葛蘭、趙詣最新觀點曝光！
又一批知名基金經理的一季報出爐！
近日，中歐基金的葛蘭、劉偉偉，泉果基金的趙詣等知名基金經理管理的產品集中發佈了一季報。
對於後市，多位基金經理表示，在經歷了2023年的調整之後，2024年一季度的市場先抑後揚。供給端正在經歷低谷期的洗牌優化，優質企業的長期核心競爭力沒有改變，部分投資方向仍有增量。
葛蘭：關注醫療產業鏈出海機會
回顧今年一季度的行情，醫藥板塊仍處於震盪調整階段。一季度，申萬醫藥生物指數下跌12.08%，位居申萬一級行業指數末位。
從行業基本面來看，不同細分行業處在不同的盈利週期，但整體表現平穩，且位於低估值階段。從供需格局來看，在內需整體企穩的環境下，醫保支付以及居民多元化醫療健康支出需求仍呈現出一定剛性，供給端正在經歷低谷期的洗牌優化，優質企業的核心競爭力及護城河也在不斷強化中。
持倉方面，以中歐醫療健康爲例，截至一季度末，該基金前十大重倉股分別爲恆瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德、愛爾眼科、同仁堂、華潤三九、泰格醫藥、片仔癀、康龍化成和東阿阿膠。其中，東阿阿膠是新增進入前十大。
展望二季度，葛蘭在季報中表示，依然看好以創新驅動的相關醫藥產業鏈。“作爲新質生產力的重要組成部分，醫藥創新也是企業佈局最爲堅定的方向。2023年化藥、生物藥、中藥創新藥申請上市的品種數持續增加，2024年有望迎來相關創新藥獲批上市的高峰期。”
她也在季報中表示，國內創新藥產業鏈的發展面臨一定曲折性和複雜性。針對產業鏈各環節痛點，近年來國家層面也不斷通過政策措施進行科學統籌、精準疏通，對產業鏈的總體引導方向仍是真正的創新，主要體現在新靶點、新機制、新結構、新技術且有自主知識產權的藥物，以及有效的治療手段來解決臨牀需求。可以預見的是，國家政策層面的支持和引導有望帶動新一輪更健康、可持續的研發週期，其中也蘊藏着值得提前佈局的機會。
醫療產業鏈出海方面，葛蘭表示，隨着醫療器械領域的國際化水平不斷推進，一些企業在高價值鏈領域逐步取得國際突破並佔據海外市場機會，主要集中在創新設備、體外診斷等領域。儘管部分企業的國際化進程會受到全球地緣政治形勢階段性變化的影響，但國內創新產業鏈中優質資產的長期核心競爭力沒有改變。
劉偉偉：看好科技、光伏儲能、智能汽車和創新藥
中歐基金另一位知名基金經理劉偉偉管理的中歐時代共贏則是全市場首批浮動費率產品之一。該基金成立於2023年11月28日，於今年一季度大幅提升了股票倉位。
持倉方面，截至一季度末，該基金前十大重倉股分別爲中際旭創、陽光電源、滬電股份、寧德時代、中信博、新易盛、牧原股份、拓普集團、深南電路和傳音控股。區間內，對組合業績貢獻較大的是中際旭創、滬電股份和新易盛，一季度內漲幅均超過了30%。
在季報中，劉偉偉提及了對新質生產力的認識，他認爲，新質生產力與科技創新密不可分。因此在產業層面，他重點看好跟創新相關的四大方向：科技、光伏儲能、智能汽車和創新藥。
具體來看，他表示，科技領域，以AI爲代表的技術突破，有望實現從算力基礎設施嚮應用端的擴散，PC、手機、AIoT等硬件終端有望推陳出新，科技產業依舊在引領時代潮流。自動駕駛、人形機器人是AI技術與先進製造的融合，國內外都出現了快速的進步，中國製造業的強大優勢依然會使得我們在這兩個領域佔據領先優勢。
光伏儲能領域，隨着光伏組件、電池等產品價格快速下降，全球範圍內有望逐步迎來光儲一體化平價，從而驅動行業進入新一輪發展階段。創新藥方面，他認爲，減肥藥、阿爾茨海默病、ADC等在這兩年也逐步開始進入商業化進程，醫藥行業的創新正在進入新一輪熱潮。
趙詣：二季度將是重要的觀察窗口期
趙詣管理的泉果旭源一季報顯示，一季度內，該基金的操作略有變化，在行業和個股上做了部分的集中，並對組合進行了一定的結構調整，對於基本面率先走出底部的公司增加了一些持倉。
截至一季度末，該基金前十大重倉股分別爲寧德時代、科達利、立訊精密、美團、騰訊控股、恩捷股份、晶澳科技、新泉股份、三花智控和應流股份。其中，應流股份是新增進入前十大重倉股。
趙詣表示，對新能源行業來說，二季度將是一個非常重要的觀察窗口期，需要觀察需求的提升是來自於價格下降觸發的使用需求，還是補庫（存）需求。一旦確認更多是由於使用需求所帶來的，那麼疊加2023年下半年開始的擴產放緩以及限制融資，這輪增長持續期會較長。
市場在經歷了2023年的調整之後，2024年一季度先抑後揚。結構上仍然延續2023年的局面，以紅利爲主的煤炭、銀行和石油石化板塊領漲，醫藥、計算機和電子領跌，整個一季度上證指數上漲2.23%，深證成指下跌1.30%，創業板指下跌3.87%。
“我們認爲，判斷市場的底部對我們而言是相對困難的事情，但是我們一直強調，當優質的公司出現快速調整並進入有性價比的階段，我們將積極把握機會。”趙詣在季報中表示。目前，趙詣的組合持倉主要集中在電力設備新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端製造行業，以及穩健增長、高股息率的企業。
展望二季度，趙詣認爲，一方面，以新能源爲例，春節後行業出現了一些超預期的變化。“目前已經可以觀察到行業需求和產能利用率環比持續增長，甚至部分環節已經出現春節前考慮降價、節後開始提價的情況。二季度將是一個非常重要的觀察窗口期，需要觀察需求的提升是來自於價格下降觸發的使用需求提升，還是補庫需求。一旦確認更多是由於使用需求所帶來的，那麼疊加2023年下半年開始的擴產放緩以及限制融資，這輪增長持續期會較長。”
趙詣表示，頭部公司在這輪降價週期中也經受住了很好的壓力測試，考慮到產業鏈公司股價出現大幅調整，估值處於歷史底部的情況下，他對於新能源行業的公司越來越樂觀，但他也認爲，後續公司間的分化會非常明顯，更需要精選個股。另一方面，也將有公司陸續進入業績的預告期，對於業績出現拐點或者加速的行業，他將重點關注。
整體上，趙詣表示，他仍然會關注有“增量”的方向，一是技術進步帶來需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源；三是國產替代、補短板的方向，尤其是以航空發動機、國產算力爲主的高端製造業；四是有新增需求的方向，比如低空經濟和AI應用。
責編：汪雲鵬
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