股價指數期貨贏家專欄－紅海危機未歇 運價維持高檔

Houthis胡塞組織以聲援哈瑪斯直到以色列的侵略停止爲由發起戰事，然觀察以巴衝突尚未停火，且以色列對於停火協議意願偏低，美國總統拜登表示希望雙方儘速達成停火協議，不過對於停火仍具極大不確定性，而包含遠東－歐洲在內的相關運價表現大多反映戰爭風險溢價，後續在美國、歐洲等地組成的護航聯盟推進下，可望使溢價因素逐步收斂，惟戰事延續所挾帶的成本將使價格維持高位直至戰爭趨緩。

觀察2月運價指數漲幅集中在散裝運價，主要受惠礦商出貨以及全球運力緊俏因素影響，波羅的海運價指數（BDI）漲逾六週新高，除了巴西天氣優異帶動相關穀物、鐵礦砂出口外，大陸頻頻祭出政策提振經濟，有利相關供應鏈增長，另外陸商投資西非鋁礦開採，主要運輸國內新能源車製造生產，提高海岬型船運輸需求；綜合來看，紅海危機短期間內未果情況下，有利支撐運價指數於高檔維穩。

總結來看，觀察國內航運期貨指數，三大貨櫃航運股價齊揚，帶動航運指數震盪後上攻，短期在運價受戰爭風險溢價拉擡下，相關商品有望保有強勁之姿，後續留意戰爭風險溢價是否消除，以及中國原物料需求題材帶來的波動空間。（凱基期貨顧問事業部，黃彥宏整理）