城頭變幻“大王旗”，一份橫跨六年的私募明星名單

2018開始，中信證券開行業先河，在業內率先在推出了投向明星私募產品的FOF。此後這股風潮蔓延全行業，塑造了券商募資投向FOF並間接投向私募明星機構的風潮。

時光如梭，一茬茬的私募明星起起伏伏，這個產品也走過了六年半的存續期。

作爲業界最著名和最有代表性的私募FOF產品，中信這支FOF事實上成爲了私募界明星來來往往的“舞臺”和“鍊金石”。

哪些機構能夠穿越週期？

哪些機構最終成爲“盛放後的曇花一現”？

又有哪些機構始終沒有入機構法眼。

種種細節，頗引人思考。

全明星組合“閃亮登場”

2018年一季度末，中信證券資產管理部門設立了一隻私募FOF組合基金產品，這是改變了行業的一個產品。

彼時，私募FOF在財富管理市場屬於新生事物，諸多客戶對其理解僅僅是簡單的“拼盤”產品、“搭售”式組合產品。

但中信資管創造了一個“奇蹟”，通過管理人的能力背書，強化了團隊依據自己對私募行業的熟悉度幫助投資者挑選明星私募這個點，這個名爲中信證券信享系列的資產管理計劃，在市場內旺銷足足26期，募集規模約70個億。

這個產品的發售，也啓發了同業，此後諸多大券商下場聯手或點將“明星私募基金經理”，募集了一期又一期的資管產品，也就此孵化了一批私募投資人。

如今在私募業內口碑出挑的寧泉資產（楊東創立），也在2018年募集的第一個私募產品。

首季重倉“六大私募”

2018年3月成立的上述券商FOF，在2018年中公募了其第一期季報，相關組合報告顯示，該FOF重倉了六個私募、一個公募，至少7家資管機構。

被“慧眼”選中的私募產品包括：樂道優選**號；拾貝**；盤世**期；淡水泉專項**期；景林景信**；以及千合資本旗下的一個信託產品。

以及匯添富收益快線這唯一一個公募產品，後者是一隻貨幣基金，在首季裡只佔不到2%的份額。

而前述的六傢俬募機構則分別關聯着靳天珍、胡建平、莊濤、趙軍、蔣錦志、王亞偉這六位明星投資大佬。

現在回頭看，這批私募投資經理的名單也着實豪華，很多現在千億級的投資人也藏身其中。

最新一季變幻“大王旗”

但也有很多機構在六年後被徹底“迭代”了。

來自渠道的信息，截至2024年6月末，該只明星FOF如今主要配置在10個私募產品上。

包括：瓴仁**基金、景林**基金、睿璞投資**基金、睿郡**基金、拾貝**基金、盤世**期、仁橋**期、慎知**號、淡水泉**期。

這其中，“新面孔”包括瓴仁投資、睿璞投資、睿郡投資、仁橋投資和慎知投資等。

其中，瓴仁與一、二級投資圈大佬張磊有關；睿璞投資的創始人是曾經服務於招商證券和易方達的蔡海洪；睿郡投資由當年興全基金的創始投資大佬杜昌勇、董承非等創立；仁橋資產是另一個公募權益投資大佬夏俊傑；慎知資產是保險系的私募投資經理餘海豐。

六年前就已建倉的景林、拾貝、盤世（莊濤的盤京資產管理）、淡水泉則繼續在組合裡。

而王亞偉的千合資本、靳天珍的煜德投資則已經從中信FOF的名單裡消失了。這兩傢俬募此前也陸續從百億私募機構的陣容中悄然離開。

調倉邏輯出現

無論是淨值上的較明顯漲幅，還是組合上的繼承迭代，這隻明星私募FOF都顯示了一定的投資積澱、能力和選基體系。

這個時候來回看，組合調整邏輯，或許也非常有意思。

首先，對於創始人配合有關方面調查的千合資本，該組合之前已予以了堅決的清退。

其次，對於前幾年規模不斷縮水的另一傢俬募，該組合也比較果斷的剔出了持倉。

同時，該私募還持續的堅持配置了四傢俬募機構，這四傢俬募機構無一不是規模較大、團隊較齊整，對估值要求嚴格，成長和價值風格並重的機構。

此外，相關運作報告也顯示：管理人在2季度內新增了XX的配置，並增加了XX的配置比例，這兩個管理人今年以來的收益都在15%以上，收益排名在全市場都在前5%，對組合帶來了較大的貢獻。

先均衡後應對，先戰略後戰術，總體來說，這個私募FOF的組合配置思路是符合一些常見的機構配置思路的。

而切換另一個角度看，那些曾經在場的，那些依舊在場的，和那些新登上場的私募機構們，它們的來來去去留下了許多值得咀嚼的故事和投資得失，有待發掘。