財聯社債市早參7月18日| 金融監管部門調研部分省份債券投資情況，有農商行被指導收緊回購槓桿率；部分短債基金規模“爆發式”增長

債市要聞

【防中長債風險，部分農商行再收監管調研通知，另被指導收緊回購槓桿率】

財聯社從業內獲悉，近期部分省份監管部門對農商行等地方法人銀行債券投資業務再度提出要求，收到調研通知的銀行被要求提交報告說明，債券投資餘額上升的原因，債券投資的主要考慮、決策機制，特別是中長期(5年以上)債券投資情況。此外，在近期的監管通報中，部分中小銀行回購槓桿率超出或逼近相關監管文件提及的監管警戒值被點名，部分省份新增降槓桿的要求，單日融出或融入資金規模不得超過上季度末一級資本的70%。

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【財政部7月24日將招標發行550億元30年期超長期特別國債】

財政部將於7月24日招標發行2024年超長期特別國債（四期）（30年期）。本期國債爲30年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額550億元，不進行甲類成員追加投標，票面利率通過競爭性招標確定。本期國債自2024年7月25日開始計息，每半年支付一次利息，付息日爲每年1月25日（節假日順延，下同）和7月25日，2054年7月25日償還本金並支付最後一次利息。

【10-7年國債期限利差走闊近16bp，創近4年來新高，部分配置資金已撤離長債】

數據顯示，截至16日收盤，10年期國債收2.2576%，7年期國債收2.1033%，期限利差爲15.43bp，創2020年4月以來最高。截至17日收盤，利差走闊趨勢略有收斂至15.39bp，仍處於近年來較高水平。機構人士表示，這種走勢格局的背後，與長債反覆拉扯大爲不同，說明市場上部分配置資金已從長債撤出，進入相對安全的久期範疇。此外，儘管目前基本面仍然有利於行情的演進，但對於潛在的利空又存在不確定性，在風險和機會並存的情況下，投資者需警惕急跌慢漲行情的出現。

【銀行理財規模兩週增1.28萬億元 業內看好下半年衝擊31萬億元關口】

7月份以來，銀行理財產品存量規模持續增長。根據普益標準最新披露數據，截至7月12日，7月份以來銀行理財規模累計增加1.28萬億元。對於今年下半年銀行理財規模變化的趨勢，中信證券首席經濟學家明明表示，銀行淨息差一季度末已經下滑至1.54%，綜合銀行負債與淨息差壓力考量，今年三季度，市場很可能再度迎來存款利率的新一輪調整，理財性價比會更加凸顯，預計2024年下半年理財規模將集中衝量，或能衝擊31萬億元的關口。

【資金涌入短債基金 業內人士：中短債基金成爲求穩資金較爲關注的產品類型】

據上證報，近期基金二季報陸續披露，部分績優短債基金的規模較一季度末出現了“爆發式”增長。例如，中銀中短債的公告顯示，截至今年二季度末，該基金規模達到74.82億元，較一季度末增逾66億元，增幅高達784.26%，A、C份額環比增量均較大。業內人士認爲，近年來，部分投資者風險偏好下降，傾向於選擇風險較低的投資品種。中短債基金波動較小、流動性較好，成爲求穩資金較爲關注的產品類型。

【又添一隻百億債券ETF，城投債ETF今年規模增長244％】

截至7月16日，由海富通基金髮行的城投債ETF規模達到100.59億元，繼短融ETF、政金債券ETF、可轉債ETF、公司債ETF之後成爲又一隻規模突破百億的債券ETF。今年隨着債市持續走牛，資金不斷涌入債券ETF，當前我國債券ETF規模已超過1100億元。2024年上半年，城投債ETF的淨值增長了2.06%，上證城投債指數上漲了3.57%。2023年末，城投債ETF的規模爲29.16億元，今年以來已增長了244%，其場內流通份額由2.89億份增長至9.77億份。

【龍湖完成近15億元債券回售 年內到期公開債僅剩30億】

財聯社記者獲悉，龍湖集團已於7月17日按期完成“19龍湖04”債券的回售，回售總金額爲14.93億元。公開資料顯示，“19龍湖04”發行規模爲15億元，是一支住房租賃專項公司債券，募集資金主要用於公司住房租賃項目建設、裝修改造及租賃支出、償還住房租賃項目貸款以及補充公司營運資金等。分析人士認爲，在地產行業持續深度調整背景下，龍湖把債務安全放在第一位，通過持續削減債務來保障財務安全 。據悉，此次完成“19龍湖04”回售後，龍湖今年累計兌付境內公開債券達87億元，2024年年內剩餘到期的公開債僅剩30億元，分別是8月份回售到期20億元、12月份回售到期10億元。

【被叫停後多地金交所“更名換賽道”，天津金交所轉向資產評估，寧波金融資產交易中心改行諮詢策劃】

多地金融資產類交易場所（以下簡稱“金交所”）正加快轉型。財聯社記者注意到，近期，多家此前被關停的金交所已完成更名並更換經營賽道。天眼查顯示，7月4日，天津金融資產交易所有限責任公司更名爲“天津華數價格評估有限公司”；7月2日，寧波金融資產交易中心有限公司更名爲“寧波潤寧天成管理諮詢有限公司”。此外，伴隨着公司更名，其經營業務範圍也進行了更換。財聯社記者注意到，天眼查顯示，上述兩家公司當前的經營範圍已由此前的金融資產類交易相關業務調整爲資產評估、諮詢策劃等業務。

【山東召開債務融資工具助力發展新質生產力推廣宣介和調研座談會】

據山東省地方金融管理局，7月16日，山東省委金融辦聯合中國銀行間市場交易商協會、中國人民銀行山東省分行在濟南舉辦債務融資工具助力發展新質生產力推廣宣介和調研座談會。省內政策性銀行、國有商業銀行、股份制銀行及46家企業等近200人蔘會。會議聚焦融資工具助力發展新質生產力，邀請銀行間市場交易商協會、中債信用增進公司以及國有銀行專家學者，圍繞銀行間債券市場特點、債務融資工具優勢、綠色科技創新支持產品等內容進行了宣介推廣，參會金融機構和企業進行了交流發言。今年上半年，山東省發行各類企業信用債券705只，融資金額5132億元，同比分別增長10.32%、10.27%；發行利率3.01%，同比下降0.99個百分點。

【山西省財政廳與14家優秀承銷機構座談：增加櫃檯債發行規模，探索構建地方債收益率曲線】

據山西省財政廳官微，近日，山西省財政廳召開2023年度山西省政府債券優秀承銷機構座談會，9家銀行和5家證券公司參加座談，在認真聽取全國債券市場分析及有關工作建議後，省財政廳表示希望未來共同做好三方面工作：一是優化機制，提升債券發行市場化水平。發揮各優秀承銷機構示範引領作用，激勵一級市場良性競爭，拓展二級市場交易場景，增加櫃檯債發行規模，做好債券分銷及流動性管理，探索構建本省地方債收益率曲線。二是溝通協作，發揮地方債橋樑紐帶作用。三是聯動發展，助力地方債促投資穩增長。建立財政普惠與金融投資的共享項目清單，加大對優質項目的債貸融合力度，依託專業化服務完善項目管理機制，引領和支持轉型發展產業方向的重點項目建設，奮力開創山西高質量發展新局面。

【美國20年期國債續發行中標收益率略低於發行前交易水平】

美國財政部續發行130億美元20年期國債中標收益率4.466%，紐約時間下午1點投標截止時的發行前交易水平爲4.467%。投標結果公佈後長期國債略微走強，20年期國債日內小幅走高。收益率曲線趨平走勢保持不變，2s20s收益率差日內收窄3.5個基點，接近盤中低點。一級交易商獲配8.5%，從前一個月的紀錄低點上升；間接投標人獲配比例下降至77.2%，直接投標人獲配比例14.3%；投標倍數2.68倍，相比之下過去六次續發行平均水平爲2.67倍。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，7月17日以利率招標方式開展了2700億元7天期逆回購操作，中標利率1.80%。Wind數據顯示，當日20億元逆回購到期，此外7月1030億元MLF今日到期，此前央行已經進行續做。

信用債事件

■廣匯汽車：公司股票及可轉債觸及交易類退市指標，股票停牌；

■當代科技：未能按期足額償付“H20當代1”利息，新增逾期規模961萬元；

■重慶江津珞璜開發擬重組整合：控股股東變更爲珞城實業公司，無償轉出三家子公司股權；

■交通銀行：擬7月19日召開“21慈湖高新MTN001”持有人會議，審議提前兌付等2項議案；

■王文銀及正威集團等被強執15.2億；

■三一重工：子公司三一融資租賃擬申請發行不超100億元ABS；

■綠城房地產：“22綠城地產MTN004”完成現金要約收購2500萬元；

■濰坊投資集團：“24濰坊投資MTN004B”簿記建檔申購區間下限由3.5%調整至3%；

■“24蘇交通MTN010”：簿記建檔申購區間上限由3%調整爲2.51%；

■22鎮國投MTN002：票面利率下調200BP至1.00%，7月22日起回售申請；

■保利置業：擬發行不超20億元公司債，募資擬償還銀行借款等有息債務；

■法農信貸銀行：完成發行45億元債券通熊貓債，兩品種發行利率分別爲2.21%、2.37%；

■鴻達退債：債券持有人會議審議並通過了關於追加擔保、制定償債計劃、歸還補充流動資金的募集資金等議案。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週三，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行1.33BP報1.923%，7天期下行0.16BP報1.8995%，14天期下行1.1BP報1.8924%，1月期下行2.6BP報1.88%。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行1.9BP報1.913%；7天期下行0.9BP報1.885%；14天期下行3.5BP報1.913%；1個月期持平報1.878%。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.9300%，較上日漲2.00個基點；FDR007報1.9000%，持平上日；FDR014報1.9000%，較上日漲2.00個基點。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報2.0200%，較上日漲3.00個基點；FR007報1.9000%，較上日漲2.00個基點；FR014報1.9200%，較上日漲3.00個基點。

【利率債|部分農商行再收監管涉債券調研通知，債市反應不大，10年活躍券波動不足1bp】

週三，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.07%，10年期主力合約漲0.08%，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240004收益率下行0.15bp報2.261%，30年期國債活躍券230023收益率下行0.15bp報2.4635%，10年期國開活躍券240205收益率持平上一日。

交易員表示，農商行槓桿率的消息對債市形成一定擾動但影響不大，10年現券日間振幅不足1bp，期貨T主力合約轉跌0.02%後回到開盤附近，增量消息基本已經在日間消化。

【信用債|信用債收益率表現分化，全天成交超1100億元】

週三，信用債收益率表現分化，全天成交超1100億元。產業債漲幅居前，“23豫通02”漲超7%，“23國管01”漲超6%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行1.08個基點報1.987%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行1.08個基點報2.1071%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.05個基點報2.0096%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.05個基點報2.1075%。

漲幅超2%的信用債共7只，其中“23豫通02”、“23國管01”、“22國豐Y6”漲幅位居前三，分別漲7.14%、6.79%、4.1%，分別成交3214.14萬元、1067.89萬元、520.5萬元。

跌幅超2%的信用債共4只，“22萬科04”、“23昆投02”、“21棕櫚01”跌幅位居前三，分別跌3.15%、2.36%、2.18%，三隻債分別成交636.75萬元、15270.71萬元、1551.08萬元。

高收益債：共9只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20金地MTN001B”、“21金地MTN006”、“21金地01”收益率位列前三，分別爲26.74%、25.08%、18.46%，三隻債分別成交1739萬元、2273.79萬元、40.42萬元。共14只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科04”、“22萬科06”、“21萬科04”收益率位列前三，分別爲11.74%、11.45%、10.9%，三隻債分別成交636.75萬元、2397.06萬元、391.5萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲2.7個基點報4.074%】

週三，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲2.7個基點報4.074%，法國10年期國債收益率跌0.5個基點報3.073%，德國10年期國債收益率跌0.5個基點報2.418%，意大利10年期國債收益率漲1.5個基點報3.711%，西班牙10年期國債收益率漲0.3個基點報3.190%。

【美債市場|美債收益率多數收漲，2年期美債收益率漲2.2個基點報4.446%】

週三，美債收益率多數收漲，2年期美債收益率漲2.2個基點報4.446%，3年期美債收益率漲1.4個基點報4.209%，5年期美債收益率漲0.5個基點報4.083%，10年期美債收益率持平報4.162%，30年期美債收益率漲0.4個基點報4.377%。