大行評級丨大摩：CRO/CDMO領域看好藥明合聯 互聯網健康領域看好阿里健康

摩根士丹利發表研報指，由於《生物安全法案》等懸而未決的問題至少在短期內應該會消退，故料市場將重新關注基本面，特別強調識別相對不受潛在不確定性影響的公司、美國新政府的政策轉變等。在海外，該行偏向全球供應鏈需求黏性的差異化企業，以及即使在海外市場也能帶來產品差異化效益的創新者。在中國，該行仍然青睞擁有經過驗證管道及高效商業平臺的創新者，相關平臺可以在繼續實現增長的同時保護其利潤。

CRO/CDMO領域方面，該行看好藥明合聯，主要由於該公司今年盈利增長前景良好，得益於其堅實的專案儲備及較低的生物安全和關稅風險相關敞口；互聯網健康領域方面，該行喜歡阿里健康，主要因爲其在行銷服務資產注入後較高的提成率、庫存單位(SKU)持續擴張、每名用戶平均收入(ARPU)改善。另外，大摩亦看好生物科技領域的信達生物及康方生物，主要由於它們將在今年實現關鍵新產品的商業化；而醫療科技領域的歸創通橋則因其穩固商業化執行及產品組合廣泛而被看好。