高盛:當下正處於新週期起點 明年股市或"百花齊放"
（原標題：高盛：當下正處於新週期起點，明年股市或“百花齊放”）
12月2日，高盛媒體電話會在線上舉辦，高盛投資策略組亞洲區聯席主管王勝祖博士就全球及中國宏觀經濟的觀點及其相關資產配置作了分享。
王勝祖表示，當下正處於新週期的起點，投資者需保持對股票的頭寸。從市場風格來看，未來股市將從高科技股領銜轉變爲各個板塊“百花齊放”。
正處在一個新週期的起點
高盛認爲，當下我們正處在一個新週期的起點，既是未來三年左右全球經濟復甦週期的起點，也是企業盈利基本面復甦的起點。
王勝祖表示，從宏觀的角度來看，中國與美國是未來全球經濟增長的火車頭和助推器。中國在今年三季度就回到了疫情之前的水平，明年仍將繼續以超常規的經濟增速發展。而美國經濟大概率在明年下半年可以回到疫情之前的水平，從2020至2021年兩年的維度上看，美國可以維持約1.5%的正增長。
從市場表現來看，中美兩國的股市表現亮眼。中國在2020年初有較大的波動，但隨後市場一直處於復甦的狀態。美股則於3月下旬見底，到目前爲止從低點有了62%的反彈。
王勝祖特別強調，未來需要保持對以股票、股權爲代表的風險類資產的佈局和投資。“我們認爲這類權益類風險資產一定是大幅跑贏現金和債券的，不管你是中國還是美國的投資者，都應該在資產配置中保持股票的頭寸。”
王勝祖表示，“我們始終認爲疫情是個暫時性的衝擊，並沒有影響到技術、人力、資本的積累與分配。”今年受疫情影響，上市公司的每股收益和公司盈利大幅下降，但是“實際情況比大家想象的要好很多”。從明年來看，在疫情防控、疫苗落地與經濟復甦的大趨勢下，加之今年的低基數效應，公司盈利將大幅反彈。分行業而言，受疫情影響較大及週期性行業，包括奢侈品消費、能源、工業製造、金融等行業正在大幅改善。
明年股市或“百花齊放”
王勝祖認爲，未來市場風格將從以科技股領銜的“一枝獨秀”，轉變爲各個板塊的“百花齊放”。也就是說，過去高科技板塊一騎絕塵，帶領市場復甦反彈；未來各個行業都將迎來複蘇與反彈，這會支撐未來市場走勢。
“A股的表現今年基本上是領先於全球主要市場的，明年A股是不是還能領先全球，還能夠跑贏主要指數，這個不一定。但我們認爲股市健康的增長及與經濟增速相匹配的增長更加重要。”王勝祖說道。
王勝祖表示，從行業來看，看好新能源汽車、環保、醫療、教育、旅遊等行業。這是中國經濟轉型的重要支柱產業。在疫情得到控制，復產復工順利進行的情況下，應該對這些行業的恢復有更多期待。
此外，高盛認爲因爲新週期的開啓，金融等傳統行業也會以一個與GDP相匹配的增長。王勝祖也表示，看好新基建相關的產業，包括高端製造業、5G等相關產業。
對於未來的投資建議，王勝祖表示：“高科技行業或者龍頭企業是股票投資中不可缺少的一部分，應該成爲投資中戰略性投資的部分。如果新的資金入場，我們建議是側重於傳統行業或者順週期的行業，而非減持高科技股來增持傳統行業、順週期行業。”
王勝祖表示，今年以來外資進入A股的幅度相比過去大幅增加，但從整體持有率來說，A股現在外資的持有比重仍不到4%，與全球經濟中國際投資者佔比及未來推進人民幣國際化目標相比，還有較大差距。“在未來的五年內，我們希望看到持續的金融開放措施，爲國際投資者進入中國資本市場帶來更多的信心。”
此外，王勝祖還談及了對於比特幣及黃金的看法。王勝祖表示，高盛投資策略組一直相對青睞股票，而不看好比特幣和黃金的表現。就黃金而言，黃金是避險資產，高盛認爲未來一段時間應該是加風險，甚至略微加槓桿。就比特幣來說，高盛投資策略組暫時不認爲它是金融類資產，而是一個高度投機性的商品，應該相對保持謹慎。