操盤心法－掌握反彈行情 佈局財報績優股

加權指數1110815日線圖

盤勢分析：　第三季迄今，資金緊縮的趨勢沒有太大改變，但衝擊最大的時期可能已經過去，美國芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨顯示，9月份Fed升息2碼的機率爲56％，而高於升息3碼的機率爲44％。

主要原因在於通膨再高有限，以具指標性的西德州輕原油爲例，3月最高曾出現每桶130.5美元的高價隨後反轉，8月初最低來到每桶87.01美元，跌幅33.32％，全美汽油平均價格相較6月份的歷史紀錄5.016美元，跌幅也超過2成。

能源價格走低凸顯出世界景氣降溫，國際貨幣基金（IMF）於上個月三度下修2022及2023年全球經濟成長率預估，調降後分別爲3.2％及2.9％，世界銀行則是將今年全球經濟成長率下修至2.9％，遠低於1月推估的4.1％。

接下來的主要挑戰是本欄先前一再提醒的「庫存管理」，如PC品牌大廠華碩及代工廠廣達、仁寶、緯創庫存相較第一季增加，預估去化要到今年年底，如此一來，產業重回成長可能要到明年下半年的旺季。

市調機構集邦科技的報告也透露，不少關鍵零組件報價進入下行趨勢，電視、顯示器及筆電面板報價全面下滑，消費記憶體第三季價格恐將由原預期的8％至13％跌幅擴大爲下跌13％至18％，第四季的價格還會再跌3％至8％，NAND Flash價格也是跌跌不休。

去化庫存靠消費，惟因俄烏戰事、通膨、疫情等影響，相關統計呈現矛盾，如美國8月密西根大學消費者信心指數初值爲55.1，優於預估的52.5和前值51.5，但另一機構統計的7月份消費者信心指數卻從6月份修正後的98.4降至95.7，創2021年2月以來最低。

其原因應是民衆需求隨着國際政經環境變化，對亟需削減存貨的企業來說，降價求售或是最佳途徑，而遞延或降低拉貨亦同步進行，本年旺季需求或將平淡。

操作建議：

基本面雖疲軟，股市表現卻強勁，美國那斯達克指數和費城半導體指數彈幅已經超過20％，符合華爾街定義的多頭，先以強勁的中級反彈視之，臺股則以加權指數是否能站穩季線爲觀察重點。

短線上，將持股提高至中水位，以7月營收和半年報優於預期的族羣如網通、汽車零組件、儲能、航太零組件、材料、工業電腦、金融、觀光餐飲、零售通路等族羣爲主，但仍應保持警戒心，應注意停利（損）點的設立並確實執行。

中長期而言，可以臺灣50、高股息、中小、ESG永續等指數型ETF分批逢低建立部位，做爲下一波行情的基本持股。