大盤順週期風格有望迎來階段性配置機會，A500指數ETF（560610）交投活躍，奧飛娛樂漲停

11月25日，A股早盤探底回升，上證指數、深證成指現已翻紅，中證A500指數截至發稿漲0.25%。

相關ETF方面，A500指數ETF（560610）截至發稿漲0.11%，成交額超5.3億元，換手率超3.7%，早盤交投活躍。成分股中，利歐股份、奧飛娛樂漲停，上汽集團、國軒高科、明陽智能、中公教育、軟通動力等多股跟漲，天孚通信跌超5%，中際旭創、上海電氣、海光信息等跌超4%。

資金流向方面，Wind數據顯示，該ETF近10個交易日有8日獲資金淨流入，累計“吸金”超39億元。

A500指數ETF（560610）緊密跟蹤中證A500指數，該指數優選各行業市值代表性強、表徵行業龍頭的500只股票，兼顧大市值的同時均衡覆蓋A股各行業核心龍頭資產。同時，指數編制結合互聯互通、ESG等篩選條件，便利境內外中長期資金配置A股資產。

華安證券稱，市場風險偏好提振有待更加積極的政策信號或基本面持續顯著改善。10月宏觀經濟數據明顯改善，消費和地產銷售回暖，國內有效需求不足的問題有所緩解，經濟基本面呈改善態勢，對A股形成一定支撐。

東吳證券表示，歷次經濟週期拐點前後，由於投資者對政策的關注度明顯提升，年末市場交易會趨向圍繞政策預期展開。當前類比2012、2014、2022年，歲末年初宏觀政策的靴子有望逐步落地，疊加我們構建的大小盤風格輪動指數已經觸頂回落，市場風格可能階段性向大盤順週期切換。接下來的重要觀察窗口是年底的中央經濟工作會議以及明年的兩會，在此期間，增量政策有持續落地的可能，而政策預期難有證僞的風險，市場邏輯將沿着“預期政策拐點—預期斜率過高—預期斜率向下修復—預期斜率向上空間重新打開”的邏輯演繹，順週期風格有望迎來階段性的配置機會。

銀河證券表示，展望後市，A股有望震盪上行。一方面，隨着存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經濟基本面呈改善態勢。另一方面，特朗普當選美國總統後，美國對華政策面臨較大不確定性。配置方面，重點關注以下幾個領域:（1）基於自主可控邏輯與發展新質生產力要求的科技創新主題。（2）涉及大規模設備更新和消費品以舊換新的“兩新”主題。隨着消費品以舊換新工作持續推進，帶動汽車、家電、家居家裝等重點消費品銷量快速增長，有利於帶動業績復甦，同時，大消費板塊目前估值處於歷史中低水平，投資價值較高。（3）繼續看好避險屬性較強的紅利板塊，在宏觀經濟數據趨勢好轉前，投資者風險偏好預計總體維持低位，從而繼續投資高股息的紅利股。

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