《電零組》臺達電失守4字頭 外資打氣重申510元目標價

臺達電因AI及被動元件出貨穩定成長，且傳統旺季來臨，第3季合併營收1122.03億元，季增8.47%，年增4.1%，創下單季歷史新高，營業毛利爲391.94億元，季增11.02%，年增22.98%，單季合併毛利率爲34.93%，季增0.8個百分點，年增5.36個百分點，創下單季歷史新高，營業淨利爲164.23億元，季增25.06%，年增38.04%，營業淨利率爲14.64%，季增1.94個百分點，年增3.6個百分點，稅後盈餘爲123.39億元，季增24.04%，年增31.79%，創下單季歷史新高，單季每股盈餘爲4.75元；累計2024年前3季稅後盈餘爲280.51億元，年增14.87%，每股盈餘爲10.8元。

展望第4季，臺達電董事長鄭平表示，今年第4季營收會往上走，但架構不太一樣，ICT成長蠻多的，電源產品持平或微幅下滑，被動元件會下滑，EV(電動車)則持平；由於產品組合有變化，且第3季有跌價損失回沖，增加毛利率1個百分點，預估第4季毛利率不會像第3季那麼高；至於2025年，AI是大主題，我們目標還是希望整體營運穩定成長。

美系外資最新報告表示，我們預估臺達電第4季營收將較上季增加3%，單季合併毛利率與營業淨利率約34.4%、14.2%，至於明年，儘管Nvidia的DC-DC電源轉換設計改變爲在板上，預期對臺達電營收影響在1%以下，且公司與Vicor的訴訟應該是可控的，因爲臺達電的設計解決方案應該能夠避免專利侵權索賠。

美系外資維持臺達電2025年/2026年每股盈餘預估大致不變，並將2024年每股盈餘預測上調2%，重申「買進」評等及目標價510元。