法人：巴西股評價面便宜 可低接

巴西股市雖表現疲弱，落後新興市場，但評價面更具投資機會，法人建議可伺機佈局。圖／美聯社

巴西基金近一年績效概況

受勞動力市場強勁、里爾走弱等因素影響，巴西央行再次啓動升息的機率高。法人表示，巴西較早啓動降息，但現在面臨財政赤字、匯率韌性較低等情況，加上通膨預期升溫、央行轉向鷹派，諸多利空因素，導致今年巴西股市表現疲弱，落後新興市場；惟評價面更具投資機會，建議可伺機佈局。

瀚亞巴西基金經理人王亨分析，巴西股市過去兩年漲勢凌厲也使基期墊高，加上外資普遍超配巴西股市，在里爾走勢疲弱，以及權值板塊的原物料、能源表現溫吞之際，股市表現顯得疲弱。

根據美銀美林最新的經理人調查顯示，雖然巴西股市短線上檔空間有限，但下檔也具備評價面保護，短線上缺乏催化劑，但巴西基本面不差，企業獲利穩步向上，經濟數據也表現穩健，當前股市以未來12個月預期的EPS位在7.7倍，處於歷史區間下緣，低於多數新興市場國家，仍具投資機會。統計目前外資已普遍超配巴西股市，幅度是新興市場之最，擁擠程度偏高，但內資流入金額仍偏少。

PGIM保德信拉丁美洲基金經理人江宜虔指出，長期來看，包括巴西在內的拉丁美洲地區成長仍相當強勁，根據統計，前年至去年外資流入拉丁美洲區域佔總外資流向百分比快速增加，反映出拉丁美洲已吸引大量資本，帶動就業機會增加，整體薪資維持成長軌道，有利於經濟活絡，並有利經濟成長，且根據JP Morgan預估，今明年巴西經濟成長率將維持2.2％及1.9％成長。

巴西評價均低於10年平均值，顯示巴西市場股價目前相對便宜，投資人不妨逢低分批佈局，並以衛星配置概念，等待巴西股市重返漲升軌道。