二次上會時間敲定 葫蘆娃再融資迎考

籌劃逾一年，葫蘆娃再融資事項等到了上會機會，將於8月26日上會接受大考，屆時公司能否順利通過也將揭曉。據瞭解，葫蘆娃擬發行可轉債募資不超5億元，擬投向南寧生產基地二期項目等3個項目。在前期問詢中，公司募投項目的必要性受到關注。值得一提的是，葫蘆娃此次發行可轉債事項曾於2023年12月底上會，不過遭暫緩審議。

8月26日上會

根據安排，上交所上市審覈委員會定於2024年8月26日召開2024年第21次上市審覈委員會審議會議，審覈葫蘆娃的再融資事項。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平在接受北京商報記者採訪時表示，再融資上會審覈時的關注重點有很多，首先是財務狀況，包括公司的負債情況、現金流狀況、盈利能力等；其次是業務狀況，公司的發展戰略、市場地位、競爭力等；再次是風險控制，包括公司治理結構、內部控制、合規性等；此外，行業前景預判、公司所處行業的趨勢和前景，以及公司在行業中的地位和影響力也會被考慮。

萬聯證券投資顧問屈放認爲，首先要看募投項目的必要性、合理性和可行性。如募投項目是否已經產能過剩，技術能否實現突破並且市場化，募投項目與主業之間協同效果等。其次需要關注前次募集資金使用情況以及是否規範。如前次募集資金仍沒有使用完，或募集資金使用與募投項目無關，或募投項目沒有產生實際效果，都可能影響本次再融資的批覆。此外，還需要關注本次募投項目是否存在信息披露不完整、不準確等誤導性陳述或重大遺漏的問題。關注目前財務指標及公司運營情況，並且與行業其他公司進行對比，以判斷公司再融資的必要性與可行性。

在審覈過程中，葫蘆娃募投項目的必要性受到關注。募集說明書顯示，南寧生產基地二期項目擬生產的藥品主要包括複方甘草口服溶液等已有產品，擬生產藥品的註冊批件有效期大部分爲2025年9月。該項目預計建設期爲三年。

此外，公司曾於2021年申請非公開發行股票募集資金10億元，但最終未發行，發行批文到期失效。前次非公開發行募投項目之一即爲南寧生產基地二期項目，與本次募投項目之南寧生產基地二期項目爲同一建設項目。

對此，上交所曾要求葫蘆娃結合南寧生產基地的規劃情況、建設進度、產能釋放情況等，說明該項目建設是否具有緊迫性和必要性；並結合“南寧生產基地二期項目”各產品的市場需求情況、未來市場空間以及報告期內產能利用率、本次新增產能情況、具體產能消化措施等，說明本次募投項目是否存在產能消化風險等。

曾遭暫緩審議

值得一提的是，葫蘆娃此次再融資事項已是第二次上會，公司第一次上會曾遭暫緩審議。

上交所官網顯示，葫蘆娃再融資事項於2023年7月31日獲得受理，同年8月21日進入問詢階段，並於當年底獲得上會機會。2023年12月29日，葫蘆娃再融資事項接受上交所上市審覈委員會審議，不過並未獲得通過，而是暫緩審議。

彼時的上市委會議上，上市委要求葫蘆娃說明報告期內公司在建工程建設投入、進展情況，相關會計處理是否符合《企業會計準則》的規定，是否符合行業慣例；以及2022年以來公司預付賬款快速增長的原因及合理性。

上市委還關注到了公司的資產負債情況，要求葫蘆娃結合最近三年一期貨幣資金和短期借款平均餘額、利息收入和利息費用，說明公司貨幣資金規模與利息收入、借款規模與利息費用的匹配性，以及維持較大規模有息負債的必要性及合理性。

財務數據顯示，截至2024年一季度末，葫蘆娃資產負債率爲60.71%，貨幣資金爲2.51億元，短期借款爲4.67億元。

此外，上市委要求葫蘆娃說明報告期內公司渠道拓展費和學術推廣費的真實性和合理性，銷售推廣過程是否存在商業賄賂或爲商業賄賂提供便利的情形。

近年來，葫蘆娃銷售費用逐年增加。財務數據顯示，2021—2023年，葫蘆娃銷售費用分別約爲5.46億元、5.84億元、6.38億元。銷售費用中，葫蘆娃業務推廣費佔比較大，2023年公司業務推廣費爲4.43億元，佔比爲69.43%。

林先平表示，上市公司再融資事項二次上會的過會率情況視具體情況而定。如果公司上會時已經充分準備、合規經營，那麼在二次上會時通過率會相對較高。反之，如果公司在第一次上會時存在一些問題，需要進一步整改或完善，而目前還存在遺留問題，那麼在二次上會時通過審覈的難度可能會較大。

屈放則表示，通常公司二次上會已經解決了相關問題，過會成功率較高。但上市委員會也會參考當時市場環境、審覈政策、行業變化、公司具體情況作出判斷。

一季度營收、淨利雙降

業績方面，葫蘆娃一季度出現營業收入、歸屬淨利潤雙雙下滑的情況。

資料顯示，葫蘆娃以兒科用藥爲發展特色，主要從事中成藥及化學藥品的研發、生產和銷售，產品應用範圍涵蓋呼吸系統類、消化系統類、全身抗感染類等多個用藥領域。

財務數據顯示，今年一季度，葫蘆娃實現的營業收入約爲4.3億元，同比下降18.37%；對應實現的歸屬淨利潤約爲2903.25萬元，同比下降28.42%；對應實現的扣非後淨利潤約爲2381萬元，同比下降28.38%。

葫蘆娃表示，報告期內，營業收入和利潤較去年同期均有所下降，主要系2023年一季度同期基數較高，2023年一季度公共衛生事件及市場環境變化導致感冒退燒類藥物銷售量大幅增加，公司收入和利潤大幅增長。

把時間拉長來看，2019—2023年，葫蘆娃實現的營業收入分別約爲13.06億元、11.62億元、13.54億元、15.15億元、19.05億元；對應實現的歸屬淨利潤分別約爲1.2億元、1.22億元、0.72億元、0.86億元、1.07億元。

針對公司相關事項，北京商報記者向葫蘆娃方面發去採訪函，對方回覆稱“公司嚴格依據中國證監會和上海證券交易所審覈要求，在上交所網站披露審覈問詢回覆等相關文件，對上述問題相關回復進行了公開披露。基於信息披露的公平性原則，相關內容請參考公司已公開披露信息”。

北京商報記者 丁寧