國泰君安：2024暑期檔蓄勢中，7月望掀起觀影熱潮

投資要點

暑期檔爲全年最重要的檔期之一，盛產30億元以上高票房影片。暑期檔一般指6-8月，特點是檔期時間長，容納影片數量多，從歷史暑期檔票房佔全年票房的比例來看，一般在30%左右，2023年暑期檔創下影史票房紀錄，達206億元，佔全年票房比例達38%。2023年暑期檔熱潮由6月22日上映的《消失的她》開啓，該片熱度迅速攀升並帶動整個電影市場的觀影需求，從最終票房表現來看，《孤注一擲》/《消失的她》分別以38.49/35.24億元票房收入居於前列，縱觀中國影史，票房超過30億元的影片共有21部，其中7部出自暑期檔。

2024年春節檔後尚缺頭部影片，暑期檔啓動時間晚於2023年，全國票房同比出現下滑。根據貓眼專業版數據，截至2024年6月26日，2024年全國總票房達234.8億元，同比下滑6.8%；從主要影投公司表現來看，萬達電影票房達36.6億元，同比下滑11.4%，票房市佔率同比下滑0.8pct至15.6%；橫店影視票房達9.3億元，同比下滑2.7%，票房市佔率同比提升0.2pct至4%；上海星軼影院則是逆勢票房持平，票房市佔率同比提升0.2pct至2.6%。

暑期檔待映影片豐富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民觀影熱潮。《抓娃娃》定檔7月18日，該影片由閆非、彭大魔導演，主演爲沈騰、馬麗，基於強大的主創陣容，以及前作優異的票房表現（《夏洛特煩惱》/《西虹市首富》/《獨行月球》票房分別爲14.4/25.5/31億元），我們認爲《抓娃娃》有望成爲領銜暑期檔電影市場的爆款影片。《逆行人生》定檔8月9日，該影片由徐崢導演、主演，以外賣員職業爲切入口展現普通人的人生百態，是繼《我不是藥神》後的又一現實題材影片，有望引起廣泛共鳴。除以上兩部頭部影片外，亦有大量優質影片將在暑期檔上映，如《誤殺》導演新作《默殺》、《神話》續作《傳說》、國漫IP《一人之下》改編作品《異人之下》等，若頭部動畫影片《哪吒之魔童鬧海》、陳思誠導演作品《解密》定檔暑期檔，將爲電影市場帶來更大觀影流量。

暑期檔參與各方有望受益。我們推薦兩條主線，一是暑期檔上映影片佔據較高投資份額的標的；二是票務平臺和影院院線，這類公司在受益春節檔總票房提升的同時，也較多參與了頭部影片的出品發行。

風險提示：票房不及預期，觀影人次不及預期等。

注：本文來自國泰君安發佈的《2024暑期檔蓄勢中，7月望掀起觀影熱潮》，報告分析師：陳筱、陳俊希、李芓漪

本文源自：券商研報精選