操盤心法－Fed升息循環將結束 全球股市升溫

加權指數1130304日線圖

總經與市場觀察：近期隨着臺股持續走高，大盤整體融資餘額持續攀高，龍年以來上市融資持續增加，另中央銀行公佈今年1月金融情況，代表散戶資金動能的證券劃撥存款餘額月增620億元，重返3兆元大關，來到3兆175億元，顯示近期隨着國際股市持續維持熱絡，市場散戶信心明顯恢復。

此外，半導體產業受惠景氣落底，臺積電法說已釋出樂觀數字，有利族羣持續向上，可留意相關供應鏈，以及IP族羣等，2024年臺股上市櫃企業獲利可望由科技業領頭恢復成長軌道且能見度延續至2025年。

2024世界行動通訊大會（MWC）於西班牙開展，鎖定5G與Beyond 5G、萬物相連、人性化人工智慧、工業4.0、創新科技及數位基因等六大焦點，預期今年參展規模及參觀人數將再創歷史新高，根據MWC官網資訊，MWC去年共計吸引超過200個國家，2,400個參展廠商及9萬名業者、專家及媒體與會，預期2024年參展規模及參觀人數可望再創新高。

觀察過去14年MWC舉辦前後，電子類股在舉辦前五日上漲機率約57％，至於後續五日上漲機率57％，之後10日、20日上漲機率爲64％、71％，顯示隨着題材發酵，MWC展對電子股表現機會大，在電子股有機會表現下，臺股仍有機會持續走強。3月1日的ISM製造業指數，考量庫存去化循環已經告一段落，預料ISM製造業指數將會逐漸落底回升，循環股整體趨勢可望向上，

美國元月個人消費支出（PCE）報告顯示，通膨年增率持續下降，但月增率偏高，顯示短期通膨壓力加重。不過各項通膨指標升幅都符合預估，並未出現意外的超高升幅，並不足以影響聯準會（Fed）的利率決策。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，消費者和生產者物價數據意外強勁後，市場幾乎排除Fed在3月降息的可能性，並在最近將對開始放鬆政策時機的預期從5月挪後到6月，本週的經濟數據更將確定聯準會後續利率政策，也將影響美股後續動態。

投資建議：考量全球終端商品需求回溫，且半導體轉爲進入上行週期，全球半導體需求有望好轉，有助於臺灣電子零組件出口動能，加上AI新興應用、高速運算等科技應用持續擴展，可挹注出口動能，製造業有望回溫。展望2024年各行各業藉由AI投資提高生產效率，或是AI應用百花齊放，將帶動股市整體評價進一步提升。

今年美國將進行總統選舉，勞工持續提供生產力，穩健成長的薪資結構，將使美國經濟維持溫和增長，貨幣政策由緊縮逐步轉向寬鬆，將推動企業投資，協助新科技發展，推動景氣向上動能，臺股也將跟着受惠，後市在資金轉向寬鬆，製造業庫存調整告一段落後轉向正向循環，臺股2024年將可望迎來景氣行情，整體盤勢還是偏多看待；看好先進製程、AI伺服器&零組件、矽智財、IC設計、IPC、矽光子供應鏈、自動化、生技、營建等類股。