遏制投機，印度將收緊股票衍生品交易

來源：環球時報

【環球時報特約記者 甄翔】“交易公司賺取數十億美元利潤的情況可能已經結束。”印度金融服務公司Equirus Securities的交易主管7月30日對彭博社稱。爲平息過熱交易，印度證券交易委員會當天發佈了收緊金融衍生品交易規則的若干政策建議草案。

數據顯示，近期印度股市連創新高，上月印度SENSEX指數首次突破80000點。股市火爆進而帶火股指期權等金融衍生品交易。今年2月初，印度衍生品合約的名義金額達到6萬億美元，甚至超過印度國內生產總值。印度當局警告稱，驅動散戶這種行爲的是“人類的好賭天性”，這種狂熱可能妨礙將家庭儲蓄引導到生產性用途上。印度證券交易委員會去年開展的一項調查顯示，九成散戶在金融衍生品交易中遭遇虧損。

美國《財富》雜誌印度分刊7月31日援引印度證券交易委員會主席馬達比近期的言論稱，當印度家庭一年間在股指期貨市場投資虧損總額高達6000億盧比（約合519億元人民幣），而這些資金本可更高效地投資於其他金融產品，該問題已對宏觀經濟產生影響。

爲了遏制股票期貨和期權的投機行爲，印度證券交易委員會於7月30日發佈了最新強監管措施，主要包括：提升股指期貨合約規模下限，提前收取期權手續費，精簡周合約數量以及合約交割前提升保證金等。一週前，印度政府還宣佈從10月1日起將股指期權交易稅率翻一番。

值得注意的是，據彭博社報道，印度股市特別是金融衍生品交易的火爆吸引了衆多國際量化基金入場，包括城堡證券和澳蒂華等。簡街資本曾於今年4月宣稱，在印度市場上實施的量化策略已實現10億美元盈利。這一方面說明前期印度市場環境下機構量化操作確有鉅額盈利空間，另一方面也凸顯出市場中散戶交易者身處的巨大劣勢。

彭博社稱，印度發佈的限制措施可能會減少規模達4萬億美元的期貨和期權市場的流動性，並削減做市商和交易商的利潤。美國傑富瑞集團7月30日發佈研報也指出，新規將直接影響35%左右的股指期權交易費，散戶也可能因新規限制而離場，這必將衝擊股票經紀業務。

“機構高頻交易跟散戶之間本就是‘貓鼠遊戲’，機構是貓，散戶是鼠，當監管部門加強金融衍生品交易管制後，散戶退出，市場流動性下降，沒有老鼠了貓還怎麼玩？”印度投資機構SKI資本的董事總經理納林德評論稱。