非投資級債二優勢 錢景可期

羣益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華表示，觀察政策面並非全然利空，11月美國期中選舉將至，相關政策牛肉已陸續釋出。聯準會（Fed）22日再升息3碼，明確的鷹派立場不變，儘管緊縮政策將讓經濟成長和就業市場付出代價，也有望促使供需平衡、物價恢復平穩，即偏向利用短痛斷絕長痛，反而有利非投資級債後市表現。

日盛投信指出，今年以來債市歷經大幅震盪修正後，目前債市評價已極具吸引力，尤其是非投資等級債，殖利率與利差皆來到近年新高，且降評機率與違約率將持續處於低檔，其中去年違約率0％的科技非投資等級債，因具備低違約率、低波動風險、收益成長兼具的三大優勢，後市相對看俏。

富蘭克林證券投顧認爲，隨各類債券債息收益上升，及通膨預期下降、經濟成長趨緩甚至陷入衰退風險，可留意債券產品重拾防禦功能機會，以美元複合債爲核心配置，再依個人資金需求或風險承受屬性，搭配高防禦或高殖利率債，達到有效降低投資組合風險，並掌握反彈跟漲機會。

徐建華強調，金融市場持續處於高波動週期，但企業現金水位高、槓桿率改善，非投資等級債發行企業營收與獲利連六季強勁成長，即便面臨景氣降溫，相對優異的財務體質，也足以應對緊縮的衝擊，預期違約率仍將處於偏低水準，信用利差有收斂空間。長期角度來看，現階段佈局優先順位非投資等級債，更具多息利雙收潛在空間可期，後市仍不看淡。