港灣周評｜周杰倫代言多年的愛瑪電動車董事長被留置

《港灣商業觀察》李鐳

近期的系列宣傳文章，如《張劍帶領的愛瑪科技 把控品質洞察市場成就多個第一》、《張劍掌舵的愛瑪科技，榮登2024福布斯中國“年度好品牌TOP50”》、《投資機構評價愛瑪在國際市場的發展潛力 創始人張劍作用巨大》，仍然無法遮擋愛瑪科技（603529.SH）董事長張劍被留置的重大不利事實。

愛瑪科技10月10日發佈公告稱，近日收到公司實際控制人、董事長兼總經理張劍先生家屬的通知，其於2024年10月9日收到由承德市監察委員會簽發的張劍被留置、立案調查的通知書。截至本公告披露日，公司未收到相關機關的通知，也未被要求協助調查。

截至該公告披露日，公司其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，生產經營管理情況正常，上述事項不會對公司正常生產經營產生重大影響。

實控人遭留置，對於任何一家公司而言，都可謂相當不利的大事。這種不確定性是暫時的，還是中長期的，又或是影響深遠的，各不相同。

一般而言，被留置難免令外界懷疑其董事長涉嫌某些違法違規行爲，比較常見的當然是涉嫌行賄。

短期的案例比如老百姓（603883.SH）大藥房董事長，今年7月30日，公司發佈《關於董事長被留置的公告》，披露公司實際控制人、董事長謝子龍先生被湖南省監察委員會實施留置、立案調查。

2個月後的9月29日，老百姓大藥房再度發佈公告稱，湖南省監察委員會簽發了《解除留置通知書》，根據《中華人民共和國監察法》的相關規定，已對謝子龍先生解除留置措施。目前公司生產經營管理情況正常，謝子龍已能正常履行公司法定代表人、董事長等職責。

相對短暫的兩個月被留置，至少說明事情不大，相關人積極配合，因而可以迅速恢復人身自由。

長期的也有，像有着“中國互聯網併購之王”之稱的華興資本控股(01911.HK)創始人包凡，自2023年2月失聯至今不見蹤影。其對於上市公司對負面影響也相當之大，一方面華興資本停牌近一年半，股價持續下跌；另一方面公司的業績也非常不樂觀。

股價走勢上來看，包凡消失至今，華興資本股價跌幅超過六成；今年上半年華興資本營收同比下跌38.48%，歸母淨利潤爲-7382萬，2021年-2023年，華興資本營收分別爲25.04億、15.87億和7.979億；歸母淨利潤分別爲16.24億、-4.299億和-4.719億。

因而，在等不到包凡的漫長時間後，華興資本宣佈，控股股東包凡妻子許彥清(Ms.HuiYinChing)被任命爲董事會主席，並由非執行董事轉任執行董事，自10月9日起生效。

回到愛瑪科技本身，創始人張劍曾有河南商丘首富之稱，該品牌在競爭激烈的兩輪電動車市場名聲大振，街頭巷尾識別度較高。

從兩輪電動車市佔率來看，前三名普遍被認爲是雅迪、愛瑪和臺鈴。據瞭解，2023年，雅迪控股電動兩輪車銷量達1650萬輛，愛瑪科技爲1029萬輛，未上市的臺鈴預計在800萬輛左右。

而在營銷方面，愛瑪更是大方捨得。愛瑪早從2009年就聘請周杰倫擔任代言人，2024年周杰倫還把愛瑪電動車騎到了巴黎街頭。

2024年上半年，愛瑪科技的銷售費用爲4.12億元，同比上年同期的2.96億元，大幅增長了39.08%。

重金營銷之下，愛瑪科技的盈利能力邊際效應卻有所遞減。2022年中報-2024年中報，愛瑪科技的營收分別爲94.38億、102.2億和105.9億，增速分別爲29.08%、8.25%和3.66%；歸母淨利潤分別爲6.899億、8.948億和9.506億，增速分別爲119.79%、29.69%和6.24%。

本應解決盈利能力的一把手張劍，如今卻遭留置，這無疑爲愛瑪科技前景增添較大不確定性。屋漏偏逢連夜雨，愛瑪電動車的質量今年也屢屢抽查不合格。

今年10月9日，長沙市市場監督管理局發佈了長沙市2024年電動自行車產品質量專項監督抽查情況的通告，共發現14批次電動自行車不合格，其中愛瑪佔兩批次，均爲2024年生產，涉及不合格項目包括標識與警示語、互認協同充電、整車質量、充電器與蓄電池。

7月30日，大連市市場監督管理局發佈大連市2024年電動自行車及配件產品質量監督抽查情況的通報，其中1批次愛瑪電動自行車抽檢不合格，爲2023年3月生產，不合格項目爲標識與警示語、互認協同充電。

7月25日，國家市場監督管理總局通報了2024年上半年電動自行車產品質量國家監督專項抽查結果，共發現146批次電動自行車不合格。其中，愛瑪電動車有5批次抽查不合格，爲2022年至2023年生產，涉及不合格項目包括標識與警示語、充電狀態主迴路保護、互認協同充電、佈線、反射器、照明和鳴號裝置、充電器與蓄電池。

3月25日，深圳市市場監督管理局發佈《深圳市市場監督管理局關於2023年深圳市自行車等4類產品質量監督抽查結果的通告》，結果顯示，2款愛瑪電動自行車抽檢不合格，不合格項目爲“整車質量”。

2月5日，浙江溫州市市場監督管理局發佈《溫州市市場監督管理局關於2023年流通領域車輛相關產品質量監督抽查結果通報》，顯示3款愛瑪電動自行車抽檢不合格，不合格項目爲“整車質量”“尺寸限值”。

2月5日，海南省市場監督管理局發佈《2023年海南省流通市場電動自行車產品質量監督抽查結果》，顯示1款愛瑪電動自行車抽檢不合格，不合格項目爲“短路保護”。

1月11日，煙臺市萊山區市場監督管理局發佈《2023年萊山流通領域商品抽檢結果公示》，顯示1款愛瑪電動自行車抽檢不合格，不合格項目爲“尺寸限值”。

在黑貓投訴平臺上，截至10月18日，對愛瑪電動車的投訴有1426條，已完成892條，其中涉及質量方面投訴尤其不少。

身爲董事長的張劍此次將留置多久？愛瑪科技增速放緩的財務指標，以及屢屢抽查不合格的質量難題，將如何實現“拆彈”？不妨且行且看。（港灣財經出品）

本文源自港灣商業觀察