該不該看好碳酸鋰的供需市場？

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碳酸鋰的供應現狀

鋰資源開發過程相對較長，從勘探、建設、調試到投產平均需要7-10年時間，目前全球待開發鋰資源項目多處在前期勘探階段。根據伍德麥肯茲最新數據顯示，預計未來短期全球鋰供給增量的 70%以上將來自於澳洲、智利和中國等國家，預計 2023 年全球鋰資源供應量爲 108 萬噸 LCE。

2016至2022年間，全球碳酸鋰年產量由15萬噸增長至60.6萬噸，年化增速達到26%。2022年我國碳酸鋰產量37.9萬噸，佔比63%，國外產量22.7萬噸，佔比37%，主要爲南美洲的智利、阿根廷鹽湖提鋰，產能集中在美國雅保 ALB、智利 SQM、美國 Livent、澳大利亞 Allkem 四家公司。原料端之一的鋰礦同樣在過去二十年間經歷了不斷的產能擴張，根據USGS數據顯示，全球鋰礦產量由2000年的1.4萬噸增長至2022年的13萬噸。當前，在需求的不斷刺激下，全球的碳酸鋰生產商正在加速擴產，初步預測到2025年全球碳酸鋰的產量將有望達到101.4萬噸。

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2022年全球鋰化工產品生產總量爲76.2萬噸 LCE，較2021年上漲23%。按產品大類劃分，電池級和工業級產品產量分別佔總產量的66%和29%。按最終產品劃分，電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、工業級碳酸鋰和工業級氫氧化鋰產量分別佔比36%、30%、25%和4%。2022年全球在產鋰鹽項目共計69個，共涉及55家鋰產品供應商，其中前五大供應商生產的鋰化工產品佔全球總產量的52%。

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未來10年全球鋰化工產品供應將處於迅速增長階段，2032年預計全球鋰產品供應將達到255萬噸LCE，2022到2032年複合增長率13%。中國將依然作爲鋰化合物和衍生物的主要生產國，另外隨着多家企業在澳洲建立鋰鹽加工廠，未來澳大利亞有望成爲全球又一大主要鋰產品生產國。

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中國依然是世界鋰化工產品的主要來源，2022 年國內鋰鹽廠在受到高溫限電限產等客觀因素影響下，鋰化合物和衍生物生產總量依然佔全球總量的 66%。另外根據中國海關總署數據顯示，2022 年中國碳酸鋰累計進口量爲 14.3 萬噸，同比增加 67%；氫氧化鋰累計出口量爲 9.3 萬噸，同比增加 25%。

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我國碳酸鋰生產區位與企業分佈相對集中，江西、四川、青海三省作爲鋰雲母、鋰輝石、鹽湖提鋰重要產地，2022年合計產量佔比爲75%。分品質來看，2022年電池級產品佔比53%，工業級產品佔比47%。

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碳酸鋰的需求現狀

過去六年間，全球碳酸鋰的消費量同樣迎來了高速增長，年化增速達到38%。2022年全球碳酸鋰消費量總計達62.2萬噸，其中我國消費需求50.5萬噸，佔比81%。

圖片來源：廣州期貨交易所 永安期貨研究中心

鋰離子電池廣泛應用於新能源汽車、3C數碼、儲能領域，目前已成爲碳酸鋰最大的消費終端，2022年全球鋰電池佔碳酸鋰需求比例高達80%。正是近年來新能源汽車行業“井噴式”增長，推動了碳酸鋰的需求增速不斷提升。我國是全球最大的碳酸鋰消費國和鋰電池生產國，2022年全球碳酸鋰消費需求共62.2萬噸，其中我國消費需求50.5萬噸，佔比81%。

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鋰電池一般按照正極材料體系來劃分，可以分爲鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等多種技術路線。全球超過90%的磷酸鐵鋰正極、錳酸鋰正極、鈷酸鋰正極、電解液以及超過50%三元正極產自我國，預計未來我國仍是全球最大碳酸鋰消費國。

三元正極材料的一般分子式爲Li（NiaCobXc）O2，其中a+b+c=1，具體材料的命名通常根據三種元素的相對含量而定。其中，當 X 爲 Mn 時，指的是鎳鈷錳（NCM）三元材料；當 X 爲 Al 時，指的是鎳鈷鋁（NCA）三元材料。三種元素的不同配比使得三元正極材料產生不同的性能，滿足多樣化的應用需求。鎳鈷錳三元材料綜合了鈷酸鋰、鎳酸鋰和錳酸鋰三類材料的優點，存在明顯的三元協同效應。相較於磷酸鐵鋰、錳酸鋰等正極材料，三元材料的能量密度更高、續航里程更長。

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磷酸鐵鋰低廉的價格、環境友好、較高的安全性能、較好的結構穩定性與循環性能，使其已形成了較廣泛的市場應用。但其能量密度較低、低溫性能較差，目前主要使用在商用車（客車）領域。

鈷酸鋰正極材料作爲第一代商品化的鋰電池正極材料，具有較好的電化學性能和加工性能，以及比容量相對較高，在小型充電電池中應用廣泛。但鈷酸鋰材料成本高（金屬鈷價格昂貴）、循環壽命低、安全性能差，近年來被三元正極材料替代部分市場份額。在超薄電子產品領域，因鈷酸鋰體積能量密度及倍率性能好等優勢還無法實現替代。預計未來鈷酸鋰正極材料會朝高壓實性和高安全性的方向發展。

錳酸鋰是除鈷酸鋰之外研究最早的鋰電池正極材料，相比鈷酸鋰，具有資源豐富、成本低、無污染、安全性能好、倍率性能好等優點；但其較低的比容量、較差的循環性能，特別是高溫循環性能使其應用受到了較大的限制。錳酸鋰電池將主要在物流車，以及在注重成本、對續航里程要求相對低的微型乘用車領域具有一定市場份額。

得益於各國政府對新能源市場的大力支持與電動汽車終端消費需求的爆發，2018至2022年間全球主流車企的新能源汽車銷量大幅增長。截至2022年，中國新能源汽車銷量繼續蟬聯全球第一，且佔全球新能源汽車市場的比例超過六成。

預計全球新能源汽車的銷量在2025年和2030年將分別達到2,542.2萬輛和 5,212.0 萬輛，新能源汽車的滲透率持續提升並在 2030 年超過 50%。在新能源汽車產業蓬勃發展的背景下，預計鋰離子電池的需求也將呈現出穩步上漲的趨勢，從而對上游鋰化合物產品需求形成較爲穩固的支撐。

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