《電零組》聯茂前景看好 外資唱反調喊賣、目標價83.5元

AI伺服器需求強勁，且AI應用朝PC/NB裝置滲透，帶動高階銅箔基板需求，聯茂樂觀，今年營收與產能利用率皆可望逐季升溫，下半年業績可望比上半年好。

不過，美系外資最新報告對聯茂M7+級銅箔基板產品生產能力維持保守看法，認爲聯茂迄今只生產過一些小型M7 ASIC專案，沒有大量生產該產品的經驗，且相較於臺光電(2383)及臺燿(6274)，聯茂高階銅箔基板訂單占上半年營收比重小於5%，加上第3季銅價下滑，可能不利於第4季產品訂價，尤其是中低階銅箔基板，雖然今年底，高階銅箔基板訂單可望從一線大廠外溢至二線廠，但我們仍看好臺光電及臺燿，維持聯茂「賣出」評等及目標價83.5元。