道指狂瀉千點！緊急降息是否即將到來

隨着新一週開始，全球性拋售潮在席捲歐亞大陸後重新回到美國。截至發稿時，歐洲三大股指普跌超2.5%，創半年新低，道指盤初跌超1000點，納指跌幅超6%，“七巨頭”市值蒸發1.3萬億美元。芝加哥期權交易所恐慌指數VIX大漲超130%至55點，爲2020年以來的最高水平。避險貨幣日元和瑞士法郎飆升，因爲擁擠的套利交易崩盤，市場猜測一些投資者正在拋售有利可圖的資產，流動性恐慌也造成了貴金屬市場衝高回落。

科技股風雨飄搖

上週，英特爾、亞馬遜、Arm令人失望的季度業績以及微軟、英偉達表現不佳引發市場擔憂。這些利空讓科技板塊繼續成爲下半年以來表現最差的行業，費城半導體指數近一個月重挫23%，創近四個月新低。

然而行業利空本週仍在延續，週一美銀宣佈將微芯科技的評級從“買入”下調至“中性”，目標價從110美元下調至90美元。

上週跌入熊市的英偉達也迎來挑戰，公司股價盤初跌超14%。據美國媒體報道，設計缺陷可能會導致芯片巨頭英偉達即將推出的人工智能芯片Blackwell量產延遲三個月或更長時間。這一挫折可能會影響Meta 、Alphabet旗下的谷歌和微軟等客戶，這些客戶共同訂購了價值數百億美元的芯片產品。英偉達今年3月推出了Blackwell芯片系列，替代此前旗艦人工智能芯片Grace Hopper，該芯片旨在加速生成人工智能應用程序。報道援引知情人士的話說，英偉達上週通知微軟和另一家主要雲服務提供商，其Blackwell系列智能芯片的生產延遲。

此外“股神”巴菲特（Warren Buffett）大幅削減了蘋果的持倉，也引發了投資者的擔憂，蘋果盤初重挫近10%。就在兩年前，巴菲特稱該股是其企業集團業務的四大巨頭之一，與伯克希爾保險、公用事業和BNSF鐵路業務並列。這給投資者的印象是，巴菲特可能會無限期地持有蘋果，就像他幾十年前購買的可口可樂和美國運通股票一樣。巴菲特一直對蘋果公司首席執行官庫克（Tim Cook）大加讚揚，庫克5月出席了伯克希爾在奧馬哈舉行的股東年會。在一季度拋售1.16億股後，週六披露的出售規模幾乎翻了兩番。

Wedbush科技分析師艾維斯（Dan Ives）在一份研究報告中表示，巴菲特是蘋果的信徒，不認爲這是未來壞消息的煙霧信號。蘋果仍然是伯克希爾投資組合中迄今爲止最大的投資，是美國銀行的兩倍多。

CFRA Research分析師賽菲特（Cathy Seifert）表示，她更傾向於將蘋果的出售視爲負責任的投資組合管理，因爲這家科技巨頭在伯克希爾的持股中佔據瞭如此大的比例。但看起來巴菲特也可能正在爲經濟衰退做準備，這是爲疲軟的經濟環境做準備的舉動。

美聯儲會提前降息嗎

週一美股盤前，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比在接受媒體採訪時表示：“美聯儲的工作非常簡單，即最大限度地提高就業率、穩定物價和維持金融穩定。這就是我們要做的。”

古爾斯比稱，美聯儲的工作具有前瞻性。一旦整體經濟形勢開始改變，或任一部分出現惡化，我們會“修復它”。當被問及勞動力市場和製造業的疲軟是否會促使美聯儲作出反應時，古爾斯比沒有承諾採取具體的行動，但表示如果經濟正在走弱，那麼保持“限制性”政策立場是沒有意義的。

隨着美國7月非農報告公佈， 一個被密切關注的衰退指標——薩姆規則現在已經被觸發。

第一財經注意到，多位前美聯儲官員已經發出了貨幣政策轉向的呼籲。前紐約聯儲主席達德利（Bill Dudley）近日發表了一篇專欄文章，題爲“我改變了主意。美聯儲現在需要降息。”

美聯儲前副主席布林德(Alan Stuart Blinder)上週發表了一篇名爲“美聯儲這次應該降息”的文章。文中稱，現在資金面緊張。通貨膨脹率在2.5%至3%之間，5.25%至5.5%的聯邦基金利率使實際利率（經通脹調整的利率）約爲2.5%至3%。“自去年9月以來，12個月的個人消費支出物價指數PCE一直持平或每月都在下降。在我看來，這是一種趨勢。”他寫道。

在上週新聞發佈會上，美聯儲鮑威爾在給出9月可能降息暗示後談及政策立場考慮時表示：“問題在於，所有數據、不斷變化的前景和風險平衡是否與對通脹的信心上升和維持穩定的勞動力市場相一致。”

除了就業市場波動外，根據MSCI的數據，第二季度，全美止贖和被抵押的辦公樓、公寓和其他商業地產達到205億美元。這是自2015年以來的最高水平，比第一季度增長了13%。很明顯，商業房地產行業正處於壓力之下，黑石集團和其他商業地產投資者將受到越來越多的審查。與此同時，自美國供應管理協會ISM 7月份製造業指數從6月份的48.5大幅降至46.8，在接受調查的16個行業中，有11個在7月份出現了收縮。兩個行業佔到了美國經濟的1/4。

面對衰退的威脅，聯邦基金利率期貨顯示，9月降息概率已經升至100%，然而，由於國債收益率暴跌，美聯儲應立即將關鍵利率下調50個基點，以更接近國債收益率。 回顧歷史，上一次美聯儲緊急降息發生在2020年3月，當時美股出現了多次盤中熔斷，目前這種情況尚未出現。

值得一提的是，高盛表示，在截至8月1日的一週內，全球對衝基金繼續在投資組合中增加看跌股票押注，其中包括金融、工業、房地產和能源。與此同時，具有防禦性質的醫療保健類股也以大約一年來最快的速度出售。 不過該機構認爲，美聯儲有能力重新灌輸市場樂觀情緒，估計美國經濟衰退的可能性爲25%。