剛剛，證監會重磅發佈！全面優化券商風控指標體系，突出全面風險管理，或釋放近千億元資金

9月20日，證監會發布修訂後的《證券公司風險控制指標計算標準規定》（以下簡稱《規定》），進一步發揮風險控制指標的“指揮棒”作用。對證券公司投資股票、開展做市等業務的風險控制指標計算標準進行了完善，對優質證券公司的風控指標適當予以優化，即適當調整連續三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調整係數、表內外資產總額折算係數，差異化充實可用穩定資金。

業內人士指出，此舉意在支持優質證券公司適度拓展資本空間，預計將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經濟和居民財富管理力度。

引導券商更好發揮作用

證券公司科創板跟投、做市交易、系統建設、合規風控投入均需消耗淨資本。爲促進證券公司功能發揮，更好服務中國特色現代資本市場的建設，本次修訂對證券公司投資股票、開展做市等業務的風險控制指標計算標準進行了優化完善，進一步引導證券公司在投資端、融資端、交易端發力，充分發揮長期價值投資、服務實體經濟融資、服務居民財富管理等作用，爲經濟社會發展提供高質量金融服務。

具體來看，本次各項風控指標維持了原有的基本框架，4個核心風控指標風險覆蓋率、資本槓桿率、流動性覆蓋率、淨穩定資金率的監管標準和預警標準沒有變化。主要變化是風控指標的分子分母細分項目和計算標準根據行業發展需要進行了局部調整。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙認爲，《規定》更趨“精細化”，這將有助於引導券商夯實風控基礎，優化金融資源配置，提供更高質量金融服務。

“這將拓寬優質券商資本空間，提升資本效率，同時促進做市、資管、公募REITs等業務在風險可控的基礎上高質量發展。”華泰證券分析師沈娟則表示，有助於引導券商在投資端、融資端、交易端綜合發力，充分發揮活躍資本市場等作用。

助力優質券商做優做強

此次修訂，通過放寬高評級優質券商風險資本準備調整係數和表內外資產總額折算係數，拓展優質證券公司資本空間。

具體來看，此次修訂支持合規穩健的優質證券公司適度拓展資本空間，更好爲實體經濟提供綜合金融服務，對優質證券公司的風控指標適當予以優化，適當調整連續三年分類評價居前的證券公司的風險資本準備調整係數、表內外資產總額折算係數，差異化充實可用穩定資金，支持優質證券公司適度拓展資本空間。

近年來各類別證券公司數量總體保持穩定，A類、B類、C類公司數量佔比分別爲50%、40%、10%，AA級別公司保持在14家左右。從《規定》來看，相關指標的優化，有助於優質券商，尤其是分類評級結果居前的優質券商有望破除當前的淨穩定資金率、資本槓桿率等風控指標瓶頸，進一步提升淨資產收益率，拓展業務並提供更多元化的金融服務，加快機構與資管業務發展，更好做優做強。同時，有助於行業內部的競爭優化，促進行業的服務能力和效率提升，更好爲實體經濟提供綜合金融服務。

業內人士預計，這將釋放近千億元資金，促進有效提升資本使用效率，加大服務實體經濟和居民財富管理力度。

此次修訂還加強了對證券行業的監管。《規定》對證券公司開展場外衍生品等業務從嚴設置風險指標計算標準，加強資本約束，提升監管力度。

沈娟表示，這是對中央金融工作會議關於全面強化機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管等要求的落實，明確證券公司應堅持審慎原則計算風險控制指標，體現業務發展與合規風控的匹配性，鞏固風險防控基礎，夯實高質量發展根基。

兼顧安全與效率

此次修訂是四年多來，對券商風控指標計算標準的再次修訂。現行的規則始於2020年1月的《證券公司風險控制指標計算標準》，以淨資本和流動性爲核心的風險控制指標體系，經過多年的實踐，總體來說，證券行業抗風險能力穩步提升，風險覆蓋率、資本槓桿率、流動性覆蓋率、淨穩定資金率四項核心風險控制指標長期維持在監管標準的1.5—2.5倍水平，行業持續穩健發展，沒有發生重大風險事件。風險控制指標體系在提升證券公司風險管理水平、增強行業抵禦風險能力方面發揮了重要作用。

記者從接近監管部門的相關人士處瞭解到，此次修訂主要體現四方面的監管導向。一是突出全面覆蓋。對證券公司所有業務活動納入風險控制指標約束範圍，提升風險控制指標體系的完備性，夯實風控基礎。二是突出審慎從嚴。對創新業務和風險較高的業務從嚴設置風險控制指標計算標準，引導證券公司走資本集約型的專業化穩健發展之路。三是強化風險管理。根據證券公司風險管理水平、業務風險特徵和期限匹配性，合理完善計算標準，提升風險控制指標的科學性和有效性。四是促進功能發揮。引導證券公司優化業務結構和資產配置，加大服務實體經濟和居民財富管理的力度，提升資本使用效率，成爲促進資本市場健康穩定高質量發展的重要力量。

業內人士指出，此次調整提高了風險控制指標的科學性、有效性、導向性，意在提升全面風險管理的主動性和有效性，爲增強投資銀行服務能力奠定良好基礎。同時對重點業務加強資本約束，體現從嚴監管的導向，守牢不發生系統性風險的底線。

責編：葉舒筠

校對：楊舒欣

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