恆瑞醫藥：擬發行H股股票並在香港聯交所主板上市

恆瑞醫藥12月9日公告，爲深入推動科技創新和國際化雙輪驅動戰略，進一步助力公司國際化業務的發展，公司擬發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司主板上市。

2024年12月9日，公司召開了第九屆董事會第十二次會議，會議審議通過了《關於公司發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市的議案》、《關於公司發行H股股票並在香港聯合交易所有限公司上市方案的議案》等相關議案。

相關議案還提到，爲進一步完善公司組織結構，對公司高管人員的職務名稱作出相應調整，但具體職責及分工並未發生變動。據瞭解，此舉主要是爲了接軌國際化的公司組織結構。

關於此次赴港上市的資金用途，恆瑞醫藥表示，所得募集資金在扣除發行費用後，將用於（包括但不限於）：研發創新、產品商業化及公司運營等。可窺見恆瑞醫藥堅定“創新+國際化”雙輪驅動戰略的決心。

經營穩健向好，新募資金有望加速創新藥研發

作爲國內製藥行業龍頭，恆瑞醫藥持續轉型創新藥研發並邁向國際化，有效推動了業績的穩定增長。據恆瑞醫藥三季報，前三季度實現營業收入201.89億元，同比增18.67%，歸屬於上市公司股東的淨利潤46.20億元，同比增32.98%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤46.16億元，同比增37.38%，展現了極爲穩健的發展勢頭。截至2024年9月30日，恆瑞醫藥貨幣資金高達221.3億元，此外公司還有7.74億元交易性金融資產。

同時，截至目前恆瑞累計研發投入超400億元，2021年到2023年研發投入每年均超60億元，2024年前三季度研發費用45.49億元，同比增加22%。在持續大力度研發投入驅動下，恆瑞創新成果不斷涌現。截至目前，恆瑞醫藥在中國上市創新藥合計17款,2類新藥4款，正臨牀開發的自主創新產品90多個，在國內外開展300餘項臨牀試驗。

對於藥企而言，營收代表當下，研發管線則代表着公司的未來，代表是否可持續增長。恆瑞醫藥目前管線規模位居世界前列，但研發投入較MNC而言仍有較大提升空間。通過此次海外上市，新募資金可直接加大研發投入，加速創新藥研發，有望使其競爭力進一步提升。

海外上市，劍指國際化

從當下的醫藥行業發展趨勢來看，海外市場具有更大的行業發展空間，國際化是國內藥企發展壯大的必經之路。

近年來，恆瑞提出“創新”＋“國際化”雙輪驅動戰略，將國際化放在了重要地位。經過多年發展，公司的高端製劑產品已經進入了包括歐美日在內的40多個國家，其中不乏白蛋白紫杉醇這樣的FDA首仿品種。在創新藥出海方面，公司堅持自主研發與開放合作並重，在內生髮展的基礎上加強國際合作。一方面穩步推進創新藥海外臨牀，在全球開展近20項海外臨牀試驗，並在近期重新向美國FDA提交了卡瑞利珠單抗（艾瑞卡®）聯合甲磺酸阿帕替尼（艾坦®）（“雙艾”組合）用於不可切除或轉移性肝細胞癌患者一線治療的生物製品許可申請（BLA）；另一方面恆瑞醫藥大幅加速了創新藥出海授權的步伐。通過與海外公司合作，恆瑞醫藥已實現11項創新藥海外授權。今年，與默克交易的1.6億歐元首付款確認爲收入，極大增厚了半年報利潤。今年5月，具有自主知識產權的GLP-1類創新藥許可給美國Kailera公司，首付款加里程碑付款累計可高達60億美元，還取得該公司19.9%的股權，創新了中國藥企出海模式。

據行業人士分析，此次境外上市將是恆瑞醫藥加快出海的催化劑。香港匯聚了多元化國際投資者，港股公司將更容易得到國際投資機構的研究覆蓋，有更多的機會接觸到未覆蓋A股的海外投資者，有效優化國際品牌形象，提高國際知名度，方便與國際機構建立更深入的交流與合作，還能增強對國際人才的吸引力，有助於其全方位推進國際化。

今年以來，政策方面不斷髮力，支持內地龍頭企業赴港上市。10月，香港證監會與聯交所作出聯合聲明，宣佈將優化新上市申請審批流程時間表，包括加快合資格A股公司審批流程，以進一步提升香港作爲區內領先的國際新股集資市場的吸引力。11月，中國證監會吳清主席在第三屆國際金融領袖投資峰會上的致辭明確表示，保持境外融資渠道暢通，進一步提升境外上市備案效率，積極支持符合條件的境內企業赴境外上市，更好利用兩個市場、兩種資源。

政策端的支持使得A股企業迎來赴港上市的窗口期，已有多家A股上市公司籌備搭建“A+H”雙融資平臺。作爲將戰略核心聚焦創新和出海的恆瑞醫藥而言，此次若赴港實現“A+H”雙重上市主體，可謂是邁出了加速全球化步伐的突破性一步，有助其成長爲具有全球競爭力的跨國製藥集團。