高盛閃輝：預計年底前仍會降準50 個基點

本報記者 譚志娟 北京報道

“2025年中國的政策利率將繼續下行，預計降息40個基點，上半年與下半年各20個基點，今年年底之前還會降準50個基點，明年降準50個基點，上半年和下半年各降25個基點。”近日，在高盛舉辦的2025年宏觀經濟、資本市場形勢分析媒體溝通會上，高盛首席中國經濟學家閃輝接受《中國經營報》記者採訪時作出上述預測。

在外貿方面，前10個月我國外貿平穩增長，規模持續擴大、結構不斷優化。海關總署發佈的最新數據顯示，2024年前10個月，我國貨物貿易進出口總值36.02萬億元，同比增長5.2%，總體保持平穩增長。10月當月，貨物貿易進出口同比增長4.6%，增速較9月份加快3.9個百分點。

閃輝認爲，明年中國經濟的驅動因素將從出口轉爲政策支持。“2025年，中國出口將相對平穩，消費尤其是商品消費表現較好。隨着地方政府化債工作加快推進，緩釋地方融資壓力並賦能財政擴張，政府的投資和消費可能會加快增長。”

從中期來看，中國推動經濟增長模式轉向技術驅動和自立自強的決心較爲堅定。在閃輝看來，明年中國經濟最大的不確定性因素是美國的關稅政策，這將影響中國的淨出口，從而導致出口對經濟增長產生負面影響。

不過，高盛對於未來美國對中國加多少關稅的預測和市場觀點略有不同，其基本假設是明年美國對中國商品的關稅增加幅度爲20%。但這不是針對所有商品，有些商品可能有60%的增加，有些只有5%的增加。

整體來看，高盛對2025年中國GDP增速的預期是4.5%，略高於其他機構。但實現這一增速的前提是貨幣、財政和信貸政策都保持擴張性。

財政政策方面，閃輝預計，明年財政赤字會有所擴張，官方赤字率將從今年的3.0%調至明年的3.6%。

（編輯：吳婧 審覈：杜麗娟 校對：顏京寧）