合一中天奔漲停 生技重現生機或逃命？

中天（4128）認列旗下子公司合一（4743）新藥授權金及評價損益，第二季獲利達20.62億元，較上季及2019年同期轉虧爲盈，每股盈餘（EPS）達5.24元，激勵兩檔股價雙雙回神，在連吞七根跌停後，22日終於打開、回攻漲停鎖住，生技類股指數也衝上類股漲幅排行之冠，惟是逃命波還是重現生機？

「生技投資聖經」作者羅敏菁語重心長地表示，生技公司每家差異很大，各有各的基本面，實不應一概而論、或以同理可證的方式操作個股。這波「天國一輝」把大家綁在一起，隨被視爲指標的合一遭打入跌停，其母公司中天無法置身其外、一樣跌停，然杏國、杏輝竟也無辜受害，尤其杏國正臨牀三期等解盲，股價卻無視基本面一同暴起暴跌，「這不是健康的投資方式，各家公司不應掛鉤在一起」。

回過頭來看合一的跌停，主要因股價過度超漲，卻在沒有重大利空下，慘遭多根跌停的修理，已然進入超跌，中間跌停打開，卻被視爲逃命時機，又再繼續跌。羅敏菁強調，市場應迴歸基本面，當生技公司營運出現重大突破，如通過解盲、取得藥證等，視公司的獲利表現，給予合理的評價，進而帶動股價上漲。

回顧合一與中天的飆漲史，兩家公司4月中旬將研發中的糖尿病足潰瘍藥膏，以5.3億美元授權給丹麥利奧藥廠（Leo Pharma），此後合一的股價一路狂飆，以僅約三個月的時間，從31.55元大漲至476.5元，而中天則從15.15元暴漲至最高159.5元。又在疫情的推波助瀾下，生技股行情大好，類股百花齊放。

而由於杏國、杏輝被市場期待、有機會複製合一與中天的模式，也吸引買盤一窩蜂涌入，「天國一輝」成爲熱門話題，惟當合一遭急殺時，也無法倖免，然這對有望在本季底公佈三期臨牀試驗結果的杏國來說，頗爲委屈。