股票ETF資金轉爲淨流入 A500ETF5個交易日“吸金”近227億元｜ETF深觀察

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

上週（11月4日—11月8日），A股主要股指集體上漲。市場成交活躍，全部A股日均成交額達到23987億元。

股票ETF從前一週（10月28日—11月1日）的淨流出轉爲淨流入，當週合計淨流入12.83億元。

其中，A500ETF的吸金規模相當搶眼。截至11月8日，首批10只A500ETF近五個交易日合計吸金226.80億元。其中，招商A500ETF、景順長城A500ETF、國泰A500ETF分別獲得了52.59億元、42.51億元、39.38億元淨流入，爲當週淨流入規模排名前三的股票ETF。

此外，上週，多隻行業主題ETF獲得較多淨流入。例如，鵬華酒ETF、匯添富消費ETF的淨流入額分別爲20.91億元、15.73億元，華寶金融科技ETF、華夏遊戲ETF的淨流入額則位於6億元—10億元區間。

對於A股投資機會的把握，部分機構建議，後續可沿着科創與自主可控、政策穩增長髮力及具備防禦屬性的紅利資產等三類線索做平衡佈局。

A500ETF規模創新高

11月4日—11月8日，A股市場整體上漲，小盤風格的表現更爲突出。

WIND統計數據顯示，上週，滬深300、中證1000、中證2000、科創100指數分別上漲了5.50%、8.31%、9.12%、12.62%。

行業板塊分化明顯：申萬計算機、國防軍工、非銀金融指數分別上漲了14.41%、12.23%、12%，排名前三；排名靠後的煤炭、公用事業、銀行指數，漲幅均在2%以內。

資金藉助ETF入市的動力較強。特別是A系列寬基ETF受到各路資金熱捧。

據WIND統計，首批10只A500ETF近五個交易日（11月4日—8日）合計獲得226.80億元淨流入。

從單隻基金看，不同A500ETF的吸金水平已經開始出現差異。

上週，招商A500ETF、景順A500ETF、國泰A500ETF分別獲得52.59億元、42.51億元、39.38億元淨流入。這三隻基金不僅是當週吸金規模排名前三的A500ETF，也是淨流入規模排名前三的股票ETF。

其次是富國A500ETF、泰康A500ETF，分別獲得23.53億元、22.39億元淨流入。而嘉實A500ETF、銀華A500ETF淨流入額相對較少 ，分別爲10.0億元、2.12億元。

規模方面，在首批10只A500ETF中，截至11月8日，國泰A500ETF的規模最大，達到226.72億元，緊隨其後的是景順A500ETF、招商A500ETF，分別爲121.42億元、111.41億元；此外，富國A500ETF也接近100億元。相比之下，嘉實A500ETF的規模較小，爲57.87億元。

總體上，截至11月8日，首批10只A500ETF的資產淨值合計爲957.63億元。

另一方面，在市場上漲過程中，部分資金選擇獲利了結。上週，科創50ETF、創業板ETF、中證500ETF、半導體ETF、芯片ETF淨流出較多，多隻相關主題ETF的淨流出額達到10億元以上。

機構建議關注三類機會

值得一提的是，在上週淨流入規模靠前的股票ETF中，出現了多隻行業主題ETF。

例如，鵬華酒ETF、匯添富消費ETF、華寶金融科技ETF、華夏遊戲ETF、華泰柏瑞光伏ETF分別獲得淨流入20.91億元、15.73億元、9.89億元、6.58億元、5.28億元。

這些ETF對應的行業主題板塊，在近期均有不錯的表現。例如，上週，WIND軟件與服務、多元金融、食品飲料與菸草指數分別上漲了14.36%、13.88%、7.03%。

對於A股行業板塊投資機會的把握，金鷹基金判斷，對半導體、信創及軍工等國內泛科技方向的自主可控相關板塊，邊際層面或仍將會有持續不斷的正向催化。

金鷹基金有關人士建議，可沿着科創與自主可控、政策穩增長髮力及防禦屬性紅利資產等三類線索做平衡佈局。

具體而言，該人士分析，一是大國博弈敘事邏輯與分母端邏輯主導下的自主可控方向。在政策主線確認之前，此類方向依舊是邏輯較強且資金參與度較高的選擇，更易形成強勢延續的演繹模式，如軍工、半導體、信創等。

二是沿政策穩增長髮力敘事進行一定的左側佈局，優先關注地產鏈的估值修復機會。從現有政策表述看，地產、化債、消費等都是潛在的發力方向，但發力主線尚待觀察。相較於大國博弈和分母端敘事，政策轉向敘事需要配合後續驗證，而無論是化債還是消費改善都需要更長的時間檢驗窗口，若政策發力分佈相對均衡，那麼更易在價格端獲得高頻驗證的地產鏈可能將率先受益於政策催化。

三是對於風險偏好相對較低或偏絕對收益型的資金，適當的防禦性配置依舊必要，紅利資產的長期配置價值仍存。此外，鑑於內外因素走向仍有不確定性，適度的風險對衝也需要考慮。目前紅利資產的股債性價比仍處於一倍標準差以上，近期市場交易擁擠度也降至歷史底部，偏價值及防禦特徵的配置方向依然有一定吸引力。

摩根士丹利基金分析，當前市場處於業績真空期，估值因子優於業績因子，主題板塊的活躍度預計能夠維持，尋找產能供給拐點、業績拐點爲更有效的策略，其在部分中游製造領域出現的概率較大。同時，過去受制於經濟悲觀預期逐步加重而導致估值中樞大幅下移的部分順週期板塊也值得重視。

中期而言，摩根士丹利基金對市場保持樂觀看法，“短期經濟數據出現改善跡象，未來仍有政策值得期待，這爲明年上市公司業績改善提供了很好的基礎。”