進行空間轉錄組分析，實現亞細胞級生命全景時空分子圖譜，因此也被譽爲“超廣角百億像素生命照相機”。

一直以來，華大時空組學持續基於應用場景和用戶需求，對技術和產品進行優化升級。此前，已與安諾優達、諾禾致源、歐易生物、聯川生物、新加坡覓瑞（Mirxes）等國內外多家頭部生物科技公司達成合作，助力廣大科研工作者在生長髮育、生命演化、器官結構、疾病機制等研究領域取得創新突破，推動生命科學行業加速發展。

值得一提的是，在時空組學研究流程裡，高通量測序是必要環節，因此此次與華大三箭齊發的合作勢必將爲華大智造業務帶來巨大的協同收入。10X Genomics是空間生物學領域的前列企業，較早開啓了空間組學商業化的先河，2023年公司全年營收已經達到6.18億美元，其中空間組學相關收入大約爲1.35億美元。

有市場人士預期，目前在時空組學及納米孔測序設備市場，對應各自前列企業佔據的市場總額約爲40億人民幣，考慮到華大智造產品具備全球超前的競爭力以及公司過往二代測序產品構建的全球化渠道，預計在2-3年有望從這部分市場份額中快速拿到10-20%競爭份額，體量大約在3.9-8億元人民幣左右。

華大智造表示，時空組學業務及單分子測序業務預計將給公司收入及利潤帶來正向影響。長期來看，本次交易將有利於公司拓展新的盈利增長點，增強可持續經營能力。未來待業務發展穩定後，不排除公司以收購等方式進行進一步整合，擴大業務規模。