光伏協會年會召開 凝聚共識應對週期波動 | 投研報告

財信證券近日發佈電力設備行業點評：光伏協會年會召開，凝聚共識應對週期波動。

以下爲研究報告摘要：

光伏協會年會召開，涉及產業鏈各環節議程。12月4日-6日，2024年光伏行業年度大會在四川宜賓召開，會議包括了光伏行業年度大會、光伏供應鏈配套發展研討會、光伏創新應用發展研討會、分佈式光伏新趨勢發展研討會、光儲市場發展研討會等多項議程。12月5日，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華出席會議並作《我國光伏行業發展形勢分析》報告。

供給端：產量增幅均超過20%，國內產能建設放緩。據報告數據，產量方面，今年前10個月我國光伏產業鏈各環節產量保持增長，多晶硅/硅片/電池片/組件的產量分別達到158萬噸、608GW、510GW、453GW，同比增幅分別達到42%、33%、25%、21%。產能方面，供給端產能增速明顯放緩，國內投產、開工及規劃項目的數量較去年同期下降75%。同時，國內廠商的海外產能逐步崛起，今年組件、硅片及電池的海外產能（規劃、投產、在建）擴產規模接近80GW，涉及北美、中東、歐洲等多個區域。

需求端：國內裝機量高位運行但增速放緩，海外出口金額回升。今年1-10月份國內新增光伏裝機量181.3GW，同比增幅27.2%，增幅較去年同期放緩，6-10月份單月新增裝機量環比下降。今年1-10月份光伏電池和組件的出口同比增長41.8%、15.9%，光伏產品（硅片、電池片、組件）出口金額281.4億美元，同比下降34.5%，整體維持“價減量增”態勢，但10月份金額環比上升7.4%。出口產品結構方面，電池片的主要出口市場較爲集中，主要印度（佔比49.50%），組件出口地更爲多元，主要爲荷蘭、巴西及巴勒斯坦、印度及沙特等國家（合計佔比47.4%）。據報告，預計今年我國光伏新增裝機量230-260GW，全球新增裝機量430-470GW，較此前預期值上調。

價格：降幅明顯，但10月份以來招投標價格開始企穩。產業鏈價格下降，四大主材降幅分別約35%、45%、25%、25%，受此影響，今年前10個月光伏製造端（不含逆變器）的產值同比下降43.17%至7811億元。但終端價格有回暖，10月中旬以來央企和國企的主流組件採購投標和中標價格平均水平企穩，維持在0.68元/w及以上水平。產業鏈各環節中，多晶硅、電池、組件在2024Q3均有止跌或企穩態勢，硅片價格還有一定降幅。

挑戰：企業虧損規模大，內外需求有堵點。企業方面，據報告統計，本輪週期下行階段，各環節價格較高點下降約60%-80%，121家上市企業已有39家虧損，前三季度製造端產值降幅超過5700億元，行業波動造成的虧損規模遠超以往三次。內需方面，國內市場面臨土地資源趨緊、配網接入受限、電量電價不確定等挑戰，電力現貨市場中午間價格承壓的情況有所增加，市場價格走低成爲大趨勢。外需方面，歐美印巴等傳統市場存在諸多貿易壁壘措施，在關稅、本地化生產、產品溯源等方面施壓，土耳其及南方等新興市場國家也在今年6月、9月開始加徵光伏組件關稅。

應對：跨行業協同發展，明確行業共識。光伏的跨行業協同發展包括：推動綠氫/氨/醇等工業原料化應用，通過綠氫及其衍生品的生產來拓展綠電消納空間；利用構網型儲能幫助建立電網友好型光伏項目，支持虛擬電廠、負荷耦合服務等新興分佈式業態。光伏的本行業共識包括，不進行低於成本的惡性競爭、嚴格落實行業製造業規範對工藝技術及可靠性的要求。同時，也需要嚴格落實公平競爭的相關規定，嚴控不合理的地方性措施，並倡議在央國企採購招標中，優化招標審批體系，降低價格的決策權重。

投資建議。本輪光伏產業週期的調整幅度較大，產業鏈上下游企業普遍承壓，光伏協會採取措施以凝聚共識應對週期波動，改善預期，維持行業“同步大市”評級。

風險提示：相關措施效果不及預期，國內及海外需求走弱，貿易爭端（財信證券 楊甫 ）

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