產經解析－中國還能投資嗎？不妨關注綠能產業

儘管中國政府最近發行1兆人民幣政府債券爲基礎建設融資，並大幅提升預算赤字目標至GDP的約3.8％以提振經濟，但中國股市10月爲連續第三個月下跌，主要來自成長乏力、房地產業困境和國際地緣政治緊張局勢。

中國10月製造業活動也意外收縮，在第三季GDP年增率數據優於預期之後，讓投資人對經濟可能出現轉折點的希望落空。10月官方製造業PMI跌破50，扭轉了上個月恢復擴張的局面。另外，服務業和建築業的活動指標也有所減弱。

由於中國經濟數據仍呈現好壞參半的狀況，經濟恢復健康需要一段時間。通貨緊縮和內需低迷仍是令中國政府頭疼的問題，房地產的結構性放緩對經濟的影響，也需要時間解決。聯博認爲，在中國成長放緩的新時代下，最引人注目的投資機會，可能存在於專注於技術安全和國內減碳企業當中。

氣候變遷已經對金融和經濟產生重大影響，這種影響預期將在未來顯著增加；其中，中國將扮演關鍵角色。中國是世界上最大的二氧化碳排放經濟體，佔全球總排放量的三分之一；同時，中國也是世界上最大的潔淨能源市場，佔全球風能和太陽能能源容量，以及電動汽車庫存的三分之一以上。

聯博認爲，中國是全球潔淨能源解決方案的一環。中長期來看，如果中國要在2060年實現碳中和，非化石燃料在中國能源結構中的比重將大幅提升。從不到20％提高到至少80％，換句話說，不到40年，中國的能源結構將徹底改變，煤炭在中國的前景因此將不太樂觀。

因爲中國70％以上的原油和40％以上的天然氣仰賴進口，確保石油和天然氣供應安全就是中國國家石油公司的首要任務。過去幾年發生的一些事件，更是增加了能源安全對中國的重要性，包括中美貿易戰、去年夏天中國經歷的酷暑和乾旱造成的電力短缺，以及烏俄戰爭等，加劇了對能源供給的憂慮。

隨着中國開始綠色轉型，目光長遠的投資人將可以發現許多機會，包括永續交通領域，其中最突出的就是電動車及其供應鏈。另外，替代能源領域是中國希望利用太陽能、風能和其他再生能源來滿足更多的能源需求，而不再使用煤炭。

當然，爲了讓所有領域整合在一起，需要更多的基礎建設。包括升級電網、充電站，也需要建造加氫站爲卡車添加氫能等等。基礎建設投資就會替其他產業帶來大量需求，並帶動整體產業鏈的投資價值。

中國正在經濟轉型的過渡期，市場起伏波動難測，但若以長期來看，目前中國股票評價已相對成熟國家低廉，正是價值投資的好時機。在等待企業獲利與消費者信心回升的同時，與其觀望，不如以價值投資的策略出發，趁勢佈局具評價優勢且與政府政策目標相一致的投資機會，掌握長期報酬潛力。