海外市場重挫日股“大跳水”，跨境ETF擠滿“跌幅榜”
8月5日，海外市場延續下跌趨勢，日本股市"領銜"暴跌。同時，多隻跨境ETF跌幅進一步擴大，甚至觸及跌停。截至收盤，日經225指數單日下跌12.4%，ETF市場單日跌幅榜前30位均被跨境ETF佔領。
經此一跌，部分產品的淨值回報已由盈轉虧。以跌幅最大的日經225ETF（華安三菱日聯日經225ETF）爲例，該基金淨值已經抹去今年以來所有漲幅，回到去年11月左右的水平。
拉長時間來看，此前表現前列的QDII基金近期普遍坐上了"過山車"，年內回報迅速收窄。隨着業績的調整，資金炒作情緒迅速降溫，進場步伐減緩。目前僅華夏野村日經225ETF的溢價率超過5%，其餘跨境ETF此前的高溢價狀態得到緩解，部分高溢價產品甚至已出現折價。
"在外圍市場擾動加大的背景下，全球資金再度迴流至中國資產的概率提升。" 華北一位跨境方向的投研人士對第一財經表示，A股與外圍市場同步暴跌的概率較小，目前我國A股已經處於底部，下跌空間有限。
不過，他也分析稱，考慮到外部風險尚未完全出清，預計短期內A股市場將繼續維持底部震盪。"但外部風險暫不構成主要矛盾，並且國內穩增長政策加碼信號增強，大盤底部支撐依舊堅實，市場企穩的概率進一步提升，A股的配置思路也有望迎來轉折。"他稱。
QDII基金跳水
8月5日，繼上週五美股出現暴跌之後，海外市場延續回調走勢，且波動幅度進一步加大。早盤日經225指數和東證指數均跌幅超過7%，東證指數期貨更是一度觸及熔斷機制。截至收盤，日經225指數單日下跌超過4451點，已跌破32000點整數關口。
午後，多隻跨境ETF出現大幅跳水，甚至觸及跌停。其中，日經225ETF下跌10.02%、納指科技ETF、日經ETF、亞太精選ETF、日經225ETF易方達等產品跌超9%。截至收盤，ETF市場單日跌幅榜前30位均被跨境ETF佔領。
對於日本股市的大跌，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，一方面是由於日本央行年內第二次加息，將基準利率從0~0.1%加到0.25%，導致日元快速地升值，打擊了日本的出口貿易行業，而美國經濟增速放緩，美股出現大跌，也加大了日本股市下跌的幅度。
前述華北投研人士告訴記者，近來外圍市場巨震一方面是受美國多個重要經濟數據遠低於預期影響，市場衰退交易快速升溫，另一方面也是過去兩年對於美股、美元的擁擠交易出現鬆動，加大了市場的波動。
一位頭部QDII產品基金經理對第一財經表示，美股大跌可以從兩個方面進行分析。基本面來看，最近公佈的美國非農就業數據嚴重低於預期，失業率提升，市場預期開始轉向美國經濟會快速走向衰退，所以拋售風險資產。交易層面，過去幾年科技股持續上漲，市場熱點越來越集中在少數熱門的股票，市場流動性也在走低。
"所以，一旦出現預期轉向就會放大波動。"在該基金經理看來，英特爾公司連續兩個季度虧損，成爲投資者拋售股票的導火索。
拉長時間來看，美股的震盪走勢從7月11日美國CPI數據發佈後就開始了，納斯達克指數一度從高點回撤超過10%；這一走勢蔓延至亞洲市場，日本股市同期持續下跌，日經225指數同期跌幅近25%。
受此影響，QDII基金的業績表現也同樣大起大落。在跌勢開啓前，QDII基金可以被稱爲全市場"最靚的仔"。Wind數據顯示，7月10日，已有數據的301只QDII產品（僅計算初始基金）的年內平均回報爲6.79%，17只產品的年內回報超過20%。
8月2日，QDII產品的年內平均回報已經縮至2.43%，僅存三分之一；年內回報超過20%的產品也僅剩景順長城納斯達克科技市值加權ETF一隻。
在7月11日至8月2日期間，有超過4成的QDII產品區間跌幅超過5%，建信新興市場優選A、天弘全球新能源汽車A、天弘全球高端製造A等產品的跌幅在14%以上。其中，建信新興市場優選A的年內回報從41.32%降至16.77%，天弘全球新能源汽車A則由正轉負，從15.49%縮至-1.02%。
跨境ETF方面表現就更爲明顯，截至8月2日，128只跨境ETF的年內平均回報則由盈轉虧，從3.16%降至-0.83%。至此，有26只跨境ETF的年內跌幅在10%以上，博時中證全球中國教育ETF、博時恆生醫療保健ETF、富國恆生港股通醫療保健ETF、南方恆生香港上市生物科技ETF等產品跌幅居前，均在-26%以上。
炒作情緒降溫
"海外市場整體呈現避險（Risk-off）模式。"摩根士丹利基金一位分析人士對第一財經表示，美聯儲議息會議首次表態了9月份降息成爲可選項，通脹因素影響下降，而就業的下行更值得重視。
美國製造業PMI從6月的48.5進一步收縮至7月46.6，週末公佈的新增非農就業數據顯著低於預期，並失業率上行至4.3%。在此背景下，美股波動加大，美元指數大幅下行，人民幣兌離岸美元週五盤中一度升破7.15，美債利率跌破4%的重要關口。"至此，美聯儲9月份降息幾乎成爲確定性事件，核心在於降息幅度，預計年內不少於75bps。"該人士稱。
"由於海外因素影響在加大，海外股市的波動劇烈，A股難免受到一定影響。"上述摩根士丹利基金分析人士進一步分析稱，但應看到由於國內投資者預期已經較爲充分，海外邊際下行，中美利差收斂，北向資金淨流出的壓力可能會得到緩解。
華西證券分析師王一棠認爲，由於美股估值處於偏高水平，且市場預期美國降息週期臨近，以及失業率上升使得衰退預期情緒加強，疊加財報季業績對一些重要權重股的衝擊較多，預計未來一段時間美股大盤仍容易出現回調。
事實上，跨境ETF集體重挫，也讓此前瘋狂涌入的資金"冷靜"些許。據第一財經統計，跨境ETF資金淨流入金額已連續兩週下滑，單週淨流入額從72.32億元降至40.83億元，而8月2日當週的淨流入額爲32.51億元。
同時，部分跨境ETF已經出現資金淨流出情況，如港股通紅利ETF、香港科技ETF、恆生高股息ETF等39只產品。其中，中韓半導體ETF、港股通50ETF、港股科技ETF等產品已經連續兩週"失血"。
另一方面，隨着行情回調、資金炒作情緒降溫，跨境ETF前期被持續擡升的高溢價空間也正在快速收窄。7月10日，IOPV（實時淨值）溢折率超過5%的產品有9只，納指科技ETF、亞太精選ETF的IOPV溢折率均超過10%。
8月5日，IOPV溢折率超過5%的跨境ETF的數量降至1只，即IOPV溢價率爲5.9%的華夏野村日經225ETF，亞太精選ETF、納斯達克ETF、標普500ETF等前期高溢價產品已經出現折價的情況。
以亞太精選ETF爲例，Wind數據顯示，該基金曾在7月3日至9日的5個交易日中，累計上漲23.82%，IOPV溢價率暴漲至20.47%；但從7月10日起，亞太精選ETF進入回調區間，截至8月5日累計跌幅已經超過30%，其IOPV溢價率也降至-0.2%。