非投資級債 慎選標的

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維認爲，就歷史經驗，非投資等級債券從未連續兩年負報酬，且一旦報酬率由負轉正，多半能出現至少兩年正報酬。

在經歷2022年股債市雙殺後，2023年股債市迎來亮麗成績，且今年降息預期濃厚，讓非投資等級債券增添機會，不過，投資債券需要精挑細選，降低違約風險，尤其非投資級債更是要慎選。

江常維進一步指出，目前債券體質仍位於歷史較佳水準。美國投資等級公司去年被調升債信評金額爲8,070億美元，遠高於調降金額的3,040億美元，其差距佔整體市場比例來到史上新高的7.9％，整體而言又以BBB級表現相對亮眼；非投資等級債券信評調升金額同樣高於調降且「明日之星」持續產生。

對於非投資級債，富達國際則持較保守的看法，並相對看好投資等級債。富達國際表示，對於美國非投資等級債，考量近期上漲與利差縮減，維持減碼投資評等；對於歐洲非投資等級債，儘管基本面維持強勁，違約率仍低，殖利率具吸引力，惟評價面高，維持審慎投資立場；對於亞洲非投資等級債，從評價面與基本面考量，維持減碼。

臺新靈活入息債券基金經理人李怡慧也相對看好投資級債，她指出，根據美債期貨市場隱含的聯準會（Fed）降息時程，可能落在2024年下半年，依據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後一年，計有三個年度（2000年、2006年、2018年），投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，亦不輸股市的表現。目前正處於經濟下行週期，若是選擇非投資等級公司債，恐面臨違約率提升的壓力，但BBB級以上的投資級公司債因財務體質較爲健全，報酬表現將相對出色，受惠於Fed暫停升息甚至降息的反彈幅度可望更顯著。