操盤心法－美CPI有下滑機會 關注臺積電法說會

加權指數 1110705(日線圖)

經濟事件分析：　目前各項經濟數據都不理想，美國6月商業活動已明顯放緩，6月Markit製造業PMI 52.4降至近兩年新低。現在最重要是7月13日的美國公佈6月CPI指數，目前因原物料價格均明顯下跌，估有機會小回，這是可期待的甘霖。

美國企業屢被降評，美光Q3財報營收由原估90.5億美元降至72億美元，每股盈餘由原估2.62美元降至1.63美元，消費性市場需求疲弱讓美光的展望遠低於預期，不過好消息是庫存天數減少，庫存天數由從Q1的133天下滑至Q2的109天。

特斯拉Q2營收從180億美元降至155億美元，每股獲利2.49美元大幅降低到1.59美元，今年交車數從140萬輛調降至125萬輛。

產業變動分析：

今年因中國封城、俄烏戰爭、美國升息等國際負面變數衝擊，對消費型電子產品需求銳減造成半導體庫存節節高升，庫存調節問題恐需約3～4個月時間消化庫存，因此在此同時較不受庫存困擾的生技股發揮抗跌韌性，藥華華股價還一舉超越臺積電，藥華藥2021年虧損10.22元，竟然股價超越護國神山，因此在操作生技股仍需設定停損機制，以利有效控制投資風險。

以藥華藥爲例，新藥百思瑞明是治療真紅性細胞增多症（PV），PV是一種罕見的血液癌症，紅血球若高於正常值過多會使血液比一般更爲濃稠，減緩血液流過靜脈和動脈的速度，增加靜脈血栓，心臟病發作或中風的風險，目前第二線用藥Jakari每人每年治療費用16萬美元、估2萬人、7年專利，所以商機估20億美元，每年就有2～3億美元。

藥華藥是一線用藥，估逾10萬名PV病人，國內法人機構用淨現金折算估每股淨值446元，但因尚未獲利、操作需設定停損機制。

寶齡富錦拿百磷是治療慢性腎病高血磷症用藥，拿百磷在2014年拿到美國、日本藥證，2015年取得臺灣、歐盟藥證，2022年5月拿到南韓藥證。

合一6月營收大增突破10億元，主因是認列抗體新藥FB825授權國際藥廠之簽約金收入，股價也迅速反應。

盤勢分析及選股：

高盛大砍臺積電產能利用率，8吋產能利用率由101％降至89％，12吋產能利用率從106％降至91％，但明年營收從成長16％降至成長14.2％，並未如一些外資降至成長6％，這表示目前半導體設備缺貨如門閥、幫浦、工程塑膠等還是可獲解決，明年蘋果3奈米、射頻6奈米、高通新訂單、英特爾CPU訂貨等仍可使臺積電持續高成長，臺積電7月14日法說會是關鍵，估Q2受匯率助攻營收季增10％，高於市場原估4.3％。