富達:印度五年來領漲全球主要股市 經濟動能持續強勁
印度股市過去五年表現出色,優於所有主要新興市場及成熟市場,並且已連續上漲八年。隨着投資人對印度經濟增長信心增強,市場充斥樂觀情緒,加上最近受美國聯準會(Fed)降息2碼(即0.5個百分點)消息刺激,支持印度股市屢創新高。
富達國際基金經理戈爾(Amit Goel)戈爾分析,過去40年來,印度受惠於龐大、年輕、且中產階級快速增長的人口結構,成爲全球增速最快的經濟體之一。此外,印度政府於2020至2025財政年度加強基建投資,相關支出較2015至2020財政年度增加一倍,爲不斷增長的勞動人口創造更多就業機會。
戈爾指出,另外,印度政府提供稅務優惠吸引製造業投資,儘管目前效益仍處初期階段,也是促進當地經濟活動的正向因素。
戈爾表示,印度股市場評價已高於其他亞洲地區及新興市場,甚至來到印度本身的歷史高點。不過,印度小型股、期貨、期權交易仍具大量吸引投資機會,個人投資人在主要市場的參與度也持續增加,但必須審慎選股。
其中一個值得留意的領域爲私營銀行及金融業。印度擁有不少具投資價值的私營銀行,整個經濟週期回報及長期增長前景在新興市場中名列前茅。印度的房貸滲透率僅11%,遠低於中國大陸(32%)及美國(52%),當地信用卡滲透率爲3%,也低於中國大陸(22%)和美國(69%)。
另外,非核心消費品同樣受惠結構性增長,帶來具吸引的投資契機。網路及新經濟產業也不容忽視。數位化不斷髮展促使電子商務、保險、食品雜貨配送、線上叫車等新商業模式崛起,市佔大且陸續上市。
戈爾表示,印度服務業強大,約佔國內生產毛額(GDP)50%,爲當地經驗豐富的勞工提供就業機會,製造業佔GDP比重則長期處於13%至15%之間。政府致力改善基建及鼓勵製造業投資,使市場期望製造業成爲印度第二個經濟成長引擎。
戈爾指出,富達觀察到最近有資金流向電子、化工、汽車及紡織等領域,但印度製造業除了組裝外,在建構高端製造業生態系統方面仍處於早期階段,這個長期發展趨勢或許需要10-20年時間。