長電科技(600584) 受益下游需求復甦 Q3營收創歷史新高

長電科技2024年第三季度合併營業收入預估爲人民幣94.9億元左右，較去年同期的合併營業收入同比增加約14.9%，較第二季度(2024年4月至6月)合併營業收入環比增加約9.8%。

受益下游需求復甦，公司2024Q3收入創歷史新高。進入2024年以來，隨着消費市場需求趨於穩定、存儲器市場回暖、人工智能與高性能計算等熱點應用領域帶動等因素作用，2024年全球半導體市場重回增長軌道。WSTS數據統計顯示，2024年上半年全球半導體銷售額爲2,908億美元，同比增長18.1%，其中中國半導體銷售額爲872.3億美元，同比增長25.28%，增速快於全球平均水平。受益下游需求復甦，公司稼動率呈逐季改善態勢，帶動Q3營收創歷史新高。具體而言，公司預計2024Q3合併營業收入約爲94.9億元，同比增長約14.9%，環比增長約9.8%，受匯率波動因素影響環比增速有所放緩;公司2024年1月至9月合併營業收入預估爲人民幣249.8億元左右，較去年同期的合併營業收入增加約22.3%。

技術佈局全面，聚焦高性能封裝技術高附加值應用驅動企業成長。作爲全球封測龍頭企業，公司技術佈局全面，掌握全球先進封測技術，包括FC(倒裝)、EWLB(嵌入式晶圓級球柵陣列)、TSV(硅通孔封裝技術)、SIP(系統級封裝)、PIP(堆疊組裝)、POP(堆疊封裝)、Fanout(扇出)、Bumping(凸塊技術)等，並不斷加大研發投入，爲在先進封裝領域的發展提供堅實的技術支持。近年來，公司持續聚焦高性能封裝技術高附加值應用，加大對汽車電子、高性能計算、存儲、5G通信等領域的戰略佈局，進一步提升核心競爭力。

公司在封測領域龍頭地位顯著，有望持續受益下游需求回暖和產品附加值提升。ChipInsights數據顯示，2023年全球委外封測市場佔有率排名中，長電科技在OSAT廠商中位列全球第三，中國大陸第一，全球市佔率約爲10.27%。作爲全球封測領域龍頭企業，公司在品牌領導力、生產規模、技術能力和運營效率等方面佔據明顯優勢，未來有望持續受益於下游需求回暖帶來的工廠稼動率提升，以及算力、存力、汽車電子等高附加值領域發展帶來的盈利能力提升。預計公司2024年-2025年每股收益分別爲1.13元和1.68元，對應PE分別爲34.80倍和23.41倍，維持“買入”評級。