“出道”就成爆款 中證A500指數基金到底有多“香”?

“我已經被中證A500包圍了”，近日不少消費者調侃道。在地鐵、電梯，各大網絡平臺、App，或多或少都會出現中證A500指數基金宣發身影，中證A500指數基金正成爲這輪行情巨大吸金點。

9月23日，中證A500指數正式發佈；10月15日，首批10只中證A500　ETF上市交易，首發規模200億；10月25日，20家公募機構啓動中證A500場外基金募集。到10月末，中證A500指數基金總規模已經突破千億，創下了國內指數基金最快突破千億的紀錄。中證A500指數基金到底“香”在哪裡?怎麼選?

中證A500指數基金有多“火”?

中證A500指數基金一“出道”，即成爆款。9月6日，首批10只中證A500　ETF上報一日後即獲批，並於9月10日集體開售。10月15日，首批10只中證A500　ETF上市交易，首發規模200億，上市後規模持續擴張。10月15日至17日，12家公募機構上報場外的中證A500指數基金，23家公募機構上報中證A500指數增強型基金。10月18日，在首批10只中證A500　ETF上市3天后，對應的10只場外中證A500ETF聯接基金獲批。

10月30日，已上市的10只中證A500　ETF規模合計突破600億，加上正在發行的中證A500場外指數基金，跟蹤中證A500的指數基金總規模迅速突破千億大關，創下最快突破千億的指數基金歷史紀錄。

Wind數據顯示，截至11月13日，申報中證A500指數基金的基金公司已經超50家，中證A500指數基金總規模已超1800億；有32只中證A500指數基金已成立，有15只正在募集，還有36只在申報的路上。

其中，國泰基金旗下中證A500　ETF規模達232億，位居第一；景順長城、招商基金、富國基金旗下中證A500　ETF規模均破百億，分別爲148億、119億、105億。

中證A500指數基金爲何“火”?

中證A500指數基金“火”起來，與中證A500指數優勢有很大關係。所謂的指數基金，首選需要有一個跟蹤的指數。在股票市場中，指數是用來衡量特定的股票羣體表現的一個數字，比如大家可能聽過的“上證指數”，就是反映上海證券交易所上市股票的整體表現。指數基金就是根據某指數的成份股來構建投資組合，使基金的收益和這個指數收益大致相同。

中證A500指數基金就是跟蹤中證A500指數表現的基金，資金持續流入中證A500指數基金，很大程度是因爲看好中證A500指數。

提起中證A500指數優勢，衆多基金公司、銷售公司在宣發中均重點提到，相比滬深300、中證800等相近指數，中證A500指數更加對標國際指數編制方式，更加註重行業均衡，成份股中涵蓋了更多新興領域的細分行業龍頭公司，成長性更強；而相比原來成份股數量一樣的中證500指數，中證A500指數成份股整體偏向大中市值，風格更穩健，被稱爲“國內版標普500””。

從收益結果看，中證A500指數(全收益)是個“長跑健將”，截至10月末，自基日(2004年12月31日)以來其年化增長率達10.3%，累計漲幅555.9%，高於同期可比指數。

不同中證A500指數基金如何選?

中證A500指數基金投資火熱，各大公募機構、銷售機構也“打”得火熱，各種產品應接不暇。對於想要分享中證A500指數收益的投資者而言，目前市場可供選擇的基金產品包括中證A500　ETF、中證A500　ETF聯接、中證A500指數基金和中證A500指數增強基金，這些產品區別主要包括交易場所、流動性、收費結構和收益彈性等。

中證A500ETF屬於場內基金，就是在證券交易所上市，投資者開通股票或基金賬戶後可以在交易時間實時交易，投資者買賣ETF時，基金公司會收取管理費、託管費等手續費，證券公司會收取交易佣金。wind數據顯示，目前已上市的中證A500　ETF管理費、託管費分別是0.15%、0.05%，在ETF市場中均處於最低水平，但證券公司交易佣金費率各有差異。此外，各家已上市中證A500　ETF規模已開始分化，一般規模越大的基金，流動性就越好，交易摩擦成本越低。

中證A500　ETF聯接、中證A500指數基金和中證A500指數增強基金均屬於場外基金，投資者可以在支付寶、微信、銀行App、天天基金等平臺申購、贖回，不需要開通股票或基金賬戶。

投資者買入中證A500　ETF聯接基金後，基金公司一般會使用90%以上資金去場內買ETF，承擔“中間商”角色，中證A500指數基金則是直接購買指數成份股，同時兩者都會留有少量現金等高流動性資產應對客戶贖回需求。

中證A500　ETF聯接、指數基金還分A、C類，各家基金公司在收取管理費與託管費(聯接基金與ETF基本保持一致，部分指數基金略高)基礎上，再收取認購、申購或銷售服務費、贖回等交易費用，A、C類基金差別主要在交易費用方面。A類基金通常收取一次性的申購費，不收取銷售服務費；C類不收取申購費，但需每年支付銷售服務費。在業內人士看來，A類基金適合長期投資者，C類基金更適合短期投資。

同時，即使同一只基金，認購、申購費率還會根據金額大小，贖回費率會根據持有時間長短等有所不同。根據wind數據，目前各家中證A500　ETF聯接、指數基金的認購或申購費率普遍在0.2%-1.2%之間；贖回費在持有時間小於7天時一般是1.5%，超過7天一般不收取或還在30天以內的，部分基金收取0.1%或0.5%；銷售服務費普遍在0.15%-0.3%之間。

中證A500指數增強基金是指基金公司會使用大部分資金購買股票組合模擬中證A500指數構成，小部分資金則用於其他資產或股票的投資，增加組合收益彈性。指數增強基金由於少量資金會用於主觀投資，費用普遍更高，目前可交易的中證A500指數增強類基金管理費與託管費率合計在0.9%以上，基金認購、申購、贖回費率也同樣高於上述純被動指數基金。

投資者在選擇不同的中證A500指數基金之前，要綜合考慮用於投資的資金是否急需、基金持有周期、自身風險偏好等方面，對比基金費用、流動性和收益波動等，做出更優選擇。

認購新基金還是買已上市的?

截至11月13日，據wind信息顯示，有超30只中證A500指數基金已成立，還有數十隻正在募集或在申報路上。基金在正式上市前一般要經歷“獲批-募集-成立-封閉建倉期-上市”幾個重要階段。投資者在募集期購買基金叫“認購”，在上市後購買叫“申購”，賣出叫“贖回”。

對於考慮入手中證A500指數基金的投資者而言，是認購新基金還是申購已上市基金?會不會像此前“打新股”一樣，認購新基金具有較高性價比呢?

結論可能沒那麼簡單，因爲基金從募集到建倉需要一定週期，如果其間跟蹤的指數出現大漲，基金可能就會出現“踏空”或者追高情況。

9月10日，首批10只中證A500　ETF開始發售，9月末，A股行情不斷升溫。後面就一度出現10只中證A500　ETF“在上證指數2700點募集，3500點建倉，3200點上市”的尷尬局面。10月15日，10只中證A500　ETF上市，當日單位淨值全部低於1，國泰基金、招商基金、泰康基金旗下中證A500　ETF當日淨值甚至跌到了0.93。隨着行情震盪上行，當前首批中證A500ETF淨值均已回到1上方。

即使資本市場短期出現大幅波動情況較少，但依舊存在一定概率，投資者如果選擇認購新基金，需做好一定的預判和規劃。另一方面，目前在募集的中證A500指數基金主要是場外基金，不少基金公司爲了吸引投資者認購新基金，在交易費率上，認購費比上市後的申購費一般會有所優惠，比如多家基金公司認購費會比申購費低0.2個百分點，投資者可以綜合考慮。

現在適合入手嗎?

長期來看，中證A500指數(全收益)是個“長跑健將”，過去20年漲幅近6倍；短期而言，在“一攬子”增量政策利好下，中證A500指數自9月低點以來，不到兩個月時間漲幅超30%，對不少投資者產生了很大吸引力。

但需要指出，A股過往具有較強的週期性，中證A500作爲寬基指數也有相似特徵。據Wind數據統計，過去10年，中證A500指數在2015年、2021年就有過兩次翻倍經歷，但此後兩次調整最大幅度達40%-50%，且其上漲過程也並非一蹴而就，收益翻倍耗時一般以年計算。投資者需要關注市場波動，避免盲目追漲造成損失。

有市場人士指出，市場這樣的波動性，恰恰爲實施估值投資等策略創造了有利條件。從中證A500過去10年估值來看，13倍市盈率是值得關注的機會，16倍後調整的概率相對較大。Wind數據顯示，截至11月13日，中證A500指數市盈率爲14.8倍，相對過去十年估值中位數14.3倍略高，但依舊處於中間位置。

上述人士表示，投資者應該避免陷入短線交易的陷阱，不必過分關注市場的微小波動。相反，應該採用定投、估值投資、股債均衡配置和網格交易等策略來彌補交易技巧的不足，並提升整體的投資體驗。

採寫:南都·灣財社記者 黃順威