《國際金融》MSCI續砍陸企 臺印韓股受惠

MSCI表示，繼2月剔除66檔股票，以及5月剔除66檔之後，8月又要在MSCI中國指數中剔除60檔，這也是至少兩年來剔除掉的最大數量。計算到7月底，中國大陸佔MSCI新興市場中的比重達22.33%。

上述最新的變動將於8月30日收盤後生效，同時，也將適用於MSCI全球指數（ACWI）。據悉，即將被刪除的知名陸企股票，包括中國國際航空（Air China）、三一重裝國際控股（Sany Heavy Equipment International Holding），以及上海復星醫藥集團（Shanghai Fosun Pharmaceutical Group）等。

MSCI的這次改變決定，也代表這個全球第2大經濟體日益嚴峻的經濟前景。同時，陸股在新興市場投資組合中以往龐大的比重，可能會出現被印度股市或臺北股市瓜分的風險。

此外，MSCI修正指數內的陸企成分股，也會讓以追蹤MSCI中國指數（China Index）爲投資標的ETF，不得不出脫手中陸企的股票，已經跌到不行再跌的陸股將是雪上加霜。

其中，規模最大的是在美國上市的iShares MSCI中國ETF。這檔ETF，是少說有79億美元在追蹤MSCI中國指數中的其中一檔。彭博社認爲，MSCI最新的修改有助於爲新興市場創造更爲公平的競爭環境。中國早期被給予過大的權重和影響力，現在將可更均勻地分配到印度、韓國以及臺灣等市場。

由於外資大都在唱衰中國大陸的經濟，故撤資情況不樂觀，北京政府祭出的種種激勵政策，似乎效果也有限。9日那一天，是外資在今年迄今開始賣超陸股，若態勢不變，陸股可能是自2016年彭博社開始有此類紀錄以來，外資第1年出現資金外流的現象。

相反地，印度可能會迎頭趕上中國大陸股市，成爲新興市場股市的主要投資標的。MSCI計劃將在印度指數中，多增加7檔股票，其中包括三星電子的供應商，印度最大的電子代工廠Dixon Technologies。

財富管理業者Nuvama Wealth Management認爲，印度最大的民間銀行HDFC也是最大受益者，因爲權重增加之下，可能會在短期內吸引到18億美元的外來資金。最晚在11月之前，可望還會有18億美元的遊資流入。

另外，MSCI也將解除之前對印度阿達尼集團（Adani Group）股票的流通限制令。去年初，阿達尼曾因遭到慣於做空的美國調研單位興登堡研究（Hindenburg Research）對該集團負面的研究報告影響，股票遭到市場瘋狂賣出，股價也因此一瀉千里。

分析師指出，印度市場權重想要超過中國大陸其實需要不少時間，MSCI已決定不使用一次到位的方式，來增加印度HDFC銀行的投資比重。不過，因爲阿達尼股票的投資部位較大，將會吃掉HDFC銀行的利多比重。