電池行業結構性產能過剩 碳酸鋰價格存波動風險丨碳酸鋰機構要評

2024.02.23

一德期貨：維持底部區間操作思路【震盪操作】

供應看，當前礦價維持穩定，國內鹽湖處於出貨淡季，其他主產區由於利潤因素部分企業維持低產，疊加春節假期影響，2月排產量繼續環比下降；需求方面，電池庫存去化仍需時間，正極材料排產環比仍無好轉跡象，對於碳酸鋰的需求較弱。庫存方面，節日期間依舊以累庫爲主。當前市場維持供需兩弱格局，節前部分訂單前置，節後低迷的需求導致集中補庫尚未發生；同時3月集中註銷倉單會有部分不能轉交4月合約的貨源衝擊現貨市場，市場情緒悲觀，預計盤面再次觸碰前低的概率較大。

投資策略：維持底部區間操作思路，可持續關注相關環保政策消息。

新湖期貨：碳酸鋰期貨窄幅震盪【逢高做空】

2月22日，碳酸鋰期貨窄幅震盪，主力LC2407上漲0.1%，報收於97650元/噸,成交量11.95萬手。從基本面來看，暫未出現明顯改善，供應仍處於寬鬆態勢，需求端仍維持剛需採買，庫存端延續累庫。節後關注重心在於需求端復甦情況，後續需重點關注:1.節後下遊補庫預期變動情況; 2.旺季實際需求成色；3.澳礦項目情況，減產規模是否將進一步擴大。預計當基本面實際改善出現後，或能出現階段性上行趨勢，但中長期仍是偏空指引。現階段不建議追空，建議等待反彈沽空機會。

國投安信期貨：碳酸鋰期貨窄幅波動 短期有下行空間【震盪操作】

昨日碳酸鋰期價窄幅波動，市場交投收縮，持倉無變動，空頭此前增倉下打的積極性遇到挫折，但對後市看法變化不大。盤面信心不足，需求方面缺乏亮點，環保上的供應擾動對實際礦端干擾量小。現貨方面，電池級碳酸鋰報價9.62萬元持平，工業級碳酸鋰報價8.88萬元持平，工碳供應仍偏緊。鋰鹽企業生產緩慢恢復，散單挺價出售，部分下游企業逢低採購原料，從下游補庫進度來看可能接近補庫尾聲。技術上看，碳酸鋰期貨窄幅波動，短期有下行空間。

正信期貨: 碳酸鋰區間震盪 關注下游補庫強度【逢高做空】

供給端，多數檢修的鋰鹽廠將於元宵節前後逐漸恢復生產，但大部分停產的外購鋰礦的中小型鋰鹽企業表示將根據市場行情擇機恢復生產，初步預計2月碳酸鋰產量將環比下滑23%至3.2萬噸附近。智利1月出口至中國9818噸碳酸鋰，處於近兩年相對較低位置。海外鋰輝石進口方面，由於鋰鹽廠持續的長單提貨、非洲鋰礦集中到港的影響，預計2月的到港量仍處相對高位。中長期維度看，明年是礦山和鹽湖放量的大年，碳酸鋰供應過剩的壓力較大。

需求端，正極等下游企業已經逐漸採購現貨補充原料，但對當前價位接受度不高。供需雙方仍處於博弈中，需求主導價格走勢。中游鋰電逐漸進入排產旺季，但鑑於電池廠的高庫存及訂單前置，節後實際補庫需求的強度仍需觀察。終端市場方面，受節前促銷活動刺激購車需求提前釋放，春節期間消費者需求不振，且經銷商庫存仍需消耗，2月國內新能源汽車產銷或將繼續環比下滑。電動車價格戰仍在持續，行業內卷加劇，對應車企降本壓力較大。

綜合來看，進入旺季碳酸鋰需求將逐漸好轉，但因下游備貨前置，節後集中補庫尚未開始，後續須關注下游補庫的強度。操作上，近期消息面擾動增加，建議投資者暫時觀望，待消息明朗後，再尋找中線逢高沽空的機會。

華泰期貨：下游需求平淡 碳酸鋰維持震盪【震盪操作】

現貨價格整體偏弱爲主，倉單及總庫存壓力仍抑制價格，後續倉單流出導致現貨流通偏多，在消費端無較大利好情況下，現貨價格或繼續探底，持貨商在做好風險壓力測試基礎上，可擇機在盤面進行賣出套保。對於投機者，建議謹慎做空，需做好倉位管理與風險管控。