超微電腦業績不及預期股價大跌 傳英偉達與其“鬆綁”
21世紀經濟報道記者孔海麗 北京報道
風口浪尖上的超微電腦（SMCI）再次下跌。
美東時間11月5日盤後，“AI妖股”超微電腦公佈截至2024年9月30日的2025財年第一財季（2024年三季度）初步估算財務數據，由於業績不及預期，白天交易時間股價原本收漲6.42%，盤後大跌15.88%。盤後價23.3美元與今年3月最高價122.9美元相比，跌幅達80%。
並且，由於審計機構辭職，超微電腦年度10-K報告將繼續延遲提交。
財報顯示，該季度公司淨銷售額爲59億-60億美元，同比雖然大幅增長178.3%~183%，但低於分析師預期的64.7億美元。非GAAP口徑下調整後及稀釋後每股收益（EPS）爲0.75至0.76美元，略高於分析師預期的0.74美元。
超微電腦毛利率趨勢是上次財報業績交流會上投資者追問的關鍵數據。該公司今年三季度毛利率爲13.3%，比上季度回升了2.1個百分點，雖有所好轉，但同比仍下降3.4個百分點。
公司管理層對四季度的業績指引也不及預期。預計四季度淨銷售爲55億-61億美元，雖然同比增幅爲50.3%至66.7%，但低於分析師預期的67.9億美元。同樣，四季度調整後EPS預計爲0.56至0.65美元，也低於分析師預期的0.83美元。
超微電腦首席執行官樑見後稱，三季度收入不及預期與英偉達芯片供應不足有關。這個情況在此前的財報交流會也已有預警。今年10月初英偉達已宣佈，其新款芯片Blackwell已全部售罄，新的訂單要等2025年底才能到貨。這無疑將加劇對英偉達芯片嚴重依賴的超微電腦的生產緊張。
近幾年，超微電腦與英偉達深度捆綁，至今仍是英偉達的第三大客戶，其迅猛的股價增長也正是獲益於此，但近期這家公司深處漩渦之中。
超微電腦原審計機構安永10月24日已向董事會審計委員會提出辭職。雖然樑見後在11月5日再次表示，公司獨立調查委員會沒有發現管理層存在欺詐或不當行爲，但審計師在審計過程中請辭是非比尋常的行爲，投資者的疑慮很難被打消。做空機構興登堡8月發佈了針對超微電腦的做空報告。
雪上加霜的是，最近有跡象表明，英偉達正在試圖去除它們之間的這種“緊綁”關係，將原本下達給超微電腦的訂單轉給其他客戶。技嘉科技公司和華擎科技公司都是獲益者，不僅今年第三季度業績大幅上漲，並且還上調了第四季度和全年的營收預期。
值得一提的是，技嘉公司也在加快服務器液冷技術的佈局，而這正是超微電腦曾在數據中心領域獲得高額市場佔有率的長項。華擎科技獲得英偉達從超微電腦轉移來的中小型客戶訂單，還創下了三季度營收記錄。
超微電腦備受詬病的，是它的關聯交易。其重要合作伙伴是麗臺科技，而麗臺科技得到了主營業務爲雲端服務的Ablecom Technology（大訊科技）和主營業務爲電源供應器的Compuware Technology（肯微科技）的支持，後兩者的創始人均爲樑見後的親兄弟，在今年4月入股麗臺科技。硅谷觀察人士認爲，超微電腦若被執法部門調查證實存在財務造假行爲，其在半導體供應鏈的波及面不會小，因此，英偉達提前作出“鬆綁”式的預防安排是可以理解的。