法人：日股具轉機 但美股勝出率更高

今年美股仍是全球表現最佳市場，統計至12月1日，S&P500指數漲幅近2成，其中大部分是由七大公司貢獻，扣除七大，其他493家公司對應指數漲幅只8％左右。法人表示，這意味着美國聯準會未來即便不再升息，甚至開始降息，其他行業及公司仍有不小上漲潛力。

聯博集團亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維分析，利率對股市評價衝擊最大的階段已過，目前股市無需持續擔憂利率走高，因利率墊高對股市評價影響將呈現邊際效益遞減，至於債券殖利率對股價並沒有直接關係。

據歷史經驗，相對於其他地區，美股長期報酬較穩定、突出，尤其在經濟觸頂或是落底之後的表現都不俗，能協助整體投資組合降低風險、同時參與市場漲幅。今年S&P 500指數中企業獲利成長率相對落後的資訊科技與醫療保健類股，有機會在2024年捲土重來，達到逾15％獲利成長率。

野村投信認爲，美國經濟維持韌性、升息擔憂逐步緩解及科技產業的財報優於預期比例高等，明年美股後市仍會有所支撐，其中美國品質優的成長股，更值得期待；野村投信投資長周文森說明，看好美股有二個原因，一是美股是結構性走強，利率若穩定下來，中小型股會有表現，尤其明年是選舉年，也有利於股市走勢；二是美股市場效率較高，市場也會給予多一點溢酬。

聯博、野村等多家資產管理機構也持續看好日股。野村投信強調，日股利多題材不減，日企業整體獲利強勁，勞動供需及工資的變化有利國內經濟成長，政策推動及企業獲利率提升將是中長期利多因素，日股基本面仍被低估，投資魅力值得期待；但周文森預期，日股雖不少題材及彈升潛力，但若未來提高利率後，尤其年輕人已習慣便宜資金，如果薪水調幅趕不上利率調升時，可能更不敢消費，所以對日股後市續航力道會有點保留。